【研選·大事件——讀懂大市】

1、國(guó)家出口管制工作協(xié)調(diào)機(jī)制辦公室部署推進(jìn)打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口專項(xiàng)行動(dòng)。

2、工信部在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色、石化等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

3、中央第四指導(dǎo)組圍繞綜合整治新能源汽車行業(yè)非理性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題開(kāi)展專題調(diào)研座談。

4、 宇樹(shù)科技開(kāi)啟上市輔導(dǎo)。

5、美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署穩(wěn)定幣相關(guān)法案。

【研選·行業(yè)】

鋼鐵|鋼鐵等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，鋼鐵產(chǎn)能有望優(yōu)化，盈利能力有望修復(fù)

7月18日，工信部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

民生證券邱祖學(xué)認(rèn)為，參照上一輪穩(wěn)增長(zhǎng)方案的內(nèi)容，本輪方案或?qū)⒃俅螐墓┬鑳啥顺霭l(fā)，改善行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，超低排放改造、極致能效或?qū)⒊蔀楸据喎桨傅挠辛ψナ帧?/p>

同時(shí)，中鋼協(xié)也提出，堅(jiān)持嚴(yán)控增量與暢通退出，著力破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。在穩(wěn)增長(zhǎng)、“反內(nèi)卷”等政策的推動(dòng)下，尾部產(chǎn)能面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力，粗鋼供給有望進(jìn)一步優(yōu)化，疊加遠(yuǎn)期鐵礦新增產(chǎn)能的逐步釋放，鋼企盈利能力有望修復(fù)，如普鋼板塊中的寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。

【研選·公司】

山東鋼鐵|這家鋼企已完成超低排放改造，上半年噸鋼降本60元以上，Q2已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

①公司概況：山東鋼鐵錨定“變革求生”主題，從精細(xì)化成本管控入手強(qiáng)化算賬經(jīng)營(yíng)模式，2024年噸鋼可比成本降低86.66元基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)2025年上半年噸鋼更深入降本60元以上；

②看好理由：東方證券劉洋表示，2025年Q2實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”，持續(xù)看好公司深入降本增效實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)；

2025年7月中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)強(qiáng)調(diào)整治行業(yè)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，疊加唐山地區(qū)執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)政策，劉洋預(yù)計(jì)下半年或成鋼企減產(chǎn)高峰期；

公司目前已完成超低排放改造，且日照基地節(jié)能降耗水平排名全省前列，積極響應(yīng)行業(yè)環(huán)保政策凸顯節(jié)能降本能力，此外公司或可依托上游原材料價(jià)格的下行進(jìn)一步降低噸鋼成本；

此外，公司依托寶武寶鋼“雙參”模式與寶鋼采購(gòu)平臺(tái)協(xié)同，推行“戰(zhàn)略采購(gòu)+公開(kāi)競(jìng)價(jià)”模式降低原料采購(gòu)成本，購(gòu)銷差價(jià)較去年提升200元/噸以上；

③投資建議：劉洋預(yù)計(jì)公司2025-27年每股凈資產(chǎn)為1.77、1.85、1.94元，根據(jù)可比公司2025年1倍PB，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)1.77元；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、鐵礦石價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。