【研選·大事件——讀懂大市】

1、中國人民解放軍南部戰(zhàn)區(qū)位黃巖島領(lǐng)海領(lǐng)空及周邊區(qū)域組織戰(zhàn)備警巡。

2、商務(wù)部回應(yīng)美方有關(guān)言論：敦促美方立即糾正錯誤做法，共同維護(hù)日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談共識。

3、上海市委金融辦常務(wù)副主任周小全在發(fā)布會上透露，2025陸家嘴論壇期間，中央金融管理部門將發(fā)布若干重大金融政策。

4、美國貿(mào)易代表辦公室宣布，延長對中國在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新方面的行為、政策及做法的301調(diào)查中的豁免期限?；砻馄谙拊ㄓ?025年5月31日到期，現(xiàn)已延長至2025年8月31日。

5、 美將提高進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅，歐盟：準(zhǔn)備采取反制措施。

【研選·行業(yè)】

商業(yè)航天|全球商業(yè)航天領(lǐng)域正加快發(fā)展可回收火箭和低軌星座組網(wǎng)，分析師看好相關(guān)受益標(biāo)的

5月29日，箭元科技“元行者一號”驗證型火箭成功完成國內(nèi)首個“液氧甲烷+不銹鋼+海上軟著陸回收”飛行試驗，標(biāo)志著我國商業(yè)航天在可復(fù)用技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破。按照設(shè)計，元行者一號采用濺落回收方式，可以單箭復(fù)用20次，年發(fā)射能力可以達(dá)到26次。

此外，吉利將于近期發(fā)射包括“千里浩瀚”衛(wèi)星在內(nèi)的多顆衛(wèi)星，年內(nèi)完成星座一期衛(wèi)星的組網(wǎng)部署，實現(xiàn)覆蓋全球的實時衛(wèi)星通信服務(wù)。目前，吉利已有3個軌道面共30顆自研衛(wèi)星在軌穩(wěn)定運(yùn)行，覆蓋全球90%區(qū)域。吉利未來出行星座為自動駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)汽車提供實時通信和高精度定位支持，構(gòu)成“千里浩瀚”智能安全輔助駕駛系統(tǒng)的堅實底座。

華西證券陸洲表示，當(dāng)前，全球商業(yè)航天領(lǐng)域正加快發(fā)展可回收火箭和低軌星座組網(wǎng)，中國商業(yè)航天迎來“技術(shù)突破”和“規(guī)模爆發(fā)”的雙重拐點。在火箭制造端，多家商業(yè)航天頭部企業(yè)密集開展可復(fù)用液體火箭的飛行驗證；在衛(wèi)星制造端，更大的制造產(chǎn)能和更低的制造成本正在實現(xiàn)。在衛(wèi)星應(yīng)用端，包括手機(jī)直連衛(wèi)星、汽車直連衛(wèi)星、算力衛(wèi)星、太空寬帶等應(yīng)用場景不斷涌現(xiàn)。

陸洲關(guān)注可回收火箭和星座組網(wǎng)進(jìn)展，特別是手機(jī)直連衛(wèi)星、汽車直連衛(wèi)星、算力衛(wèi)星、太空寬帶等應(yīng)用場景的突破，受益標(biāo)的包括普天科技、上海瀚訊、中國衛(wèi)通等。

風(fēng)險提示：組網(wǎng)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險等。

【研選·公司】

宏川智慧|全國化學(xué)品物流安全管理先進(jìn)單位，能夠滿足絕大部分石化產(chǎn)品的倉儲需求，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)背景下公司有望受益

①公司概況：宏川智慧是全國化學(xué)品物流安全管理先進(jìn)單位，公司下屬化工倉庫主要為甲類庫、乙類庫，能夠滿足絕大部分石化產(chǎn)品的倉儲需求，運(yùn)營倉容總計11.53萬平方米，在建化工倉倉容為4.35萬平方米，分布于蘇州、常州；

②看好理由：國泰海通證券劉威看好公司始終重視倉儲安全，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)背景下公司有望受益；

基于環(huán)境保護(hù)需要及安全監(jiān)管要求，地方政府在批準(zhǔn)石化倉儲物流新項目方面態(tài)度趨于審慎，且倉儲基地建設(shè)周期較長在客觀上也影響供給增加；

公司下屬倉儲基地/庫區(qū)有多種材質(zhì)和多種特殊功能的儲罐，單一儲罐罐容從100至50,000立方米不等，能夠滿足絕大部分石化產(chǎn)品的倉儲需求，運(yùn)營罐容總計518.69萬立方米；

未來行業(yè)監(jiān)管預(yù)計進(jìn)一步趨嚴(yán)，具備較強(qiáng)安全管理能力的企業(yè)將得到更好的發(fā)展；

③投資建議：劉威預(yù)計公司2025-27年EPS分別為0.38/0.61/0.75元，給予2026年20倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價12.24元；

④風(fēng)險提示：市場開拓不及預(yù)期，原材料價格上漲。