愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）精要：

①公司于6月30日召開AI科技與IP生態(tài)發(fā)布會，推出有望變革游戲開發(fā)模式的SOON AI平臺，并宣布其投資的3D AI情感陪伴應用《EVE》已開啟內(nèi)測且獲玩家好評，同時發(fā)布了AI潮玩“星之子”及DPVRAI眼鏡等硬件布局；

②華泰證券朱珺看好公司AI應用進展超預期，公司正通過推出AI開發(fā)平臺、AI終端硬件及AI內(nèi)容應用，構(gòu)建“工具+終端+內(nèi)容”的AI生態(tài)閉環(huán)，有望重塑價值；

③第二增長極是其持續(xù)深耕的IP生態(tài)，傳統(tǒng)文化IP《百工靈》與創(chuàng)新國風IP《歲時令》的商業(yè)化進程加速，同時通過旗下數(shù)字資產(chǎn)平臺探索合規(guī)NFT，拓展內(nèi)容邊界；

④朱珺預計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤20.4/24.1/27.3億元，同比增長25.2%/18.2%/13.1%，對應PE分別為20.2/17.1/15.1倍；

⑤風險提示：新游戲上線進度不及預期、行業(yè)政策變化風險。

AI游戲+AI潮玩+AI眼鏡+數(shù)字IP資產(chǎn)，這家公司推出AI全流程游戲開發(fā)平臺，構(gòu)建“工具+終端+內(nèi)容”的AI生態(tài)閉環(huán)有望重塑價值

2025年6月30日，愷英網(wǎng)絡(luò)舉辦的AI科技與IP生態(tài)發(fā)布會。會上，公司不僅推出了旨在重塑開發(fā)流程的AI全流程開發(fā)平臺SOON，還披露了其投資的AI情感陪伴應用《EVE》已進入內(nèi)測階段并獲得初期用戶的積極反饋，同時發(fā)布了AI潮玩“星之子”及DPVR AI眼鏡等硬件布局，展示了其在AI領(lǐng)域的全面規(guī)劃。

華泰證券朱珺指出，這一系列動態(tài)標志著公司的AI戰(zhàn)略正從概念走向切實的商業(yè)化落地。其中，SOON平臺通過自動化美術(shù)資產(chǎn)生成與代碼部署，有望大幅降低游戲開發(fā)門檻與成本，為公司自身及行業(yè)的內(nèi)容創(chuàng)作生態(tài)賦能。

公司的核心主營業(yè)務根植于IP生態(tài)的深度開發(fā)與運營。公司成功構(gòu)建了覆蓋傳統(tǒng)文化、國風創(chuàng)新和數(shù)字資產(chǎn)的完整IP矩陣。公司還通過推出具備情感識別功能的AI潮玩品牌《暖星谷夢游記》，以及投資集成百度千帆大模型的DPVR AI眼鏡，多維度加碼AI應用場景。

朱珺預計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤20.4/24.1/27.3億元，同比增長25.2%/18.2%/13.1%，對應PE分別為20.2/17.1/15.1倍。

一、AI應用多點開花，構(gòu)建“工具+內(nèi)容”核心驅(qū)動力

公司的AI戰(zhàn)略并非單點突破，而是圍繞游戲主業(yè)，從工具和內(nèi)容兩端同時發(fā)力。

在AI工具層面，公司推出了SOONAI全流程開發(fā)平臺。該平臺實現(xiàn)了從美術(shù)資產(chǎn)生成到代碼部署的全流程自動化，有望顯著降低美術(shù)門檻和時間成本，預計于7月30日開放下載。

在AI內(nèi)容層面，公司投資的3DAI情感陪伴應用《EVE》是關(guān)鍵看點。《EVE》的核心優(yōu)勢在于獨特的“現(xiàn)實世界感知模塊”，該模塊能讓AI記憶用戶對話歷史（如飲食偏好），感知用戶狀態(tài)并主動提醒，實現(xiàn)與用戶現(xiàn)實生活的同步陪伴，將AI的價值從感性情緒關(guān)懷拓展至理性生活支持。

除軟件和內(nèi)容層面的創(chuàng)新，公司的前瞻性還體現(xiàn)在其對“AI+終端”硬件賽道的布局上。公司投資的企業(yè)DPVR發(fā)布了集成百度千帆大模型的DPVR AI Glasses，提供語音識圖、場景識別等智能服務，標志著公司正式涉足AI硬件與AR賽道。

二、IP生態(tài)持續(xù)深化，打造文化出海與數(shù)字資產(chǎn)第二曲線

公司已構(gòu)建了覆蓋傳統(tǒng)文化、國風創(chuàng)新及數(shù)字資產(chǎn)的完整生態(tài)。一方面，在傳統(tǒng)文化IP領(lǐng)域，《百工靈》迎來三周年里程碑，通過漫畫、動畫、非遺木偶劇等多元化形式持續(xù)活化中國傳統(tǒng)手工藝。另一方面，創(chuàng)新國風IP《歲時令》作為國家社科基金的成果，2025年將啟動“短劇+文旅+出?！钡娜灰惑w戰(zhàn)略，旨在全方位推動中國文化走向世界。

此外，公司正積極拓展內(nèi)容的數(shù)字資產(chǎn)邊界。旗下數(shù)字資產(chǎn)平臺“拾元立方”已與Conflux及浙江文交所達成戰(zhàn)略合作，旨在利用區(qū)塊鏈技術(shù)探索數(shù)字資產(chǎn)的合規(guī)流通路徑，為IP價值的長線運營開辟新的可能性。