銀行（渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行）精要：

①近期中證、上證部分主要寬基指數(shù)定期調(diào)整成分股，納入寬基指數(shù)有望受益增量資金流入，迎來(lái)估值提升機(jī)遇；

②近年來(lái)銀行轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖現(xiàn)象增多，轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股將夯實(shí)資本，為銀行多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲危?/p>

③銀河證券張一緯看好銀行板塊配置價(jià)值，當(dāng)前公募低配有望修復(fù)，ETF擴(kuò)容加速利好權(quán)重股，為銀行板塊帶來(lái)持續(xù)增量資金，疊加轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股加速，助力中小銀行夯實(shí)資本，有望加速估值重塑；

④風(fēng)險(xiǎn)因素：資產(chǎn)質(zhì)量惡化風(fēng)險(xiǎn)。

迎寬基指數(shù)成分股調(diào)整+轉(zhuǎn)股雙重機(jī)遇，分析師強(qiáng)call該板塊將受益增量資金流入并夯實(shí)資本，估值重塑有望加速

今日，港股內(nèi)銀股走強(qiáng)，中信銀行、青島銀行漲超4%，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等跟漲。

銀河證券張一緯看好銀行板塊配置價(jià)值，當(dāng)前公募低配有望修復(fù)，ETF擴(kuò)容加速利好權(quán)重股，為銀行板塊帶來(lái)持續(xù)增量資金，疊加轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股加速，助力中小銀行夯實(shí)資本，有望加速估值重塑。

近期中證、上證部分主要寬基指數(shù)定期調(diào)整成分股，如本次渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行納入滬深300指數(shù)，并與成都銀行同批調(diào)入上證180指數(shù)，納入寬基指數(shù)有望受益增量資金流入，迎來(lái)估值提升機(jī)遇。

同時(shí)，近年來(lái)銀行轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖現(xiàn)象增多，2024年末以來(lái)已有成都銀行、蘇州銀行轉(zhuǎn)債相繼提前贖回、成功轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股將夯實(shí)資本，為銀行多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍?/p>

張一緯認(rèn)為，隨著一攬子金融政策出臺(tái)，結(jié)構(gòu)性工具加力，銀行基本面積極因素持續(xù)積累，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期，重點(diǎn)公司包括：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、杭州銀行、齊魯銀行、蘇州銀行、滬農(nóng)商行。

一、主要寬基指數(shù)樣本調(diào)整，重申銀行權(quán)重股受益

中證、上證部分主要寬基指數(shù)定期調(diào)整成分股，納入寬基指數(shù)有望受益增量資金流入，迎來(lái)估值提升機(jī)遇，如本次渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行納入滬深300指數(shù)，并與成都銀行同批調(diào)入上證180指數(shù)。

短期來(lái)看，公募低配板塊有望繼續(xù)修復(fù)，本次調(diào)整后測(cè)算滬深300銀行股權(quán)重上升至15.41%，若參照此調(diào)倉(cāng)帶來(lái)增量資金1572億元。

長(zhǎng)期來(lái)看，ETF擴(kuò)容已具備良好政策環(huán)境并呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，公募基金改革有望加速指數(shù)基金提質(zhì)擴(kuò)容，銀行作為寬基指數(shù)權(quán)重股將顯著受益增量資金流入。

二、部分銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股加速，資本有望夯實(shí)

近年銀行板塊強(qiáng)勢(shì)行情延續(xù)，銀行轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖現(xiàn)象增多，轉(zhuǎn)股進(jìn)度加速，2024年末以來(lái)已有成都銀行、蘇州銀行轉(zhuǎn)債相繼提前贖回、成功轉(zhuǎn)股。

當(dāng)前A股上市銀行中有10家銀行轉(zhuǎn)債上市，規(guī)模合計(jì)1945億元，加權(quán)剩余年限平均為2年。若可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，測(cè)算核心一級(jí)資本充足率平均可提升1.34pct。

轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股將夯實(shí)資本，為銀行多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┲巍１局軆?nèi)，杭州銀行可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖，公司已宣布將提前贖回；南京銀行提示轉(zhuǎn)債距觸發(fā)強(qiáng)贖還需未來(lái)16個(gè)交易日中5日股價(jià)達(dá)10.69元。