【研選·大事件——讀懂大市】
1、李強：針對今年形勢和任務的特點，要更加注重加大政策力度和激發(fā)市場力量良性互動、協(xié)同發(fā)力。
2、央行：著力推動提升重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的融資可得性，增強金融產(chǎn)品服務供需適配度。
3、中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》。
4、證監(jiān)會、公安、網(wǎng)信等多部門聯(lián)手，以“零容忍”態(tài)度嚴厲打擊股市“小作文”
5、 鴻海劉揚偉：英偉達GB200良率已達批量生產(chǎn)標準。
【研選·行業(yè)】
PTFE背板|英偉達年度GTC大會即將來臨，分析師認為要把握GTC產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新新增量，看好PTFE背板產(chǎn)業(yè)鏈
英偉達年度GTC大會將于美國時間3月17日至21日舉行，英偉達將展示NVL144&NVL288等更大超節(jié)點單位，采用PTFE背板連接computetray和switchtray，兼具高速率和低損耗，PTFECCL材料成本遠高于M8材料，單機ASP遠超預期，預計英偉達在GTC期間展示PTFE背板方案。
英偉達預計將展示InfiniBand和SpectrumX的CPORoadmap并展示性能成本優(yōu)勢。CPO預計優(yōu)先在Scaleout上量但Scaleup空間更大，市場關注可插拔FAU、OE封裝、shufflebox等增量環(huán)節(jié)。
NVL144、NVL288主要的工程難度主要在散熱和供電方面。800VHVDC、Siderack有望出現(xiàn)，電源廠商或演進為解決方案廠商，單價和價值量大幅提升。此外，GB300采用獨立液冷板設計，快接頭數(shù)量可能提升，包括光模塊CAGE未來液冷滲透率也將提升。
中泰電子王芳看好PTFE背板產(chǎn)業(yè)鏈，相關上市公司包括景旺電子、勝宏科技、生益科技等。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，下游需求不及預期等。
【研選·公司】
勝宏科技|公司精準把握AI歷史新機遇，經(jīng)營業(yè)績突破歷史新高，凈利潤同比成倍增長，高價值產(chǎn)品訂單規(guī)?？焖偕仙?/strong>
①公司概況：勝宏科技發(fā)布了2025年一季度業(yè)績預告，預計歸母凈利潤7.8–9.8億元，同比增長272% -367%；
②看好理由：國投證券馬良看好公司精準把握AI歷史新機遇，高價值產(chǎn)品訂單規(guī)?？焖偕仙?；
公司堅定深耕AI大客戶不動搖，精準把握AI算力技術革新與數(shù)據(jù)中心升級浪潮帶來的歷史新機遇，占據(jù)全球PCB制造技術制高點，憑借研發(fā)技術優(yōu)勢、制造技術優(yōu)勢和品質技術優(yōu)勢，驅動公司高價值量產(chǎn)品的訂單規(guī)模急速上升，盈利能力進一步增強；
2024年公司高多層、HDI實現(xiàn)了量產(chǎn)，并突破超高多層板、高階HDI相結合的新技術，實現(xiàn)了PTFE等新材料的應用，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績突破歷史新高，凈利潤同比成倍增長；
新產(chǎn)品方面，隨著芯片密度提升，公司不斷加大AI相關的產(chǎn)品研發(fā)，包括高密度高精度的混合型系統(tǒng)級PCB、基于PTFE材料的高多層PCB等；
③投資建議：馬良預計公司2024-26年歸母凈利潤分別為11.6/43.07/58.19億元，給予2025年20倍PE，對應目標價99.81元；
④風險提示：行業(yè)需求不及預期；新產(chǎn)品研發(fā)導入不及預期；市場競爭加劇。
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