數(shù)據(jù)中心（IDC）曾經(jīng)在2014-15年、2019-20年迎來兩波行業(yè)景氣周期，分別由移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、5G云計(jì)算所帶動(dòng)。

2023年AI訓(xùn)練需求在北美率先爆發(fā)，當(dāng)年北美市場數(shù)據(jù)中心空置率僅為3.7%，接近歷史最低水平，且在供應(yīng)量增長26%的情況下仍然供不應(yīng)求。如今，國產(chǎn)大廠紛紛加入AI軍備競賽，勢必會(huì)加大IDC投資規(guī)模，也符合行業(yè)此前5年一周期的規(guī)律。

由于國內(nèi)IDC行業(yè)已離開投資主舞臺(tái)多年，為了進(jìn)一步探究AI對行業(yè)產(chǎn)生的影響，財(cái)聯(lián)社VIP特聯(lián)合蜂網(wǎng)火線直連“IDC”行業(yè)專家，尋找行業(yè)回暖的線索。

【核心邏輯】

【交流紀(jì)要】

問題一：請復(fù)盤一下IDC行業(yè)在上一輪（2019-2020年）云計(jì)算建設(shè)浪潮時(shí)候的景氣變化，這與當(dāng)前的AI浪潮有何異同？

專家：云計(jì)算發(fā)展初期，企業(yè)開始將傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)遷移至云端，此時(shí)對IDC的需求主要是基礎(chǔ)的物理機(jī)房服務(wù)，以滿足數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和管理等基本需求。2019年我國IDC市場規(guī)模達(dá)到1560.8億元，同比增長27.1%；2020年我國IDC行業(yè)增速達(dá)43.3%，行業(yè)處于高景氣發(fā)展期。

當(dāng)時(shí)，傳統(tǒng)企業(yè)也開始大量使用云計(jì)算，如銀行等金融機(jī)構(gòu)將核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)上云，云計(jì)算承載了更多關(guān)鍵業(yè)務(wù)，對IDC的可靠性、安全性和性能提出了更高要求，推動(dòng)IDC不斷升級(jí)和優(yōu)化，市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長。

當(dāng)前的AI浪潮有機(jī)會(huì)讓IDC行業(yè)重回云計(jì)算時(shí)期的景氣。一方面，AI技術(shù)發(fā)展迅速，大模型訓(xùn)練和推理對算力的需求呈爆發(fā)式增長，這與云計(jì)算時(shí)期企業(yè)對計(jì)算資源的大量需求相呼應(yīng)；另一方面，AI在眾多領(lǐng)域的應(yīng)用不斷拓展和深化，如智能制造、金融服務(wù)、醫(yī)療保健等，類似云計(jì)算時(shí)期從互聯(lián)網(wǎng)到傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將創(chuàng)造出大量的基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)服務(wù)需求。

問題二：有沒有線索證明，目前IDC行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)回暖的跡象？

專家：通過收集主流第三方IDC廠商的轉(zhuǎn)固增速、新交付項(xiàng)目及在建規(guī)模等具體數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，2024年上半年所有主流第三方IDC廠商轉(zhuǎn)固增速均環(huán)比回升。

例如，潤澤科技已有廊坊A11與嘉興平湖兩棟智算中心完整交付，且廊坊B區(qū)、平湖B區(qū)規(guī)劃全部建成智算中心；世紀(jì)互聯(lián)已上架基地型IDC279MW，環(huán)比新增27MW，在建規(guī)模約297MW，未來總規(guī)劃容量約1.145GW；萬國數(shù)據(jù)國外IT總負(fù)載達(dá)到102.9MW，訂單對應(yīng)IT負(fù)載達(dá)到430.6MW，未來18個(gè)月運(yùn)營IT負(fù)載有望新增約300MW，這體現(xiàn)了市場整體供需關(guān)系轉(zhuǎn)好。

同時(shí)，在2022年第三季度至2024年第三季度這段時(shí)間內(nèi)，全球IDC行業(yè)領(lǐng)軍者Equinix的機(jī)柜平均租賃價(jià)格呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢，從原本的每月1997美元攀升至2309美元。其中，亞太地區(qū)的機(jī)柜均價(jià)漲幅顯著，每月增長215美元，其漲幅超過了Equinix在北美地區(qū)的機(jī)柜價(jià)格漲幅。

投資方面，國內(nèi)BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭自2023年起資本開支顯著回暖，2024年三季度其資本開支同比增長128.48%。北美四大云廠商2024年三季度加總資本開支同比增長59.11%，且未來仍計(jì)劃在AI、云基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加大投資，巨頭的投資將有力推動(dòng)IDC行業(yè)的發(fā)展。

問題三：算力產(chǎn)業(yè)鏈中哪些環(huán)節(jié)利潤彈性較高？

專家：AI芯片在產(chǎn)業(yè)鏈中利潤彈性最大。隨著字節(jié)跳動(dòng)等公司在AI領(lǐng)域大力投資，國產(chǎn)算力需求增長，而國產(chǎn)AI芯片目前處于發(fā)展階段，市場份額有較大提升空間。如2023年中國市場加速芯片出貨量中，英偉達(dá)雖占主導(dǎo)，但國內(nèi)也涌現(xiàn)出眾多初創(chuàng)企業(yè)，且預(yù)計(jì)到2026年中國智算規(guī)模增速高，將推動(dòng)國產(chǎn)AI芯片需求增長。同時(shí)，美國芯片出口管制也促使國產(chǎn)AI芯片研發(fā)加速。

其次是AI服務(wù)器，雖然在競爭力上相對國外產(chǎn)品較低，但市場需求量大，能帶來不錯(cuò)的利潤彈性。如2024Q2國內(nèi)GPU服務(wù)器市場規(guī)模及出貨量增長迅速，隨著智算中心建設(shè)加速，對AI服務(wù)器的需求將持續(xù)增加。

服務(wù)器電源和供配電系統(tǒng)也具有預(yù)期差，隨著國內(nèi)IDC企業(yè)大量投資建設(shè)AIDC，其市場需求可能大幅提升，包括UPS、發(fā)電機(jī)、風(fēng)冷和液冷系統(tǒng)等。

問題四：能否對國內(nèi)智算中心（AIDC）的需求進(jìn)行測算？

專家：中國智算中心需求測算主要從供給量級(jí)和產(chǎn)業(yè)內(nèi)需兩個(gè)維度展開。

從供給量級(jí)來看：中國與美國在智算規(guī)模上存在量級(jí)差距，截至2022年底，美國智算體量約是中國的2倍，人均智算規(guī)模約是中國的8倍。但美國AI產(chǎn)業(yè)面向全球，中國更多立足本土及部分東南亞區(qū)域，且2022年底生成式AI剛在中國崛起，智算中心占比不大。盡管如此，這仍意味著中國智算中心市場需求潛力較大。

從產(chǎn)業(yè)內(nèi)需來看：隨著中國對人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)力推動(dòng)和加速追趕，國內(nèi)智算中心需求將持續(xù)爆發(fā)。人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模與智算需求體量間存在強(qiáng)相關(guān)關(guān)系，2022年美國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模約2164億美元，中國約595億美元，2023年中國達(dá)到826億美元，同比增長接近40%，遠(yuǎn)超全球平均增速。預(yù)計(jì)2025年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模超萬億元，且生成式AI將逐步占據(jù)主流，匹配大模型訓(xùn)推場景的智算中心需求將持續(xù)快速增長。

截至2024年6月，中國智能算力同比增速超過65%，預(yù)計(jì)未來三年中國智能算力將保持30%以上增速，2025年智算規(guī)模占比將達(dá)到35%左右。2022-2027年期間，中國智能算力規(guī)模年復(fù)合增長率達(dá)33.9%，增速快于通用算力。