財聯(lián)社7月31日訊（編輯 王蔚）今日，中信證券資管官網(wǎng)發(fā)布旗下兩款大集合產(chǎn)品（現(xiàn)金增值貨幣型集合資產(chǎn)管理計劃、現(xiàn)金添利貨幣型集合資產(chǎn)管理計劃）份額持有人大會表決結果暨決議生效公告，表明這兩款大集合產(chǎn)品的管理人變更為華夏基金，投資者持有的份額結轉為華夏基金的基金份額。

數(shù)據(jù)來源：中信證券資管官網(wǎng)

2018年，證監(jiān)會下發(fā)證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務適用《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》操作指引（以下簡稱《操作指引》），要求大集合參公改造并在三年后轉為公募基金，或者逐步轉為私募資管計劃。同時根據(jù)操作指引，券商大集合有三種方式滿足合規(guī)要求：更換管理人、清盤、取得公募牌照。

據(jù)財聯(lián)社此前報道，大集合處置路徑呈現(xiàn)多元化特征，公募化轉型成為主流，清盤或轉為私募資管計劃為補充方案，包含中信證券資管在內(nèi)的部分產(chǎn)品通過延期運作爭取緩沖時間。行業(yè)格局加速重塑，頭部大型券商機構和中小機構對待參公大集合產(chǎn)品轉型處理方式不同。其中頭部大型券商機構或利用資本和資源優(yōu)勢加速申請公募牌照，避免產(chǎn)品到期清盤。而中小券商因牌照獲取成本高、周期長，更多選擇到期清算，尤其是規(guī)模較小、運營成本高的產(chǎn)品，更是以清盤為主，部分中下券商還選擇與公募機構合作，將產(chǎn)品管理權轉移至已持牌方，僅保留部分客戶資源和渠道分成，亦或者收縮業(yè)務線，聚焦優(yōu)勢領域（如區(qū)域化服務或細分策略產(chǎn)品），減少大集合產(chǎn)品布局以規(guī)避合規(guī)風險。

據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前已取得公募牌照的機構基本完成了大集合改造。截止發(fā)稿日，市面上存續(xù)234只大集合公募化改造產(chǎn)品（分份額），規(guī)模合計3366億元，管理人包含財達證券、財信證券、國聯(lián)證券資管等33家機構，其中取得公募牌照的僅興證資管。據(jù)年報披露，東證資管在2021年就完成大集合產(chǎn)品整改工作。

多家公司大集合采取變更管理人的方式改造

2018年，證監(jiān)會發(fā)文，鼓勵未取得公募基金管理資格的證券公司通過將大集合產(chǎn)品管理人更換為其控股、參股的基金管理公司并變更注冊為公募基金的方式，提前完成大集合資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范工作。目前多家公司大集合采取變更管理人的方式進行改造。

財聯(lián)社根據(jù)公開信息注意到，今年以來，集合資管產(chǎn)品轉型為公募基金步伐加快。據(jù)中信建投在其研報中披露，今年1月，中信證券資管將旗下17只參公大集合計劃申請轉移給華夏基金管理，4 月又申請轉移了2只。 至此，中信證券資管已將旗下全部 19 只參公大集合計劃申請轉移給華夏基金。

國投證券資管也在6月底發(fā)布旗下四只參公大集合產(chǎn)品處置方案公告，其中三只變更管理人，1只轉為私募資管計劃。

據(jù)第三方機構法詢金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年年初至今年4月下旬共有19家券商資管管理人旗下產(chǎn)品85只券商資管產(chǎn)品申請更換管理人，其中中信資管申請數(shù)量最多，共有19只券商資管大集合申請更換管理人。其次為光證資管、招商資管，13、8只。從申請時間點來看，2025年明顯較2024年更為頻繁，截止2025年4月19日，不到四個月時間共有9家管理人旗下45只券商資管產(chǎn)品申請更換大集合管理人。而24年全年有14家管理人旗下40只大集合產(chǎn)品申請更換管理人。

數(shù)據(jù)來源：證監(jiān)會，法詢金融整理

234只大集合產(chǎn)品規(guī)模合計3366億元，僅1家機構有公募牌照

據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)，目前已取得公募基金管理人資格的券商資管共11家，分別是東證資管、山證資管、浙商資管、渤海匯金資管、財通資管、長江資管、華泰資管、中泰資管、國泰君安資管、招商資管、興證資管。

據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會對券商資管牌照的發(fā)放速度按下暫停鍵，自2023年興證資管取得公募牌照之后，2年時間無其他券商資管取得相關牌照，僅在2024年對安信證券資管申請公募牌照提除了反饋意見，要求說明與安信基金、國投瑞銀基金開展公募證券投資基金管理業(yè)務的發(fā)展定位差異，以及說明2023年資管業(yè)務開展情況。

wind數(shù)據(jù)顯示，取得公募牌照的機構大集合改造進度加快。截止發(fā)稿日，市面上存續(xù)234只大集合公募化改造產(chǎn)品（分份額），規(guī)模合計3366億元，管理人包含財達證券、財信證券、國聯(lián)證券資管等33家機構，其中僅興證資管取得公募牌照，即未取得公募牌照的大集合資管產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為3304億元。如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：Wind，財聯(lián)社整理；

監(jiān)管施壓，年內(nèi)多家大集合產(chǎn)品清盤

自2018年大集合產(chǎn)品開始整改以來，至今已有7年時間，業(yè)內(nèi)人士對相關媒體表示2025年以來監(jiān)管部門并沒有像以往大規(guī)模批準大集合產(chǎn)品延期，并指出隨著時間逐步推進，大集合資管計劃整體改造可能要進入尾聲，預計在2025年之內(nèi)有望結束。

作為補充方案，年內(nèi)也有多家大集合產(chǎn)品清盤。

7月9日，信達證券資管旗下大集合產(chǎn)品信達價值精選一年持有期混合型發(fā)布清算報告；

太平洋證券旗下唯一參公產(chǎn)品"30天滾動持有債券型"因未完成改造，于2025年4月進入清算，規(guī)模6.03億元。

國海證券旗下大集合產(chǎn)品量化優(yōu)選一年持有期股票型于2025年2月21日到期清算，規(guī)模3.61億元。