財(cái)聯(lián)社7月28日訊（編輯 馮軼）今日寧德時(shí)代H股午后異動(dòng)拉漲超6%，股價(jià)再度刷新在港上市以來(lái)新高，最高一度報(bào)451.20港元/股，較發(fā)行價(jià)已累漲超過(guò)七成。其在港股市場(chǎng)上的市值也正式突破2萬(wàn)億港元大關(guān)。

短線來(lái)看，由于本周三寧德時(shí)代即將發(fā)布中期業(yè)績(jī)，有望成為公司股價(jià)新的催化因素。

財(cái)務(wù)方面，今年一季度，寧德時(shí)代營(yíng)收達(dá)847億元人民幣，凈利潤(rùn)突破139億元大關(guān)，同比增幅超三成，毛利率環(huán)比持續(xù)攀升，凈利率更是創(chuàng)出新高。

而年內(nèi)受政策拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)對(duì)鋰電需求相對(duì)高景氣，疊加公司產(chǎn)能釋放，也為其中期業(yè)績(jī)帶來(lái)不少看點(diǎn)。

但值得一提的是，自5月上市以來(lái)，寧德時(shí)代AH股的走勢(shì)便開始逐步分化。近一個(gè)月以來(lái)，其H股加速上揚(yáng)，而A股則偏向震蕩攀升。

進(jìn)入7月后，寧德時(shí)代H股和A股的累計(jì)漲幅分別約為35%和13%，差距進(jìn)一步拉大。截至發(fā)稿，寧德時(shí)代H股較A股溢價(jià)超過(guò)40%。

對(duì)于上述顯現(xiàn)現(xiàn)象，中信證券研究稱，本輪AH溢價(jià)收窄是南向資金對(duì)港股的重新定價(jià)；優(yōu)質(zhì)A股赴港上市擴(kuò)大了溢價(jià)指數(shù)下行空間，提升港股流動(dòng)性，緩解H股因流動(dòng)性不足帶來(lái)的折價(jià)，推動(dòng)兩地估值差距收窄。

也有不少分析認(rèn)為，寧德時(shí)代能在港股市場(chǎng)上獲得高溢價(jià)，也代表著國(guó)際資本對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)的重估。

注：AH股溢價(jià)倒掛個(gè)股

宏觀層面，資金結(jié)構(gòu)變化以及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)上市，驅(qū)動(dòng)AH溢價(jià)指數(shù)整體下行，反映出港股市場(chǎng)流動(dòng)性改善和價(jià)值重估的趨勢(shì)。

但事實(shí)上，在已完成“A+H”上市的160只港股中，目前能夠?qū)崿F(xiàn)H股較A股溢價(jià)的個(gè)股不超過(guò)10只，溢價(jià)率也大多僅為個(gè)位數(shù)。

而寧德時(shí)代H股高達(dá)逾40%的溢價(jià)率實(shí)屬罕見，這或更多與其港股次新股的身份有關(guān)。

招商國(guó)際此前曾分析指出，由于上市后鎖定期和做空股份被大量借出形成逼空效應(yīng)，投資者尤其是個(gè)人投資者對(duì)寧德時(shí)代的情緒高漲。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，寧德時(shí)代H股未平倉(cāng)賣空股數(shù)已達(dá)約2681萬(wàn)，較5月上市初期的1040余萬(wàn)股規(guī)模翻倍增長(zhǎng)。

更值得關(guān)注的是，據(jù)港交所文件顯示，摩根大通在寧德時(shí)代的空頭倉(cāng)位在7月11日由3.59%進(jìn)一步上升至4.09%，表明隨著其H股的溢價(jià)攀升，短線仍有空頭加碼押注。

考慮到寧德時(shí)代H股近期加速上行不斷創(chuàng)出新高，在中報(bào)披露的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，大量空頭倉(cāng)位也依舊面臨被集中逼空的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，Choice數(shù)據(jù)還顯示，公募二季度末重倉(cāng)股中，寧德時(shí)代以1427億元的持倉(cāng)市值排名第一。其中，摩根大通作為持倉(cāng)市值最高的外資公募，其第一大重倉(cāng)股也是寧德時(shí)代，合計(jì)持倉(cāng)市值超23億元。

另?yè)?jù)韓國(guó)證券存托結(jié)算院（KSD）的最新數(shù)據(jù)，截至7月15日，今年以來(lái)韓國(guó)投資者對(duì)中國(guó)內(nèi)地與香港股市的累計(jì)交易額已超過(guò)54億美元。在港股市場(chǎng)，小米集團(tuán)-W、寧德時(shí)代、泡泡瑪特等行業(yè)龍頭均是受青睞的標(biāo)的。多路資金扎堆抱團(tuán)，也反映了寧德時(shí)代在交易層面復(fù)雜的博弈現(xiàn)狀。

總體上看，當(dāng)前寧德時(shí)代AH股溢價(jià)大幅偏離市場(chǎng)平均水平，或不能簡(jiǎn)單的從估值差異中獲得解釋。短線資金的交易情緒和多空的籌碼博弈也是需要重點(diǎn)關(guān)注的因素。