財(cái)聯(lián)社7月23日訊（王蔚 實(shí)習(xí)生 田澤慧）近日，隨著各家銀行及理財(cái)公司披露理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，2025年上半年理財(cái)數(shù)據(jù)陸續(xù)浮出水面。

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿日，共有40家銀行和3家理財(cái)公司公布數(shù)據(jù)。其中，40家銀行2025年上半年存續(xù)理財(cái)規(guī)模7875億元，在未成立理財(cái)公司的銀行未來轉(zhuǎn)向代銷參與理財(cái)業(yè)務(wù)這一大背景下，這40家銀行理財(cái)規(guī)模較2024年底下降了7.6個(gè)百分點(diǎn)，其中浙江海寧農(nóng)村商業(yè)銀行自營理財(cái)已清零，全面走向代銷業(yè)務(wù)。

3家已公布理財(cái)報(bào)告的理財(cái)公司規(guī)模增長分化，華夏理財(cái)和蘇銀理財(cái)在2025年上半年規(guī)模增長近20%，存續(xù)規(guī)模分別為9931.11億元、7453.84億元，而青銀理財(cái)規(guī)模則下降5個(gè)百分點(diǎn)至1894.8億元。3家理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品較為同質(zhì)化，公募產(chǎn)品規(guī)模占比均超95%，固收產(chǎn)品占比均超99%。

40家城農(nóng)商行規(guī)模僅余7875億：半年縮水7.6%，迎戰(zhàn)監(jiān)管大限

據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿日，共有40家城/農(nóng)商行公布2025年上半年存續(xù)理財(cái)規(guī)模，合計(jì)7875億元，較去年底降低了7.6個(gè)百分點(diǎn)。

長遠(yuǎn)來看，城農(nóng)商行自營理財(cái)業(yè)務(wù)降低是大勢所趨。2018年資管新規(guī)出臺，強(qiáng)化法人隔離，要求主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營部門開展業(yè)務(wù)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道，監(jiān)管去年對未成立理財(cái)公司的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出提醒，要求部分省份相關(guān)城商行與農(nóng)商行于2026年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)全部清理完畢。

具體到各家機(jī)構(gòu)來看，截至2025年上半年，浙江海寧農(nóng)商行理財(cái)規(guī)模全部清零，未來全面走向代銷，此外，湖州吳興農(nóng)商行、承德銀行規(guī)模壓降力度較大，均超70%，存續(xù)理財(cái)規(guī)模均在5億以下。如下圖：

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，銀行官網(wǎng)，財(cái)聯(lián)社整理；

已公布數(shù)據(jù)的城農(nóng)商行中，理財(cái)規(guī)模排名靠前的以城商行為主，但均有縮減趨勢。廣州銀行以579億元的理財(cái)規(guī)模位列前茅，齊魯銀行、溫州銀行、大連銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行存續(xù)規(guī)模也均超500億元，位于前列。其中，杭州聯(lián)合農(nóng)商行由杭州市區(qū)農(nóng)村信用社聯(lián)合社及轄屬23家信用社整體改制而成，是唯一一家躋身前10 的農(nóng)商行。

在中小銀行加速退場的過程中，轉(zhuǎn)向代銷是其參與理財(cái)業(yè)務(wù)的又一抓手。財(cái)聯(lián)社此前據(jù)法詢金融的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年7月9日，共有658家銀行代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較去年底增加了96家。今年以來，由于分流效應(yīng)，由母行代銷的金額占比不斷降低，一部分由未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行貢獻(xiàn)。

"冰與火"：華夏蘇銀猛增近20%，青銀縮水近100億！

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿日，華夏理財(cái)、蘇銀理財(cái)、青銀理財(cái)已披露2025年上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告。其中，華夏理財(cái)和蘇銀理財(cái)在2025年上半年規(guī)模增長較快，分別增長了19個(gè)百分點(diǎn)、17.7個(gè)百分點(diǎn)，2025年上半年規(guī)模分別為9931.11億元、7453.84億元。青銀理財(cái)規(guī)模下降5個(gè)百分點(diǎn)至1894.8億元。

按照募集方式劃分，三家理財(cái)公司公募產(chǎn)品規(guī)模占比較高，均超過96%，私募產(chǎn)品規(guī)模占比不到4%。 按產(chǎn)品類型劃分，三家理財(cái)公司發(fā)行產(chǎn)品比較同質(zhì)化，固收類產(chǎn)品均超99%，均未發(fā)行商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品。具體如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：中國理財(cái)網(wǎng)、理財(cái)公司官網(wǎng)，財(cái)聯(lián)社整理；

委外占比超50%，權(quán)益投資策略分化

從三家理財(cái)公司的底層持倉情況來看，過半資金通過SPV進(jìn)行投資，包括券商資管、保險(xiǎn)資管、信托產(chǎn)品、基金專戶、公募基金和私募基金等。其中，華夏理財(cái)委外投資比例最高，為79.97%；青銀理財(cái)委外投資比例緊隨其后，為72.44%；蘇銀理財(cái)委外投資比例為54.65%。

從權(quán)益投資來看，蘇銀理財(cái)占比最高，且直投比例也是三家理財(cái)公司中最高的，穿透前權(quán)益類投資占比達(dá)3.24%，穿透后占比7.74%；華夏理財(cái)穿透前權(quán)益類投資占比0.01%，穿透后為0.76%；青銀理財(cái)穿透前權(quán)益投資占比0.14%，穿透后占比2.06%。

此外，華夏理財(cái)和蘇銀理財(cái)公布了2025年上半年非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資。整體來看，華夏理財(cái)非標(biāo)資產(chǎn)傾向于直投，穿透前非標(biāo)投資1033.25億元，占比10.39%；而蘇銀理財(cái)傾向于通過信托等SPV投資非標(biāo)，其2025年6月末穿透前非標(biāo)投資5.45億，占比0.07%，穿透后非標(biāo)投資702.81億，占比8.75%。