財聯(lián)社4月25日訊（編輯 瀟湘）周四(4月24日)，本周最后一場附息美國國債標(biāo)售落下了帷幕，或許是由于人們已厭倦應(yīng)對層出不窮的特朗普關(guān)稅拉鋸戰(zhàn)，這場7年期的美債標(biāo)售也再度以相對冷淡的需求收場。

美國財政部當(dāng)天發(fā)行了440億美元的七年期美債，這也是本周最后一批美債標(biāo)售。此前，由于海外需求大幅下降，周二進行的2年期美債拍賣已表現(xiàn)慘淡；而盡管周三進行的5年期美債拍賣整體穩(wěn)健，但海外需求依然出現(xiàn)了下降，這也令許多債券市場交易員在隔夜早早便開始關(guān)注于這批七年期美債的拍賣情況。

而最終，這批七年期美債標(biāo)售的得標(biāo)利率為4.123%，雖然較3月份上一批次的標(biāo)售下降了11個基點，但仍較4.121%的預(yù)發(fā)行利率高出了0.2個基點，這也是七年期美債標(biāo)售連續(xù)第二次出現(xiàn)反映需求疲軟的尾部利差。

本次拍賣的投標(biāo)倍數(shù)與上月差異不大——最終錄得2.55倍，明顯低于了過去六次拍賣的平均值2.67倍。

而真正令市場密切聚焦乃至頗為擔(dān)心的地方，則再次體現(xiàn)在了獲配比例的細(xì)節(jié)上：

標(biāo)售結(jié)果顯示，包括對沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構(gòu)和個人在內(nèi)的直接投標(biāo)者此次需求較為穩(wěn)健，獲配比例達(dá)到了25.44%——當(dāng)然，該數(shù)值實際上仍較上月的26.1%有所下降，且并不算特別高。

而真正的薄弱環(huán)節(jié)仍出在了間接投標(biāo)者上——外國買家此次僅拿下了59.3%的份額，低于3月的61.2%，同時也創(chuàng)下了2021年12月以來最低水平。

具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產(chǎn)義務(wù)的一級交易商獲配比例則達(dá)到了15.3%，為2024年5月以來的最高水平，這也反映此次標(biāo)售整體需求疲軟，不得不仰賴一級交易商承接。

知名財經(jīng)博客網(wǎng)站Zerohedge表示，總體而言，本次7年期美債拍賣表現(xiàn)疲弱，不僅體現(xiàn)在尾部利差上，更令人擔(dān)憂的是海外需求的持續(xù)萎縮。當(dāng)然，若間接投標(biāo)者需求真正崩潰，美聯(lián)儲將不得不介入并開始債務(wù)貨幣化操作（QE）。但在當(dāng)前鮑威爾正與特朗普就美聯(lián)儲為何不應(yīng)干預(yù)市場展開爭論之際，若出現(xiàn)這種結(jié)果可能會相當(dāng)滑稽。

從美債市場隔夜的走勢看，由于美國總統(tǒng)特朗普本周在對華關(guān)稅和干預(yù)美聯(lián)儲問題上的態(tài)度有所軟化，各期限美債收益率周四整體延續(xù)了前一天的回落態(tài)勢：指標(biāo)10年期美債收益率尾盤報4.31%，較周三低約8個基點。

不過，不少市場人士目前依然態(tài)度謹(jǐn)慎。Crown Agents Investment Management固定收益主管Slawomir Soroczynski表示，大額訂單推動了周三美債市場波動，而美國政策波動對市場影響的不確定性仍然很高。

他指出，“總體情況仍然很模糊，任何事情都有可能出現(xiàn)?！?/strong>