Velis通過圖表展示了跨境美國國債資金流動的情況：截至4月11日當周，外資拋售規(guī)?！敖咏x正常值一個完整標準差”，創(chuàng)下近年來最劇烈的單周拋售紀錄。

紐約梅隆銀行的數(shù)據(jù)顯示，自4月4日以來的11個交易日中，有8個交易日出現(xiàn)了外國賣盤。

華爾街始終擔憂，隨著特朗普運用關稅工具重塑全球貿(mào)易格局，美債對海外投資者的吸引力可能持續(xù)衰減。

白宮宣稱加征關稅旨在引導制造業(yè)回流，但美國財政赤字高度依賴主要貿(mào)易伙伴的融資支持。若外資持續(xù)撤離美債，或將推高債券收益率，導致美國政府融資成本攀升，更將波及美國中產(chǎn)階級——住房抵押貸款和汽車貸款等長期利率均與美債收益率掛鉤。

據(jù)業(yè)內(nèi)最新估計，目前外國投資者持有的美債比例約為30%，已明顯低于了2008年時接近50%的水平。

日本財務省周二公布的初步數(shù)據(jù)也顯示，截至4月4日的一周內(nèi)，日本私人機構（包括銀行和養(yǎng)老基金）拋售了價值175億美元的長期外國債券，接下來的七天內(nèi)又出售了36億美元。這也是自2005年有記錄以來，兩周內(nèi)最大規(guī)模的拋售之一。

本月的美債拋售潮，始于4月2日特朗普意外推出超預期規(guī)模的對等關稅。一周后，債市劇烈震蕩迫使特朗普宣布對部分國家的高額關稅暫緩90天執(zhí)行，為與其他國家領導人達成貿(mào)易協(xié)議爭取時間。

紐約梅隆銀行追蹤的數(shù)據(jù)顯示，4月11日當外資加速撤離美債時，10年期美債收益率曾一度逼近4.5%。盡管市場對中美達成貿(mào)易協(xié)議的預期推動美債價格周二有所反彈，但10年期美債收益率全天也僅回落了不到2個基點至4.393%。

值得一提的是，周二最新進行的2年期美債標售，也顯示出海外投資者需求低迷。當天美國財政部標售了690億美元的兩年期國債，這是本周美國財政部1830億美元總國債發(fā)行量的一部分。

最終，兩年期美債標售的得標利率高達3.795%，比預發(fā)行利率3.789%高出0.6個基點，這是自去年10月以來最大的尾部利差。表明投資者要求獲得更高的補償以消化此次售債。其中尤其值得注意的是，通常代表外國央行等機構的間接競標者此次獲配所占比例僅為56.2%，這是自2023年3月硅谷銀行危機最嚴重時期以來的最低值。

知名財經(jīng)博客網(wǎng)站ZeroHedge表示，雖然間接競標者需求在兩周前很強勁，但這一次卻崩潰了，如果比例再下降10-20%，美聯(lián)儲可能別無選擇，只能重啟量化寬松政策，以提供其明確應該做的事情：成為美國國債的“最后買家”。

LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum表示：“毫無疑問，外國投資者拋售美元資產(chǎn)的現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生，并加劇了市場波動。再加上對美聯(lián)儲獨立性的擔憂，以及過早降息可能造成的非受迫性政策失誤，長期國債收益率持續(xù)走高也就不足為奇了?！?/p>

“我們看到歐洲投資者正在將部分投資匯回，”Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli表示，“我們預計，只要關稅政策和其他反全球化政策得到認真討論，這種趨勢就會持續(xù)下去。”