財(cái)聯(lián)社7月31日訊（編輯 楊斌）“反內(nèi)卷”預(yù)期席卷期貨市場(chǎng)，監(jiān)管再度出手給市場(chǎng)“降溫”。

昨晚，廣期所對(duì)工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰三大期貨主力合約作出限倉調(diào)整。今天上午，碳酸鋰期貨主力下跌6%，工業(yè)硅和多晶硅也一度下跌超5%?！胺磧?nèi)卷”預(yù)期仍在，市場(chǎng)有種不同解讀，相關(guān)品種波動(dòng)加劇。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，限倉措施能否徹底抑制這一輪市場(chǎng)的投機(jī)還需觀察。

7月以來，受光伏、鋰電、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)“反內(nèi)卷”消息影響，相關(guān)期貨品種價(jià)格節(jié)節(jié)飆升。多晶硅期貨主力合約最多時(shí)上漲了70%，碳酸鋰上漲了近40%，焦煤自低點(diǎn)一度上漲約80%

上周五，監(jiān)管已經(jīng)對(duì)期貨市場(chǎng)有一輪“降溫”。大商所出臺(tái)新規(guī)，非期貨公司會(huì)員或者客戶在焦煤期貨2509合約上單日開倉量不得超過500手，在焦煤期貨其他合約上單日開倉量不得超過2000手。廣期所也出臺(tái)新規(guī)，非期貨公司會(huì)員或者客戶在碳酸鋰期貨2509合約上單日開倉量不得超過3000手。新規(guī)自7月28日早盤交易執(zhí)行。

本周初，焦煤等相關(guān)品種期貨價(jià)格高位回調(diào)。不過，7月30日國內(nèi)商品即普遍企穩(wěn)反彈。昨日尾盤，多晶硅主力2509一度觸及漲停，收盤大漲8.87%。

昨晚，廣期所再度出手，對(duì)工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨部分合約交易限額作出調(diào)整：非期貨公司會(huì)員或者客戶在工業(yè)硅期貨2509、多晶硅期貨2509、碳酸鋰期貨2509合約上單日開倉量不得超過500手，在三大品種2510、2511、2512、2601合約上單日開倉量均不得超過2000手。新規(guī)自8月1日交易時(shí)執(zhí)行。

業(yè)內(nèi)人士指出，限倉措施是為抑制短線的投機(jī)資金，防止相關(guān)品種價(jià)格繼續(xù)大幅上漲偏離基本面，引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。不過，能否徹底抑制這一輪市場(chǎng)的投機(jī)情緒還需觀察。

事實(shí)上，廣期所已先后在7月10日、17日、23日出臺(tái)風(fēng)控措施，提高工業(yè)硅、多晶硅期貨漲跌停板幅度及交易保證金，提高工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰相關(guān)期貨合約開平倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，縮窄工業(yè)硅、多晶硅相關(guān)合約交易限額等。

中信期貨的研報(bào)指出，多晶硅與工業(yè)硅當(dāng)前交易主線可劃分為“預(yù)期強(qiáng)化與“政策兌現(xiàn)”兩個(gè)階段，短期價(jià)格反彈主要依賴情緒與預(yù)期驅(qū)動(dòng)，基本面改善尚待驗(yàn)證，需持續(xù)關(guān)注漲價(jià)后的成交表現(xiàn)及政策落實(shí)節(jié)奏。策略方面，上游企業(yè)可擇機(jī)逢高開展套期保值，同時(shí)鑒于市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，也可選擇通過虛值看跌期權(quán)布局，作為保值的替代方案，以應(yīng)對(duì)極端波動(dòng)。

政策消息方面，7月30日政治局會(huì)議通稿發(fā)布，繼7月初中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)后，高層又一次重要會(huì)議。政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)”，“推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理”。

華創(chuàng)證券固收首席周冠南認(rèn)為，“反內(nèi)卷”的核心內(nèi)涵并非單純消滅“低價(jià)”，也無法僅憑漲價(jià)、行政化手段實(shí)現(xiàn)。而本輪“反內(nèi)卷”更集中在中下游新興領(lǐng)域，與2016年供給側(cè)改革不同，這些重點(diǎn)行業(yè)的產(chǎn)能并非“落后”、更多是有待升級(jí)。

中信期貨認(rèn)為，不同行業(yè)發(fā)展格局存在較大差異，本輪“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行難易程度不同。鋼鐵、玻璃、水泥等傳統(tǒng)上游行業(yè)的政策側(cè)重在控制產(chǎn)量和抵制超低價(jià)傾銷，光伏、汽車、鋰電池等下游行業(yè)的整改措施側(cè)重以銷定產(chǎn)、技術(shù)創(chuàng)新。