《科創(chuàng)板日報》7月29日訊 今日，創(chuàng)新藥板塊集體發(fā)力，CXO方向領(lǐng)漲。截至收盤，睿智醫(yī)藥、九洲藥業(yè)漲停，藥石科技漲超18%，南新制藥漲超17%，藥明康德、康龍化成等紛紛上漲。

消息面上，藥明康德昨夜發(fā)布半年報并上調(diào)全年銷售預期。藥明康德公告稱，預計2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務收入重回雙位數(shù)增長，增速從10-15%上調(diào)至13-17%，預計全年整體收入從人民幣415-430億元上調(diào)至人民幣425-435億元。公司表示，將持續(xù)聚焦CRDMO核心業(yè)務，持續(xù)提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。

上半年業(yè)績方面，藥明康德上半年實現(xiàn)營業(yè)收入207.99億元，同比增長20.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤85.61億元，同比增長101.92%。單季度方面，藥明康德在第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入111.45億元，實現(xiàn)歸母凈利潤48.89億元，創(chuàng)歷史新高。

按收入結(jié)構(gòu)來看，藥明康德上半年TIDES業(yè)務收入達到人民幣50.3億元，同比增長141.6%，成為業(yè)績攀升的核心動力。所謂TIDES業(yè)務，即專注于寡核苷酸和多肽，以及相關(guān)化學偶聯(lián)物的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化服務。截至上半年末，藥明康德TIDES在手訂單同比增長48.8%，服務客戶數(shù)同比提升12%，服務分子數(shù)量同比提升16%。

綜合各機構(gòu)觀點可知，藥明康德TIDES訂單增長或與GLP-1領(lǐng)域需求高漲相關(guān)。國投證券研報指出，TIDES業(yè)務得益于GLP-1領(lǐng)域行業(yè)高景氣，近年持續(xù)蓬勃發(fā)展。麥格理發(fā)布研報稱，藥明康德TIDES業(yè)務收入受GLP-1原料藥推動，或?qū)⑦h超全年增長60%的目標。

2025年第一季度，諾和諾德的司美格魯肽以78.64億美元的全球銷售額，超越K藥（默沙東研發(fā)的一款PD-1抑制劑）的72.05億美元，意味著GLP-1正式加冕“藥王”。東吳證券預計，該藥2030年銷售額有望突破1000億美元。

從政策面來看，世界衛(wèi)生組織（WHO）預計9月發(fā)布基于GLP-1的成人肥胖癥治療指南。江海證券認為，這將在短期內(nèi)推動GLP-1藥物價格下降和銷量增長，長期利好原料藥、仿制藥及CXO、創(chuàng)新藥企業(yè)。

本質(zhì)上，全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新需求爆發(fā)有望帶動全產(chǎn)業(yè)鏈復蘇。中金公司認為，如今創(chuàng)新藥板塊估值中樞上修，預期BD資金和二級熱度上漲將反哺國內(nèi)新藥研發(fā)需求起量以及一級創(chuàng)新藥項目融資活躍度提升，內(nèi)需CRO有望受益。另一方面，中國企業(yè)成本與效率優(yōu)勢對海外客戶具較強吸引力，外需CDMO訂單趨勢同樣向好。

投資方面，信達證券7月28日研報表示，短期上看，市場板塊輪動或?qū)⒊掷m(xù)，估值處于歷史低位的資產(chǎn)有望迎來新一輪估值提升的機會；此外，世界人工智能大會的召開或有望催生新的一輪AI醫(yī)療主題機會。中長期上看，創(chuàng)新仍是未來投資主線。

此外，下半年“復蘇”條線也值得重點關(guān)注，如醫(yī)療設(shè)備招采復蘇、由全球生物科技融資回暖帶來的CXO、生命科學上游需求恢復等。

具體到標的選擇上，該機構(gòu)建議關(guān)注創(chuàng)新和復蘇兩條主線，前者建議關(guān)注商業(yè)化快速放量的創(chuàng)新藥標的，包括信達生物、華領(lǐng)醫(yī)藥、億帆醫(yī)藥、云頂新耀、榮昌生物等，以及具備較高研發(fā)亮點的創(chuàng)新藥標的，包括澤璟制藥、諾誠健華、亞盛醫(yī)藥、復宏漢霖等。后者則建議關(guān)注備全球影響力的CXO龍頭企業(yè)，以及以國內(nèi)業(yè)務為主的臨床CRO龍頭。