財(cái)聯(lián)社7月28日訊（記者 閆軍）近期監(jiān)管層與機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域舉措頻頻。

一方面自上而下層面，中基協(xié)近日舉行了養(yǎng)老金業(yè)務(wù)委員會2025年工作會議，人社部、社保理事會、證監(jiān)會、中國結(jié)算及中協(xié)會五部門、機(jī)構(gòu)出席，其中，多方針對養(yǎng)老金融、個人養(yǎng)老金等方面的表態(tài)干貨滿滿。

在會上，人社部參會人士透露未來在養(yǎng)老金融上兩個重要方向：一是關(guān)于年金管理，人社部正在牽頭出臺完善長周期考核機(jī)制的指導(dǎo)意見；二是針對個人養(yǎng)老金，人社部正在會同相關(guān)部門研究探索“默認(rèn)投資”機(jī)制。

另一方面是自下而上更多公司申報(bào)產(chǎn)品加入到Y(jié)份額名單。財(cái)聯(lián)社記者獲悉，日前，國泰君安資管、博道基金以及宏利基金旗下指增類產(chǎn)品均增設(shè)了Y份額。隨后，基金公司也以公告的形式予以確認(rèn)。

自2024年底個人養(yǎng)老金制度向全國推廣，首批85只指數(shù)Y份額基金納入后，2025年，各地證監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄相關(guān)工作的通知》。根據(jù)通知，公募基金管理人可參照首批入選指數(shù)基金的篩選標(biāo)準(zhǔn)，在每個季度結(jié)束后的一個月內(nèi)申報(bào)符合條件的指數(shù)產(chǎn)品，申請納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。

這意味著個人養(yǎng)老金產(chǎn)品基金名錄就進(jìn)入了常態(tài)化申報(bào)，今年上半年已有十余只FOF基金納入，此次指增類基金再次擴(kuò)容。

人社保透露養(yǎng)老金業(yè)務(wù)兩大方向

中基協(xié)近日召開了養(yǎng)老金業(yè)務(wù)委員會2025年工作會議，人社部、社保理事會、證監(jiān)會、中國結(jié)算及協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人士圍繞如何發(fā)揮公募基金專業(yè)優(yōu)勢服務(wù)養(yǎng)老金融大文章、推動養(yǎng)老金長周期考核與提升權(quán)益投資規(guī)模等議題進(jìn)行深入研討。

人社部相關(guān)參會人士表示，養(yǎng)老基金是群眾的養(yǎng)命錢，必須在確保安全的前提下實(shí)現(xiàn)基金投資長期穩(wěn)健收益。從引導(dǎo)中長期資金入市的角度，接下來還有兩方面工作推進(jìn)：

一是年金投資管理方面，人社部正在牽頭出臺完善長周期考核機(jī)制的指導(dǎo)意見，構(gòu)建“長錢長投”政策體系，切實(shí)促進(jìn)年金基金長期投資。

二是個人養(yǎng)老金發(fā)展方面，當(dāng)前繳存率不足的核心在于產(chǎn)品吸引力不足，需從“稅優(yōu)驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品驅(qū)動”，人社部正在會同相關(guān)部門研究探索“默認(rèn)投資”機(jī)制。

社保基金理事會股票投資部相關(guān)人士表示，社?；鹜顿Y一直貫徹長期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資理念，保持較高權(quán)益配置，淡化短期排名，注重長期風(fēng)險(xiǎn)控制。公募基金投管人是服務(wù)社保基金及養(yǎng)老基金保值增值的一支中堅(jiān)力量，希望公募基金行業(yè)持續(xù)提升核心投研能力，更好發(fā)揮主動管理優(yōu)勢，不斷增強(qiáng)養(yǎng)老金投資跨周期的穩(wěn)定性。

該會議指出，養(yǎng)老金融是關(guān)系千家萬戶幸福安康的民生工程，公募基金行業(yè)作為養(yǎng)老金委托投資管理的主力軍，需要持續(xù)提升專業(yè)服務(wù)水平和行業(yè)價(jià)值。

一是進(jìn)一步夯實(shí)投研核心能力，強(qiáng)化跨周期資產(chǎn)配置，注重養(yǎng)老金投資團(tuán)隊(duì)建設(shè)和人才培育；

二是豐富全生命周期產(chǎn)品供給，開發(fā)多策略、低波動的養(yǎng)老產(chǎn)品，提高產(chǎn)品適配性和競爭力；

三是深化投資者教育，積極參與協(xié)會“基金行業(yè)話養(yǎng)老”投教專項(xiàng)活動，與銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共同構(gòu)建養(yǎng)老金融生態(tài)。

此外，與會代表還針對養(yǎng)老金二三支柱發(fā)展，提出擴(kuò)大年金投資范圍、推動二三支柱賬戶互通、優(yōu)化養(yǎng)老金第三支柱稅收優(yōu)惠政策、探索家庭賬戶模式等意見建議。

再有指增Y份額納入，公募肩負(fù)“產(chǎn)品驅(qū)動”重任

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著A股市場回暖，個人養(yǎng)老金Y份額凈值反彈，公募基金在個人養(yǎng)老金投資的吸引力提升。個人養(yǎng)老金要取得持續(xù)發(fā)展，從“稅優(yōu)驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品驅(qū)動”，公募基金責(zé)任重大。

今年上半年已有十余只FOF基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，7月以來，再有一批指增產(chǎn)品增設(shè)Y份額。

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，國泰君安資管（現(xiàn)已更名為國泰海通資管）旗下國泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金增設(shè)Y類基金份額，同批增設(shè)Y份額的還包括博道基金旗下中證500指增基金以及宏利基金旗下指增產(chǎn)品。隨著3只產(chǎn)品納入，個人養(yǎng)老金基金名錄也將擴(kuò)容至300只。

具體來看，國泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金增設(shè)Y類基金份額，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理是量化名將胡崇海。公司表示，中證500指增基金兼具指數(shù)化投資的低成本優(yōu)勢與主動增強(qiáng)的超額收益潛力，適合追求長期穩(wěn)健增值的個人養(yǎng)老金投資者。中證500指數(shù)兼具價(jià)值和成長，行業(yè)分布代表中國未來產(chǎn)業(yè)方向，與滬深300指數(shù)等大盤藍(lán)籌形成互補(bǔ)，有助于養(yǎng)老金組合分散風(fēng)險(xiǎn)，是這類“長錢”配置的底倉之選。

博道基金獲批增設(shè)Y份額的產(chǎn)品同樣是中證500指數(shù)增強(qiáng)基金，也是量化基因鮮明的一家公司。博道基金表示，指增產(chǎn)品具備“收益增強(qiáng)”的特點(diǎn)，與長線的養(yǎng)老投資的契合度更高：一方面，具備風(fēng)格清晰穩(wěn)定的特點(diǎn)，另一方面，還力爭實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)的超額收益，本次增設(shè)Y份額的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，歷史上來看近三年相較于指數(shù)本身都實(shí)現(xiàn)了一定的超額收益。而這逐年積累的超額收益，在時間復(fù)利下，會像滾雪球一樣越滾越大，與個人養(yǎng)老金這類長期資金非常適配。

此外，財(cái)聯(lián)社記者獲悉，隨著《關(guān)于指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄相關(guān)工作的通知》下發(fā)，指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金名錄的主要篩選標(biāo)準(zhǔn)、納入機(jī)制得以披露。

一是以市場公認(rèn)的核心寬基指數(shù)或適合長期價(jià)值投資的紅利低波類指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的的普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金或指數(shù)增強(qiáng)基金。

其中《通知》還明確，核心寬基指數(shù)包括：滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、中證800指數(shù)、中證A50指數(shù)、中證A100指數(shù)、中證A500指數(shù)、上證指數(shù)、上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、深證成指、深證50指數(shù)、深證100指數(shù)、深證300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)，科創(chuàng)100指數(shù)，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)。紅利低波類指數(shù)包括中證紅利指數(shù)、紅利低波指數(shù)、紅利低波100指數(shù)、滬深300紅利低波指數(shù)。

二是普通指數(shù)基金和ETF聯(lián)接基金最近四個季度末規(guī)模均不低于10億元或上一月末規(guī)模不低于20億元，且產(chǎn)品成立以來跟蹤誤差不超過基金合同約定水平。

三是指數(shù)增強(qiáng)基金成立滿三年，最近四個季度末規(guī)模均不低于10億元，且最近三年超額收益率為正。

四是前五大投資者份額占比合計(jì)不超過50%。

五是公募基金管理人最近一期分類評價(jià)結(jié)果不為C。

從趨勢而言，個人養(yǎng)老資金正在加速奔赴紅利低波策略、指數(shù)產(chǎn)品流入，在二季度末規(guī)模前五的個人養(yǎng)老金權(quán)益類指數(shù)基金中，有三只產(chǎn)品跟蹤紅利類指數(shù)，比如華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y，全市場規(guī)模增長最高，二季度增加6476萬元。

梳理今年二季度規(guī)模增長超1000萬元的個人養(yǎng)老金Y份額來看，25只產(chǎn)品中，有8只為指數(shù)類Y份額，去年年底才納入，但是增長增速明顯。