《科創(chuàng)板日報》7月23日訊 上海數(shù)據(jù)交易所近日舉辦“資本市場新機遇：RDA”閉門研討會，國泰海通證券、中信建投證券、中金公司、東方證券、平安證券、華鑫證券、山西證券、浙商證券、天風(fēng)資管、華泰資管、德邦資管等十余家金融機構(gòu)參會，圍繞數(shù)據(jù)價值化、RWA及RDA等關(guān)鍵議題展開研討。

上海數(shù)據(jù)交易所首次提出RDA新范式，強調(diào)錨定實數(shù)融合的實體資產(chǎn)，更強調(diào)數(shù)據(jù)對其他實體資產(chǎn)的真實性校驗和價值提升等作用。研討會上，上海數(shù)據(jù)交易所相關(guān)負責(zé)人發(fā)表數(shù)據(jù)價值化路徑和RDA的專題演講，深入解讀了數(shù)據(jù)要素頂層設(shè)計、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化路徑及資產(chǎn)數(shù)字化新范式，系統(tǒng)剖析了RWA的發(fā)展趨勢、RDA的核心優(yōu)勢及實施路徑。

RDA全稱為Real Data Assets，指真實數(shù)據(jù)資產(chǎn)，核心理念是“實數(shù)融合”。通過區(qū)塊鏈技術(shù)將真實可信的數(shù)據(jù)與實體資產(chǎn)深度綁定，形成可確權(quán)、可交易、可融資的標準化數(shù)字資產(chǎn)。

RDA是對RWA（真實世界資產(chǎn)，Real World Assets）的延伸，RWA聚焦于將物理資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、充電樁）上鏈數(shù)字化，而RDA更強調(diào)數(shù)據(jù)的真實性校驗和價值增益作用，RDA通過封裝實體資產(chǎn)的運營數(shù)據(jù)（如鋼材交易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)），提升資產(chǎn)的信用、透明度和可監(jiān)管性。

RDA是RWA的靈魂，其本質(zhì)是通過區(qū)塊鏈技術(shù)將真實實體資產(chǎn)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)資源，確權(quán)并價值化、資本化，打通從資產(chǎn)登記到交易流通的完整路徑。浙商證券指出，相比傳統(tǒng)RWA更側(cè)重金融資產(chǎn)通證化，RDA更注重以“真數(shù)據(jù)”為核心的資產(chǎn)信用生成和金融工具構(gòu)建能力，具有更強的通用性與可復(fù)制性，這決定了其可以在供應(yīng)鏈金融、碳資產(chǎn)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、出行、文旅、知識產(chǎn)權(quán)等非標場景全面鋪開，將真實數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為具備穩(wěn)定收益預(yù)期和融資能力的“金資產(chǎn)”，形成更廣闊的數(shù)據(jù)資產(chǎn)資本化圖景。一旦RWA成為主流資產(chǎn)類型，市場將迫切需要可信、標準化的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，RDA將迎來指數(shù)級增長的應(yīng)用需求，從幕后走向臺前，成為支撐數(shù)據(jù)資本時代的新基建。

RDA分為“資產(chǎn)準備—資產(chǎn)發(fā)行—資產(chǎn)交易”三個環(huán)節(jié)：

在資產(chǎn)準備環(huán)節(jié)，通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易市場“登記、估值、掛牌、披露”等場內(nèi)服務(wù)、區(qū)塊鏈、隱私保護等可信技術(shù)手段和DAS數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施幫助企業(yè)將數(shù)據(jù)準備成為真數(shù)據(jù)。

在資產(chǎn)發(fā)行環(huán)節(jié)，合規(guī)、技術(shù)、金融機構(gòu)等數(shù)商在監(jiān)管審核的基礎(chǔ)上，專業(yè)化、規(guī)范化完成資產(chǎn)上鏈、金融標的物發(fā)行等相關(guān)業(yè)務(wù)操作，使得真數(shù)據(jù)滿足金資產(chǎn)發(fā)行要求。

資產(chǎn)交易環(huán)節(jié)可在境內(nèi)外規(guī)范的資本市場完成。

國泰海通認為，RDA釋放數(shù)據(jù)潛在的經(jīng)濟價值，拓展數(shù)據(jù)驅(qū)動的融資新路徑，包括：

一、信貸融資渠道，企業(yè)可通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)獲得銀行信貸資金支持；

二、股權(quán)融資渠道，包括作價入股、私募股權(quán)、風(fēng)險投資基金等，通過將經(jīng)確權(quán)、評估后的數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為非貨幣財產(chǎn)出資，換取公司股權(quán)的資本化運作模式。

三、證券化渠道，如數(shù)據(jù)資產(chǎn)ABS，企業(yè)以基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計實現(xiàn)信用增級，進行證券化發(fā)行交易，將數(shù)據(jù)貨幣價值轉(zhuǎn)換為權(quán)益價值并通過資本市場出售給投資者。

四、全球募資渠道，通過與境外市場對接，在符合監(jiān)管要求和市場準則的前提下，通過RDA方案將境內(nèi)實體資產(chǎn)與海外資本對接，吸引外資賦能境內(nèi)實體經(jīng)濟發(fā)展。

值得一提的是，由中國移動通信聯(lián)合會、中國通信工業(yè)協(xié)會指導(dǎo)，多家機構(gòu)聯(lián)合發(fā)起的 “全球RWA數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)大會暨產(chǎn)學(xué)研【RWA全球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟】啟動”活動，將于7月30日在中國香港召開。本次大會的核心使命之一，為推動“香港RWA全球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”落地。該聯(lián)盟由中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專業(yè)委員會、中國移動通信聯(lián)合會人工智能與元宇宙產(chǎn)業(yè)工作委員會、數(shù)字經(jīng)濟共同體等機構(gòu)聯(lián)合發(fā)起。

據(jù)悉，大會將同步披露香港金管局Ensemble沙盒在綠色金融、碳信用等RWA場景的最新試驗成果。將展示兩地在綠色RWA融資領(lǐng)域的合作機制，探索“跨境資產(chǎn)數(shù)字化”的可行模式。同時，聯(lián)盟將牽頭啟動RWA國際標準建設(shè)工作。

落實到具體標的上，券商建議關(guān)注：

數(shù)據(jù)與實物資產(chǎn)結(jié)合：健麾信息、捷順科技；

區(qū)塊鏈底座：山大地緯、久遠銀海、中科江南；

數(shù)據(jù)價值化：上海鋼聯(lián)、拓爾思、合合信息、每日互動、航天宏圖、卓創(chuàng)資訊、海天瑞聲、中國移動、中國聯(lián)通、中國電信、佳華科技。