財(cái)聯(lián)社7月15日訊（編輯 馬蘭）白銀在上周末突破了十四年來的價(jià)格高點(diǎn)，但并未站上每盎司39美元。市場目前對銀價(jià)的預(yù)測也頗為不同，一些分析師認(rèn)為工業(yè)需求的穩(wěn)健將繼續(xù)助銀價(jià)上漲，但也有分析師認(rèn)為上周的高點(diǎn)就是今年的年內(nèi)高點(diǎn)。

德國金屬企業(yè)賀利氏集團(tuán)分析師指出，今年全球半導(dǎo)體銷售額有望再創(chuàng)紀(jì)錄，并對白銀總需求做出重大貢獻(xiàn)。

具體來看，電氣和電子產(chǎn)品對白銀的需求是白銀的主要工業(yè)應(yīng)用之一，這一需求在2024年預(yù)計(jì)占到全球白銀需求的近40%，因此觀察半導(dǎo)體行業(yè)的前景是判斷白銀需求的一個(gè)重要指標(biāo)。

而年初至今，全球半導(dǎo)體銷售額遠(yuǎn)超去年。數(shù)據(jù)顯示，2025年5月全球芯片銷售額為590億美元，同比增長近20%。此前，2024年全球半導(dǎo)體收入已錄得同比增長19.1%。這一上漲將抵消今年光伏領(lǐng)域?qū)Π足y需求的下降。

然而，麥格理大宗商品團(tuán)隊(duì)又有不同的看法，強(qiáng)調(diào)銀價(jià)目前的走勢主要依賴于投資興趣的增長。但其觀察到，目前期貨投資者正在獲利了結(jié)，與持續(xù)增持頭寸的ETF投資者形成鮮明對比。

據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日當(dāng)周，基金經(jīng)理在紐約交易所的白銀期貨投機(jī)性空頭倉位增加了1934份合約。與此同時(shí)，多頭倉位減少了237份合約。而上周，全球白銀ETF流入32.2萬盎司，創(chuàng)下2022年8月以來的最高水平。

麥格理稱仍看好銀價(jià)后市，但上漲空間非常有限。其估計(jì)第三季度白銀均價(jià)將在每盎司36美元左右，第四季度均價(jià)則為每盎司35美元。

投資需求的分化之外，宏觀波動(dòng)性也是麥格理擔(dān)憂的一個(gè)方面。該公司分析師表示，隨著全球工業(yè)生產(chǎn)增長放緩以及關(guān)稅前需求拉動(dòng)效應(yīng)的消退，白銀可能會(huì)失去其作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的順風(fēng)優(yōu)勢。

不過，麥格理也樂觀預(yù)期，到2026年，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長重新加速，白銀的表現(xiàn)將優(yōu)于黃金，推動(dòng)金銀比率將下降至83。目前，金銀比率維持在87上下。