《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》7月14日訊 近日，多家AI產(chǎn)業(yè)鏈公司陸續(xù)披露2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告：

從預(yù)告看，幾家公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。PCB環(huán)節(jié)中，生益電子2025年上半年扣非凈利潤(rùn)同比最高增超5倍，按單季度看，公司預(yù)計(jì)第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.3億元，創(chuàng)歷史新高。談及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，生益電子表示，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能布局調(diào)整，著力提升高附加值產(chǎn)品占比。

生益電子6月10日調(diào)研紀(jì)要顯示，公司于去年底在已有廠房上啟動(dòng)實(shí)施了智能算力中心高多層高密互連電路板建設(shè)項(xiàng)目。此外生益電子表示，2024年其AI服務(wù)器產(chǎn)品在銷售中總占比一舉躍升至48.96%，展望2025年，鑒于AI產(chǎn)品市場(chǎng)需求呈現(xiàn)出持續(xù)迅猛增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，擴(kuò)充產(chǎn)能規(guī)模。

在上述公司中，除生益電子外，新易盛、瀾起科技、華勤技術(shù)預(yù)計(jì)2025年第二季度單季度凈利潤(rùn)分別達(dá)23.77億元、6.25億元、10.43億元，均創(chuàng)下歷史新高。三家公司均在公告及調(diào)研紀(jì)要中提及AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)對(duì)公司布局的影響：

光模塊公司新易盛其于上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，報(bào)告期內(nèi)，公司受益于人工智能相關(guān)算力投資持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求持續(xù)增加，銷售收入和凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。

在芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)中，瀾起科技提到，報(bào)告期內(nèi)，受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，公司DDR5內(nèi)存接口及模組配套芯片出貨量顯著增長(zhǎng)，三款高性能運(yùn)力芯片銷售收入大幅增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)毛利率提升，推動(dòng)公司盈利大幅增長(zhǎng)。

專注于消費(fèi)電子設(shè)備的華勤技術(shù)在6月5日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，被問(wèn)及公司于一季度實(shí)現(xiàn)超過(guò)翻倍增長(zhǎng)收入的原因，其表示，高性能計(jì)算業(yè)務(wù)超過(guò)翻倍增長(zhǎng)，其中數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)在一季度收入規(guī)模超過(guò)了100億，在頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶實(shí)現(xiàn)了全棧式的發(fā)貨和高速增長(zhǎng)。

劍橋科技、鵬鼎控股在公告中也有類似表述，前者將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于高速光模塊和電信寬帶接入業(yè)務(wù)訂單大幅增加，后者在7月1日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，今年一季度，公司汽車及服務(wù)器用板營(yíng)收同比增長(zhǎng)81.3%，仍呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

綜合多家券商研報(bào)來(lái)看，AI訓(xùn)練與推理需求共振下，各相關(guān)產(chǎn)業(yè)均有望受益：

華泰證券7月14日研報(bào)表示，全球科技廠商有望加碼AI投資，繼續(xù)看好光通信投資機(jī)會(huì)：展望2H25及2026年，隨著英偉達(dá)網(wǎng)卡起量，1.6T光模塊需求有望持續(xù)釋放；長(zhǎng)期來(lái)看，光互聯(lián)有望切入Scale up領(lǐng)域，在AI算力價(jià)值鏈中的占比有望進(jìn)一步提升。除光銅互聯(lián)外，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力鏈交換機(jī)、AIDC、算力租賃、液冷等需求及相關(guān)標(biāo)的業(yè)績(jī)釋放。

國(guó)金證券7月13日研報(bào)指出，AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，AI-PCB迎來(lái)需求共振，目前多家AI-PCB公司訂單強(qiáng)勁，滿產(chǎn)滿銷，正在大力擴(kuò)產(chǎn)，二、三季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望持續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注算力核心受益硬件，自主可控受益方向及AI驅(qū)動(dòng)受益產(chǎn)業(yè)鏈。

不過(guò)，國(guó)聯(lián)民生證券7月12日研報(bào)也指出，整體來(lái)看，AI產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖朐鲩L(zhǎng)平穩(wěn)，中國(guó)資產(chǎn)凈利潤(rùn)增速仍處上升通道，但AI發(fā)展帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率提升相對(duì)有限。交易視角下，中美AI標(biāo)的不再過(guò)熱，當(dāng)下投資時(shí)機(jī)較佳。結(jié)構(gòu)來(lái)看，美股產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)收高增速由中下游向上游轉(zhuǎn)移，A股標(biāo)的下游營(yíng)收增速邊際提升較多。

從投資層面來(lái)看，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，結(jié)合產(chǎn)銷中觀數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)大模型迭代有望帶動(dòng)AI APP下載量及收入的提升，可關(guān)注國(guó)內(nèi)AI下游機(jī)會(huì)。