財(cái)聯(lián)社7月14日訊（記者 李迪）自2017年FOF基金破冰啟航以來(lái)，歷經(jīng)完整市場(chǎng)周期考驗(yàn)。從首批產(chǎn)品問(wèn)世時(shí)的百億規(guī)模，到2022年沖破2000億關(guān)口，再到經(jīng)歷三年市場(chǎng)震蕩后的規(guī)?；卣{(diào)，F(xiàn)OF行業(yè)在2025年一季度迎來(lái)轉(zhuǎn)折——存續(xù)產(chǎn)品達(dá)512只，規(guī)?；厣?511億元，單季新增179億元?jiǎng)?chuàng)近12個(gè)月新高。

FOF產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，一批深耕配置邏輯的從業(yè)者也逐漸走進(jìn)投資者視野。民生加銀基金總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)配置部總監(jiān)劉欣便是其中的典型代表。

擁有近二十年跨資產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)的他，見證了FOF從萌芽到壯大的全歷程，更在實(shí)踐中沉淀出一套應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期的“配置哲學(xué)”。這位畢業(yè)于清華大學(xué)數(shù)學(xué)系的資管老兵，如何在紛繁復(fù)雜的基金市場(chǎng)中篩選產(chǎn)品？其管理的基金又如何踐行 “控制波動(dòng)、優(yōu)化配置”的核心思路？

控制波動(dòng)，穿越周期

什么才是好的資管產(chǎn)品？民生加銀基金總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)配置部總監(jiān)劉欣認(rèn)為，好的資管產(chǎn)品需具備幾大核心要素——收益可解釋、波動(dòng)可承受、結(jié)構(gòu)可透視、風(fēng)險(xiǎn)可識(shí)別。

劉欣認(rèn)為，“未來(lái)好的產(chǎn)品要讓投資者看清收益來(lái)源”。他同時(shí)也指出，產(chǎn)品波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)可以被分散，但是不能被消滅。

“白菜價(jià)格每天的波動(dòng)不是風(fēng)險(xiǎn)，白菜爛掉了才是風(fēng)險(xiǎn)?！眲⑿烙脴闼乇扔髟忈尣▌?dòng)管理的內(nèi)核。他管理的FOF主要通過(guò)分散配置實(shí)現(xiàn)波動(dòng)可控，這樣做是為了提升持有體驗(yàn)，堅(jiān)定持有信心，但并非消滅波動(dòng)，目的是讓投資者不被短期大幅波動(dòng)“震下車”。

劉欣還指出，結(jié)構(gòu)透明是獲取客戶信任的基石，舉個(gè)例子，指數(shù)基金雖然波動(dòng)較大，但是能讓人拿得住，整體規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，就是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)透明，能夠認(rèn)知收益和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，因此投資者遇到波動(dòng)時(shí)才有信心堅(jiān)持。收益來(lái)源不明，看似不承擔(dān)波動(dòng)的“穩(wěn)定收益”，往往蘊(yùn)含真正的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)贏

公募基金產(chǎn)品數(shù)量眾多且業(yè)績(jī)差異顯著，篩選難度頗高。過(guò)去幾年，部分基金經(jīng)理業(yè)績(jī)不盡如人意，如果投錯(cuò)產(chǎn)品就會(huì)蒙受投資損失。而作為資深FOF 基金經(jīng)理，劉欣篩選基金產(chǎn)品的秘訣又是什么呢？

"我們始終相信投資方法是比明星效應(yīng)更持久的護(hù)城河。"劉欣在接受采訪時(shí)指出，"當(dāng)市場(chǎng)還在追逐明星基金經(jīng)理時(shí)，我們更關(guān)注投資策略的可持續(xù)性，長(zhǎng)期堅(jiān)持做一件55%勝率的事，就會(huì)把這個(gè)似乎不太高的勝率變成幾乎確定是好結(jié)果的現(xiàn)實(shí)。就像數(shù)學(xué)中的大數(shù)定律，只有足夠長(zhǎng)的投資周期和足夠多的配置維度，才能讓概率優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為確定性收益。"

不同于傳統(tǒng)資產(chǎn)配置強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)擇時(shí)，劉欣團(tuán)隊(duì)更注重通過(guò)分散配置對(duì)沖不確定性。"就像面對(duì)ABC三類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與其猜測(cè)明年誰(shuí)領(lǐng)跑，不如均衡配置靜待時(shí)間饋贈(zèng)。"

劉欣管理的民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老FOF就致力于滿足客戶的真實(shí)投資需求。劉欣始終堅(jiān)信，"當(dāng)市場(chǎng)上有萬(wàn)只基金可選時(shí)，專業(yè)機(jī)構(gòu)的價(jià)值不是證明自己多厲害，而是幫客戶做好減法。"

站在新周期的起點(diǎn)，劉欣為團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持以絕對(duì)收益導(dǎo)向，持續(xù)建立投資者陪伴體系。"未來(lái)我們會(huì)更聚焦絕對(duì)收益，用分散化配置實(shí)現(xiàn)波動(dòng)可控，最終幫助投資者把概率優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的持有體驗(yàn)。"劉欣如是說(shuō)。