財(cái)聯(lián)社7月11日訊（編輯 劉蕊）今年上半年，美元經(jīng)歷了自1973年以來(lái)最糟糕的上半年表現(xiàn)，但美國(guó)銀行的分析顯示，今年下半年，美元的下跌空間可能將有限。

美國(guó)銀行是根據(jù)美、歐和亞州三個(gè)大的時(shí)區(qū)框架來(lái)進(jìn)行分析的。

具體來(lái)說，美國(guó)銀行發(fā)現(xiàn)，雖然美元整體價(jià)格走勢(shì)不再與美聯(lián)儲(chǔ)降息概率高度相關(guān)，但在美國(guó)交易時(shí)間內(nèi)，美元累計(jì)回報(bào)率與2025年美聯(lián)儲(chǔ)利率的市場(chǎng)定價(jià)的相關(guān)性仍為+71%。

該行指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間內(nèi)保持利率不變，應(yīng)該會(huì)在美國(guó)交易時(shí)段適度支撐美元。

而在亞洲時(shí)段內(nèi)，亞洲投資者對(duì)于美元的拋售空間可能有限。

今年到目前為止，亞洲投資者是全球最主要的美元賣家。然而，長(zhǎng)期分析顯示，在過去兩年，隨著拋售美元的累計(jì)長(zhǎng)期回報(bào)率降至中性水平后，美元在亞洲交易時(shí)段的價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)趨于平緩。

美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，后續(xù)亞洲投資者對(duì)于拋售美元的動(dòng)力可能會(huì)有所減弱，他們可能會(huì)等待其他時(shí)區(qū)出現(xiàn)新的看跌美元的催化劑，然后再推動(dòng)美元走低。

相比之下，在歐洲交易時(shí)段，美元仍有很大的貶值空間，但美銀指出，這可能需要全球股市在今年剩余時(shí)間里跑贏美國(guó)股市。

隨著美元年初以來(lái)持續(xù)下挫，外國(guó)投資者對(duì)于增持其他外匯、以對(duì)沖美元資產(chǎn)的動(dòng)力已經(jīng)明顯減弱。

雖然全球股市在今年第一季度的表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)市場(chǎng)，但在第二季度，美股顯著反彈。美國(guó)銀行表示，美國(guó)和全球其他股票市場(chǎng)的相對(duì)表現(xiàn)，應(yīng)該是2025年下半年全球外匯投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。