《科創(chuàng)板日報》7月8日訊（編輯 宋子喬） 今日光伏概念股再度走強，截至收盤，核心標(biāo)的通威股份漲停，大全能源漲超11%，亞瑪頓上演“地天板”，次新股首航新能20CM漲停，拓日新能、億晶光電、歐晶科技、鈞達股份、凱盛新能、雙良節(jié)能等多只個股漲停。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)爆發(fā)帶動有機硅方向展開補漲，多晶硅期貨主力合約午后封漲停，帶動工業(yè)硅期貨主力合約漲幅一度擴大超5%。A股東岳硅材、合盛硅業(yè)午后沖高一度逼近漲停。

消息面上，近日中央財經(jīng)委員會第六次會議提出要引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，工信部第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會要求光伏企業(yè)加快塑造我國下一代光伏產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。

據(jù)人民日報，“面對市場供需失衡，國內(nèi)十大光伏玻璃廠商決定集體減產(chǎn)30%”，同時中國光伏行業(yè)協(xié)會引導(dǎo)企業(yè)簽署自愿控產(chǎn)自律公約。

2023年以來光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢逐步趨于寬松，產(chǎn)品價格處于下行趨勢，2025年光伏組件主產(chǎn)業(yè)鏈價格延續(xù)下跌，相關(guān)企業(yè)盈利水平承壓。隨著136號文的實施，國內(nèi)光伏需求的不確定性加大，預(yù)計下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢壓力進一步加大。在此背景下，供給側(cè)改革和反內(nèi)卷政策成為未來影響光伏供需形勢的重要因素。

平安證券判斷，提升行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有望成為政策層面反內(nèi)卷的重要抓手，短期供需形勢較難明顯改善，新型電池技術(shù)有望得到更多的政策支持并提速發(fā)展，建議關(guān)注BC產(chǎn)業(yè)趨勢等結(jié)構(gòu)性機會，相關(guān)標(biāo)的包括帝爾激光、愛旭股份、隆基綠能等。

硅料環(huán)節(jié)作為本輪產(chǎn)能過剩的焦點、產(chǎn)業(yè)鏈的“牛鼻子”、企業(yè)數(shù)量相對較少的環(huán)節(jié)，無疑是行政手段干預(yù)的理想切入點。

東吳證券表示，531搶裝結(jié)束后，國內(nèi)終端需求支撐偏弱，排產(chǎn)端暫時小幅下降，主鏈價格基本跌到現(xiàn)金成本，或為供給側(cè)改革的合適時機，工信部組織會議光伏反內(nèi)卷力度加大，硅料將成為主要抓手；因1-5月國內(nèi)裝機198GW超預(yù)期，修訂今明年全球光伏裝機增速為15%/5%，歐洲分布式和新興市場持續(xù)需求好，看好受益的逆變器環(huán)節(jié)、然后看可能受益于供給側(cè)改革的硅料、玻璃、電池和組件等。

不過，國金證券提醒，近期硅料企業(yè)實際報價和成交價格確實略有上調(diào)，但是在Q3下游需求相對疲弱（但不會是市場此前預(yù)期的“斷崖”那么差，預(yù)計Q3月均組件排產(chǎn)40-50GW、Q4則有望回到月均50GW以上）、硅料供給仍然有豐水期增產(chǎn)預(yù)期的情況下，短期內(nèi)硅料漲價的持續(xù)性關(guān)鍵仍要看下游向終端的價格傳導(dǎo)能力及產(chǎn)業(yè)鏈集體自律控產(chǎn)的執(zhí)行效率，建議密切關(guān)注后續(xù)中下游環(huán)節(jié)的控產(chǎn)與價格信號。

國盛證券最新研報稱核心關(guān)注兩大方向：1）供給側(cè)偏剛性、后續(xù)需求復(fù)蘇后價格彈性更大的硅料、玻璃和石英砂，核心關(guān)注協(xié)鑫科技、通威股份、大全能源、石英股份、金晶科技、福萊特等；2）新技術(shù)背景下帶來的中長期成長性機會，核心關(guān)注邁為股份、愛旭股份、聚和材料等。

破內(nèi)卷困局離不開擴內(nèi)需支撐 2026年行業(yè)或迎真正考驗

長期來看，華創(chuàng)證券稱，當(dāng)前的反內(nèi)卷措施以行業(yè)自律為主，中長期或需訴諸技術(shù)提升。此前中國光伏行業(yè)協(xié)會理事長曹仁賢也表示，“光伏行業(yè)首先要堅持以創(chuàng)新驅(qū)動企業(yè)發(fā)展，通過加大研發(fā)投入及營銷創(chuàng)新力度，提升行業(yè)競爭力與技術(shù)水平?！?

中郵證券進一步表示，破內(nèi)卷困局，離不開擴內(nèi)需支撐，目前市場已經(jīng)定價相關(guān)行業(yè)“反內(nèi)卷”政策預(yù)期，如多晶硅的產(chǎn)品價格已經(jīng)率先修復(fù)。若后續(xù)政策符合預(yù)期，相關(guān)行業(yè)加速產(chǎn)能出清，市場或真正定價供給側(cè)出清。

國金證券也表示，過去一周的股價反彈，更多還是對“周期底部更加夯實、供給側(cè)干預(yù)高規(guī)格化、板塊籌碼結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化”的反應(yīng)，后續(xù)板塊行情能否延續(xù)，很大程度上將取決于光伏行業(yè)在“反內(nèi)卷、全國統(tǒng)一大市場”等更高級別國家戰(zhàn)略中能夠獲得的實際政策“關(guān)照”強度，其重要性甚至在短期內(nèi)將超過行業(yè)基本面對股價的影響。而中長期來看，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的基本供需關(guān)系、成本/技術(shù)/市場方面的競爭格局，則將決定相關(guān)具體投資標(biāo)的行情演繹的高度與持續(xù)性。

基于對企業(yè)財務(wù)狀況的密切跟蹤，該機構(gòu)稱，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格和各環(huán)節(jié)盈利水平基本可以明確是底部了，企業(yè)的財務(wù)健康度也指向市場化出清或?qū)⒓铀伲ǘ唐陉P(guān)注半年報有息負債或?qū)⒁婍敚?。但是在沒有“特別超預(yù)期”的政策干預(yù)前提下，對產(chǎn)業(yè)景氣度對從底部走出來的時間、走向右側(cè)的斜率和高度，暫時都難以特別樂觀。在2025年大概率國內(nèi)（交流側(cè)300GW+）/全球（直流側(cè)組件需求650-700GW）需求創(chuàng)新高的情況下，2026年可能是十幾年來光伏第一次真正面臨需求負增長考驗的年份。