財(cái)聯(lián)社7月3日訊（編輯 趙昊）歐洲央行內(nèi)部一些官員已經(jīng)開始擔(dān)心，歐元的強(qiáng)勢(shì)是否已經(jīng)“過猶不及”。

截至發(fā)稿，歐元兌美元報(bào)1.1765，本周早些時(shí)候創(chuàng)2021年來最高水平，年內(nèi)已累漲近14%。

分析認(rèn)為，投資者為了在美國政策波動(dòng)中尋求避險(xiǎn)，大舉轉(zhuǎn)向歐洲資產(chǎn)，令歐元走勢(shì)出人意料——年初時(shí)，市場(chǎng)還曾普遍預(yù)測(cè)歐元將跌至與美元平價(jià)的水平。

更令人驚訝的是，盡管美國央行利率遠(yuǎn)高于歐洲，且利差不斷擴(kuò)大，但歐元依然強(qiáng)勢(shì)反彈，打破了傳統(tǒng)的匯率邏輯。

在辛特拉舉辦的歐洲央行中央銀行論壇上，歐洲央行副行長(zhǎng)路易斯·德金多斯表示，“我們應(yīng)該盡量避免歐元出現(xiàn)過度升值。”當(dāng)前匯率在1.18左右仍可接受，但若突破1.20，“問題就會(huì)復(fù)雜得多”。

歐元升值雖能壓低進(jìn)口價(jià)格，從而緩解當(dāng)?shù)赝?，但也?huì)削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力、拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)依賴出口的歐洲而言，這種局面尤其危險(xiǎn)。加之歐元區(qū)正面臨美歐貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，一些央行官員愈發(fā)不安。

一位不愿透露姓名的歐洲央行高級(jí)官員表示，央行或需更明確地傳遞信息，表明“并不歡迎歐元過強(qiáng)”，否則可能導(dǎo)致通脹低于2%的中期目標(biāo)。另一名官員也承認(rèn)，強(qiáng)勢(shì)歐元“可能會(huì)成為一個(gè)問題”。

美國資產(chǎn)管理公司T. Rowe Price固收部門歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tomasz Wieladek指出，“政策制定者或許原本預(yù)期歐元會(huì)慢慢升值……但現(xiàn)實(shí)是升得太快了”。

Wieladek補(bǔ)充說，這主要因?yàn)椤八綘I(yíng)部門資金轉(zhuǎn)向歐洲的速度超出了所有人的預(yù)期”。他預(yù)測(cè)，如果歐元兌美元今年升至1.25（較當(dāng)前再漲6%），歐洲央行可能不得不降息50個(gè)基點(diǎn)，以緩解對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)的沖擊。

自2024年6月以來，歐洲央行已將利率降至2%，而美聯(lián)儲(chǔ)維持兩倍于該水平的政策利率。通常而言，美國高利率會(huì)吸引資本流入、推高美元匯率，但今年這一規(guī)律似乎失效。

在辛特拉會(huì)議上，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德指出，美元的不確定性導(dǎo)致投資者“尋找替代選擇”。她表示：“很明顯，某些東西被打破了。”但她也坦言，尚不清楚美元“是否還有修復(fù)的可能”。

盡管她未明確說明歐元強(qiáng)勢(shì)對(duì)貨幣政策的影響，但強(qiáng)調(diào)：“我們會(huì)在預(yù)測(cè)中考慮匯率因素?！?/p>

目前，歐元區(qū)通脹剛好在2%的中期目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年將暫時(shí)回落至1.6%。若歐元持續(xù)升值、疊加美國上調(diào)關(guān)稅，歐洲高層央行官員的擔(dān)憂只會(huì)加劇。

TD證券利率策略師Pooja Kumra表示：“歐元升值會(huì)打壓出口，具有通縮效應(yīng)?！彼嬲f：“歐元區(qū)現(xiàn)在最怕重回2010年代的通縮時(shí)代?！?/p>

然而，歐洲央行干預(yù)匯率的空間十分有限。一位資深政策制定者透露，“全球央行之間一直有個(gè)共識(shí)，那就是不應(yīng)單邊干預(yù)匯率?！?/p>

他警告稱，若未經(jīng)協(xié)調(diào)擅自入市干預(yù)，不僅注定失敗，還可能引發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。他還補(bǔ)充道：令局勢(shì)更復(fù)雜的是，特朗普陣營(yíng)內(nèi)部有人公開主張削弱美元。

不過，也有部分投資者并不擔(dān)憂。富達(dá)國際基金經(jīng)理Mike Riddell指出，歐盟擁有巨額貿(mào)易順差，通常意味著其貨幣理應(yīng)升值。“政策制定者現(xiàn)在抱怨歐元強(qiáng)勢(shì)，其實(shí)并沒有多少說服力?！?/p>

克羅地亞央行行長(zhǎng)、歐洲央行管委會(huì)成員之一的武伊契奇也態(tài)度淡定。他表示，歐元當(dāng)前匯率與最初推出時(shí)差不多，而且在過去25年里曾多次走得更強(qiáng)。“現(xiàn)在的水平遠(yuǎn)稱不上異常?！?/p>