財(cái)聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨看市（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

本周市場(chǎng)回顧（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

金融：本周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，周五市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。主要指數(shù)多數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲3.27%，漲幅領(lǐng)先，科創(chuàng)50表現(xiàn)較差跌0.6%。行業(yè)方面，國(guó)防軍工領(lǐng)漲。

黑色：本周黑色系延續(xù)下跌，4月制造業(yè)PMI超預(yù)期回落，主要是新訂單和出口因素影響，市場(chǎng)對(duì)終端需求預(yù)期繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，盤(pán)面承壓。建材端，純堿、玻璃延續(xù)累庫(kù)，價(jià)格也延續(xù)下行。

有色及新能源：本周基本金屬板塊震蕩運(yùn)行為主，節(jié)后第一周消費(fèi)表現(xiàn)尚可，但宏觀面的壓力加大限制價(jià)格上方空間。氧化鋁市場(chǎng)周內(nèi)波動(dòng)較大，前期下跌主要來(lái)于成本端支撐的迅速下移，二是文豐違規(guī)上馬項(xiàng)目的調(diào)查可能使得后續(xù)新增氧化鋁項(xiàng)目受阻，中期新增產(chǎn)能投放預(yù)期受到明顯擾動(dòng)，帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格反彈。新能源板塊，多晶硅多空博弈劇烈，下半周價(jià)格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，一方面，當(dāng)前倉(cāng)單和持倉(cāng)不匹配，截至5月8日，注冊(cè)倉(cāng)單僅有20手；另一方面，多晶硅價(jià)格已經(jīng)大幅跌破頭部企業(yè)成本。

能源化工：能源方面，本周油價(jià)震蕩運(yùn)行，周初油價(jià)低位反彈，因價(jià)格跌至前低附近后引發(fā)空頭回補(bǔ)以及投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)入場(chǎng)。疊加中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談提振市場(chǎng)情緒，低油價(jià)使得EIA調(diào)降美國(guó)產(chǎn)量預(yù)期同樣支撐市場(chǎng)。而周后期油價(jià)再度下跌，因美伊?xí)勥M(jìn)展順利降低了伊朗原油斷供風(fēng)險(xiǎn)，且EIA周報(bào)顯示美國(guó)汽油端走軟。近期動(dòng)力煤北港庫(kù)存快速累積，疏港壓力不斷上升，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，動(dòng)力煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。五一節(jié)后下游補(bǔ)空以剛需為主，疊加關(guān)稅預(yù)期緩和和宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，本周化工品悉數(shù)反彈。其中，受原油價(jià)格上漲以及關(guān)稅推遲后下游有搶出口預(yù)期影響聚酯鏈反彈幅度較大，煤化工中尿素則因出口細(xì)則明確延續(xù)上行。

農(nóng)產(chǎn)品：本周農(nóng)產(chǎn)品普遍走弱。粕類相比于節(jié)前的持續(xù)大跌，本周雖然跌勢(shì)放緩，但仍然呈現(xiàn)小幅震蕩下跌的走勢(shì)，主要因?yàn)殡S著近期完成通關(guān)的進(jìn)口大豆陸續(xù)進(jìn)入油廠，油廠開(kāi)機(jī)率提升，供應(yīng)開(kāi)始增加，而下游需求仍然較為疲軟，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚。油脂本周漲跌不一，棕櫚油跌幅較大，因主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，而下游需求疲軟，主產(chǎn)國(guó)庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，另外還受到原油下跌的拖累，不過(guò)菜籽油表現(xiàn)較強(qiáng)，因市場(chǎng)擔(dān)憂我國(guó)對(duì)加拿大菜籽進(jìn)行反傾銷，新菜籽上市前，菜籽油市場(chǎng)交易遠(yuǎn)期供應(yīng)緊張題材，推動(dòng)近期菜籽油走強(qiáng)。白糖本周也表現(xiàn)較弱，巴西新榨季開(kāi)局良好，天氣較好保障了中南部甘蔗收割工作強(qiáng)勁，供應(yīng)充足的預(yù)期進(jìn)一步打壓市場(chǎng)情緒。

下周操作策略（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

金融：5月美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按兵不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)推出一攬子政策，當(dāng)前外部壓力較大，政策繼續(xù)加碼有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振市場(chǎng)信心。考慮到目前A股估值不高，政策積極發(fā)力，流動(dòng)性相對(duì)寬松，中長(zhǎng)期來(lái)看A股有望繼續(xù)上行。

黑色：目前看成材供應(yīng)壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)接下來(lái)成材依然偏弱，建議逢高做空成材?？紤]到鋼材減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)要鋼廠利潤(rùn)下行，建議可以關(guān)注多原材料空利潤(rùn)的套利。建材端，需求和庫(kù)存一直壓制盤(pán)面，逢高繼續(xù)做空為主。

有色及新能源：后續(xù)宏觀面的壓力預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加大，此前公布的關(guān)稅政策無(wú)論期間是否反復(fù)都會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害，企業(yè)相關(guān)貿(mào)易訂單部分甚至已經(jīng)處于停滯狀態(tài)，預(yù)計(jì)此后海內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)均會(huì)不同程度的面臨進(jìn)一步調(diào)整的壓力。國(guó)內(nèi)重要會(huì)議召開(kāi)，市場(chǎng)降準(zhǔn)降息空間進(jìn)一步打開(kāi)，有效提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心，但最終能否落地到實(shí)際消費(fèi)仍需要時(shí)間去觀察，對(duì)于短期消費(fèi)的支撐空間有限。受此影響預(yù)計(jì)基本金屬板塊整體壓力將加大。新能源市場(chǎng)基本面過(guò)剩的局面不變，晶硅主要關(guān)注下周光伏行業(yè)會(huì)議產(chǎn)能調(diào)控的情況。

能源化工：能源方面，貿(mào)易摩擦持續(xù)以及OPEC+很可能繼續(xù)加速增產(chǎn)的前景預(yù)計(jì)令油市總體維持偏弱氛圍。受北港庫(kù)存居高難下、產(chǎn)地煤炭供應(yīng)維持高位、水電等非化石能源對(duì)煤電的替代作用預(yù)期較強(qiáng)、非電行業(yè)采購(gòu)需求較為平穩(wěn)等因素影響，預(yù)計(jì)市場(chǎng)煤價(jià)將繼續(xù)承壓下探。化工品方面，成本端弱勢(shì)格局難改，中美關(guān)稅細(xì)則敲定前需求端利空影響仍存。其中，受制于成本端支撐乏力，需求端逐步步入消費(fèi)淡季。疊加終端市場(chǎng)出口受貿(mào)易戰(zhàn)影響受阻，聚酯鏈基本面疲弱難改，建議反彈試空。尿素出口體量在10-20萬(wàn)噸，體量不是很大，且如果價(jià)格發(fā)生異動(dòng)，有權(quán)關(guān)停出口。09合約依然建議高空，但因?yàn)橛谐隹趲?lái)國(guó)內(nèi)的邊際改善，下方空間也較為有限。

農(nóng)產(chǎn)品：下周將發(fā)布兩份重要報(bào)告，下周二中午的MPOB月報(bào)和下周三凌晨的USDA月報(bào)，預(yù)計(jì)MPOB月報(bào)偏利空，USDA月報(bào)偏中性。目前基本面較為利空的品種主要有棕櫚油、豆粕和白糖，不過(guò)豆粕和白糖經(jīng)過(guò)前期下跌后繼續(xù)下跌空間可能較為有限，而棕櫚油相對(duì)而言下跌空間較大，可擇機(jī)逢高做空。

財(cái)經(jīng)日歷（更多咨詢可點(diǎn)擊）：

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