《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月9日訊（記者 郭輝）中芯國(guó)際發(fā)布一季度歷史同期最佳業(yè)績(jī)，收入增長(zhǎng)接近三成，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)超過(guò)160%的成長(zhǎng)。但由于收入增長(zhǎng)不及此前發(fā)布業(yè)績(jī)指引，受到市場(chǎng)質(zhì)疑。今日開(kāi)盤(pán)后，中芯國(guó)際A股股價(jià)低迷，跌超4%，港股一度跌逾7.7%。

在中芯國(guó)際今日盤(pán)前舉行的業(yè)績(jī)會(huì)上，該公司聯(lián)合CEO趙海軍表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于國(guó)際形勢(shì)變化引起的客戶提拉出貨，國(guó)內(nèi)以舊換新消費(fèi)補(bǔ)貼等政策推動(dòng)的大宗類產(chǎn)品需求上升，以及工業(yè)與汽車產(chǎn)業(yè)觸底補(bǔ)貨。不過(guò)，由于一季度出現(xiàn)引起生產(chǎn)性波動(dòng)的突發(fā)事件，公司收入增長(zhǎng)未及預(yù)期，并且影響還將延續(xù)至第二季度。

Q1突發(fā)良率波動(dòng) 預(yù)計(jì)影響將延續(xù)至Q2

在今年一季度，中芯國(guó)際整體出貨量折合8英寸229萬(wàn)片，環(huán)比增長(zhǎng)15%。

根據(jù)中芯國(guó)際此前給出的業(yè)績(jī)指引，2025年一季度收入環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在6%至8%。而實(shí)際環(huán)比增長(zhǎng)僅為1.8%。

趙海軍對(duì)一季度收入增長(zhǎng)未及預(yù)期表示，主要原因是公司工廠出現(xiàn)生產(chǎn)性波動(dòng)，使得一季度后半期平均銷售單價(jià)下降。

趙海軍進(jìn)一步解釋，在今年2月份舉行的業(yè)績(jī)會(huì)之后，中芯國(guó)際廠務(wù)在年度維修時(shí)出現(xiàn)突發(fā)情況，影響了產(chǎn)品的工藝精度和成品率問(wèn)題；同時(shí)，中芯國(guó)際在設(shè)備驗(yàn)證過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)部分設(shè)備性能和工藝表現(xiàn)需要改進(jìn)，導(dǎo)致產(chǎn)品良率波動(dòng)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上述事件也直接引發(fā)中芯國(guó)際一季度平均銷售價(jià)格降低、產(chǎn)能利用率明顯提升、研發(fā)投入減少等系列連鎖反應(yīng)。

產(chǎn)能方面，據(jù)介紹，由于一季度客戶急單較多，中芯國(guó)際為將更多產(chǎn)能規(guī)劃進(jìn)入生產(chǎn)當(dāng)中用以支持客戶快速出貨，12英寸及8英寸產(chǎn)能利用率均有提升，Q1整體的產(chǎn)能利用率環(huán)比增加4.1個(gè)百分點(diǎn)。

“在這種情況下，公司研發(fā)及晶圓測(cè)試速度受到一定制約”。今年一季度中芯國(guó)際研究及開(kāi)發(fā)支出從2024年第四季度的2.17億美元，減少至1.49億美元。不過(guò)趙海軍也表示，隨著公司產(chǎn)能的持續(xù)釋放，未來(lái)研發(fā)投入會(huì)恢復(fù)。中芯國(guó)際此前堅(jiān)持將營(yíng)收的8%至10%用于研發(fā)投入。

另外，在一季度發(fā)現(xiàn)產(chǎn)線問(wèn)題后，中芯國(guó)際在處理受影響晶圓、與客戶協(xié)商出貨時(shí)，為打消客戶顧慮，選擇在接收端下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而對(duì)ASP（平均銷售均價(jià)）及營(yíng)業(yè)額產(chǎn)生影響。

不過(guò)趙海軍強(qiáng)調(diào)，上述事件系單一事件，對(duì)公司而言實(shí)際沒(méi)有發(fā)生根本性變化。影響預(yù)計(jì)延續(xù)到未來(lái)四到五個(gè)月（即第二季度及第三季度前半期），后續(xù)需要一定時(shí)間將產(chǎn)線晶圓質(zhì)量及成品率交付至最高標(biāo)準(zhǔn)。

手機(jī)客戶Q3或下調(diào)備貨目標(biāo)

在價(jià)格策略上，趙海軍表示中芯國(guó)際將依然保持穩(wěn)健，不會(huì)主動(dòng)降價(jià)去爭(zhēng)取訂單，走向基本與同行相當(dāng)。但與此同時(shí)，趙海軍稱當(dāng)前也能夠看到代工業(yè)內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

對(duì)于當(dāng)前不同市場(chǎng)應(yīng)用的需求變化，趙海軍在回答分析師提問(wèn)時(shí)表示，此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)智能手機(jī)、電腦都會(huì)有很大成長(zhǎng)，下游客戶備貨較多。

但據(jù)中芯國(guó)際在今年5月份觀察，年初行業(yè)對(duì)手機(jī)的總出貨量目標(biāo)設(shè)定過(guò)高，預(yù)計(jì)將得到修正，Q3可能出現(xiàn)客戶備貨目標(biāo)的下調(diào)；PC產(chǎn)品銷售平穩(wěn)但缺乏大幅成長(zhǎng)，下游備貨情況已經(jīng)差不多（完成），只有公司下調(diào)價(jià)格，客戶才有進(jìn)一步備貨意愿，否則訂單量會(huì)下降；電視、平板電腦在內(nèi)的面板整體出現(xiàn)供過(guò)于求的情況。

以上因素對(duì)代工行業(yè)形成價(jià)格下行壓力。

在平臺(tái)方面，趙海軍表示，在廣泛溫和復(fù)蘇的市場(chǎng)環(huán)境下，BCD、MCU、特殊存儲(chǔ)器需求旺盛，總體收入環(huán)比增長(zhǎng)兩成左右；在高壓驅(qū)動(dòng)、HV-CMOS領(lǐng)域，受限于產(chǎn)能，應(yīng)用在40nm、28nm的AMOLED小屏顯示驅(qū)動(dòng)平臺(tái)供不應(yīng)求；在圖像傳感器、信號(hào)處理器方面，為更好滿足新產(chǎn)品要求，中芯國(guó)際加大了技術(shù)平臺(tái)部署與產(chǎn)能建設(shè)。

回應(yīng)關(guān)稅影響 客戶提前拉貨帶來(lái)訂單增量

趙海軍表示，在今年新的市場(chǎng)因素出現(xiàn)后，二季度基本面相比一季度沒(méi)有太大變化，客戶都在沉著應(yīng)對(duì)，公司產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持飽滿狀態(tài)。公司已經(jīng)看到各行業(yè)，包括工業(yè)與汽車領(lǐng)域觸底反彈的積極信號(hào)，產(chǎn)業(yè)鏈在地化轉(zhuǎn)換也繼續(xù)走強(qiáng)，更多晶圓代工需求回流本土，市場(chǎng)在經(jīng)歷關(guān)稅政策變化等引發(fā)的焦慮。

“關(guān)稅政策出臺(tái)后，中芯國(guó)際進(jìn)行內(nèi)部測(cè)算，并與供應(yīng)商、國(guó)內(nèi)外客戶做了深入交流，政府也與工業(yè)界密切交流，實(shí)際上對(duì)行業(yè)的直接影響非常小，影響小過(guò)一個(gè)百分點(diǎn)?！壁w海軍表示，由于部分關(guān)稅能夠得到免除并且形成了多元化供應(yīng)，半導(dǎo)體行業(yè)代工廠在采購(gòu)層面可以吸收掉關(guān)稅影響。

由于對(duì)未來(lái)的不確定，下游客戶希望在加稅之前儲(chǔ)備未來(lái)的庫(kù)存。趙海軍表示，這部分需求確實(shí)在今年增加了一些訂單，但總體來(lái)說(shuō)對(duì)中芯國(guó)際的影響并不大，至少今年下半年和來(lái)年的銷售不會(huì)受到影響。據(jù)其分析稱，主要原因是中芯國(guó)際產(chǎn)能飽滿，目前沒(méi)有太大增量，同時(shí)也有海運(yùn)、空運(yùn)等工具的運(yùn)輸能力限制。“拉貨本身帶來(lái)了訂單的增長(zhǎng)和穩(wěn)定性，但不會(huì)是中芯當(dāng)前營(yíng)業(yè)額的最主要部分?！?/p>

在接下來(lái)，“關(guān)稅政策是否硬著陸、市場(chǎng)刺激和基建庫(kù)存是否透支了未來(lái)需求，以及大宗商品需求是否在新關(guān)稅引起的價(jià)格上漲后衰退，都值得關(guān)注。”趙海軍表示。