2024年，中國債券市場持續(xù)走牛，10年期國債收益率逼近歷史低點，利率債及中高等級信用債回報亮眼。多家銀行通過加大債券配置力度，投資收益成為緩解息差收窄壓力的重要支撐。

債券投資成為增長新引擎

據(jù)財聯(lián)社不完全梳理，部分中小銀行通過加大債券配置顯著增厚了投資收益。如張家港銀行和瑞豐銀行的投資收益分別同比增長176.81%和100.52%，達到12.9億、9.2億；渝農(nóng)商行亦接近倍增，達93.56%，錄得投資收益41.99億元。

2024年，平安銀行實現(xiàn)非息收入532.68億元，同比增長14.0%，對營收貢獻的占比增至36.31%。年報顯示，該行去年投資收益同比大增53.3%達246.04億元，主要就是因為債券投資收益增加。

2024年，杭州銀行非息凈收入達139.24億元，同比增長20.21%，成為營收增長的重要引擎。年報顯示，其金融投資合計金額9,738.72億元，較上年末增加978.10億元，增幅11.16%；持有債權(quán)投資賬面余額4,909.02億元，債券投資占比超50%。數(shù)據(jù)顯示其投資收益為73.24億元，較上年同期增加16.75億元，增幅29.66%。

常熟銀行披露的年報顯示，其2024年投資收益達14.94億元，增幅56.03%，債權(quán)投資收益、其他債權(quán)投資收益分別增長843.66%和152.1%。

中金公司發(fā)布的研報認為，2024年四季度，債券市場利率下行速度加快，推動銀行通過OCI賬戶進一步積累債券估值收益，并在年末擇機兌現(xiàn)，轉(zhuǎn)化為利潤。據(jù)測算，2024年末上市銀行通過OCI賬戶兌現(xiàn)的債券浮盈占凈利潤的比重達到17.6%，較2023年末的6.4%大幅提升，顯示出債券投資在銀行非息收入結(jié)構(gòu)中的重要性持續(xù)上升。

投債市場風險顯現(xiàn)

不過，隨著此前債券收益率下行過快，投債的市場風險也在今年一季度開始顯現(xiàn)，從部分中小銀行披露的一季報可窺一斑。

廈門銀行、貴陽銀行等多家銀行在一季報中提到，一季度債券利率快速上行，導(dǎo)致債券類資產(chǎn)公允價值變動收益同比減少。

廈門銀行在季報中表示，受銀行間市場資金面收緊、風險偏好提升等因素影響，債券利率快速上行，債券類資產(chǎn)公允價值變動收益同比減少2.24億元；另外，受凈息差同比收窄影響，利息凈收入同比減少0.46億元。

貴陽銀行表示，凈利潤同比下降主要原因，一是本行持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，疊加LPR利率下行帶動新發(fā)放信貸資產(chǎn)利率下降，以及存量資產(chǎn)利率調(diào)降、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，利息收入同比減少；二是受債券市場波動影響，交易性債券投資公允價值變動損益同比減少。

就增速而言，一季度部分銀行實現(xiàn)投資收益大幅增長。光大銀行、青島銀行、貴陽銀行的同比增速分別高達303%、189%、153%，投資收益額分別為72.13億、10.28億、11.34億。不過，還有部分銀行出現(xiàn)負增長，提示收益波動性仍存。如上海農(nóng)商行、重慶銀行投資收益同比增速分別下降14%、37%，投資收益額分別為7.31億、5.09億。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，“綜合來看，銀行投資收益主要來源于債券投資、債權(quán)投資等金融資產(chǎn)交易。去年以來，債券市場整體行情向好，成為銀行投資收益的重要增長點。同時，部分銀行加大金融資產(chǎn)交易，也有助于增加投資收益。這些因素共同推動投資收益同比大幅增長。后續(xù)債券市場波動等加大銀行債券投資壓力，銀行需要加大投研能力建設(shè)，做好投資資產(chǎn)配置，以穩(wěn)定投資收益。”