作為中國(guó)肉類(lèi)加工行業(yè)的絕對(duì)龍頭，雙匯發(fā)展（000895.SZ）在 2024 年及 2025 年一季度交出了一份兼具韌性與創(chuàng)新的答卷。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的優(yōu)化到核心業(yè)務(wù)的持續(xù)突破，從數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速到產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重構(gòu)，這家成立超60余年的企業(yè)正以 “產(chǎn)業(yè)化、多元化、國(guó)際化、數(shù)字化” 戰(zhàn)略為指引，在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出“肉類(lèi)加工第一股”硬實(shí)力后，已有新變化。

看數(shù)據(jù)：費(fèi)用支出下降，貨幣資金大增

4月29日晚間，雙匯發(fā)展發(fā)布2025年第一季度報(bào)告，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收142.69億元，與去年同期基本持平，展現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)；歸母凈利潤(rùn)達(dá)11.37億元。

進(jìn)一步來(lái)看，截至 2025 年一季度末，雙匯發(fā)展貨幣資金達(dá) 92.44 億元，較上年末增長(zhǎng) 60.77%。這一增長(zhǎng)主要源于利潤(rùn)留存與階段性資金儲(chǔ)備策略，為公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、開(kāi)展戰(zhàn)略投資提供了充足彈藥。與此同時(shí)，公司還進(jìn)一步優(yōu)化了資產(chǎn)配置效率，在銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模提升等因素影響下，一季度投資收益同比大增 368.05%，。

報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅減少30.43%，管理費(fèi)用同比減少2.59%，反映出公司資金使用效率和運(yùn)營(yíng)效率的有效提升。

需要指出的是，在目前復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，雙匯發(fā)展2024年提交了一份頗具韌性的財(cái)報(bào)，約600億元的營(yíng)收和超50億元的凈利潤(rùn)均與上一年度基本持平。這也是公司延續(xù)高分紅回報(bào)股東的底氣所在。

公司2024年擬每10股派發(fā)7.5元現(xiàn)金紅利，總額25.98億元，占可分配利潤(rùn)的64.76%；若計(jì)入中期分紅，全年累計(jì)分紅達(dá)48.85億元，接近歸母凈利潤(rùn)的98%。這一策略既彰顯管理層對(duì)現(xiàn)金流穩(wěn)健性的信心，也強(qiáng)化了其“價(jià)值股”的市場(chǎng)定位。

看主業(yè)：第一大業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升

作為雙匯發(fā)展的核心利潤(rùn)引擎，肉制品業(yè)務(wù)在2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入247.88億元，占總營(yíng)收的41.62%。盡管收入同比下降6.2%，但通過(guò)“兩調(diào)一控”（調(diào)結(jié)構(gòu)、調(diào)價(jià)格、控成本）等經(jīng)營(yíng)策略，毛利率同比提升4.01個(gè)百分點(diǎn)，噸均經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到4700元左右，創(chuàng)歷史新高。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，雙匯發(fā)展肉制品業(yè)務(wù)（公司內(nèi)部行業(yè)抵減前）毛利率持續(xù)提升，2021年-2024年占主營(yíng)利潤(rùn)比例分別為75.78%、79.69% 、80.62%、82.76%，同期毛利率分別為28.62% 、30.43% 、31.66%、35.67% 。

這一成績(jī)的背后，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值方向的調(diào)整，即高溫產(chǎn)品聚焦“減鹽減脂”健康概念，低溫產(chǎn)品瞄準(zhǔn)高端化，零食類(lèi)產(chǎn)品則拓展場(chǎng)景化消費(fèi)需求，餐飲產(chǎn)品圍繞“口味還原度更高、適應(yīng)區(qū)域更廣”開(kāi)發(fā)肉糧結(jié)合的新產(chǎn)品。

2025年一季度，肉制品新渠道終端出庫(kù)量同比增長(zhǎng)21.8%，線上GMV同比增長(zhǎng)8.9%，O2O與興趣電商成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司計(jì)劃進(jìn)一步細(xì)分和深耕市場(chǎng)，按高溫、低溫、速凍、零食四大板塊組建專(zhuān)職銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，并針對(duì)商超、餐飲、電商等渠道深化專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作；分渠道、分產(chǎn)品、分區(qū)域增設(shè)專(zhuān)業(yè)客戶(hù)，構(gòu)建立體化客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)。

看內(nèi)功：數(shù)字化創(chuàng)新轉(zhuǎn)型加速，邁向全鏈協(xié)同

當(dāng)雙匯發(fā)展成長(zhǎng)為行業(yè)巨擘，數(shù)字化轉(zhuǎn)型讓其依然保持高效靈活，這一轉(zhuǎn)型已從單點(diǎn)優(yōu)化邁向全鏈協(xié)同。

公司2024年9月成立數(shù)字化轉(zhuǎn)型辦公室，通過(guò) “物數(shù)互聯(lián)、數(shù)據(jù)入湖、統(tǒng)一平臺(tái)、AI 賦能、協(xié)同辦公” 方針，推動(dòng) 100 余項(xiàng)數(shù)字化實(shí)踐落地，完成多項(xiàng)數(shù)字化基建。

2025年3月，為實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的全面升級(jí)，公司將數(shù)字化轉(zhuǎn)型辦公室、信息中心、軟件公司整合調(diào)整為數(shù)字化管理中心、數(shù)字化研發(fā)中心、數(shù)字化運(yùn)維中心，形成“管理－研發(fā)－運(yùn)維”三位一體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型支撐體系。

具體來(lái)看，公司構(gòu)建的智慧物流系統(tǒng)實(shí)時(shí)監(jiān)控冷鏈溫控，確保產(chǎn)品在絕大部分省份基本可以實(shí)現(xiàn)“朝發(fā)夕至”；利用數(shù)字技術(shù)驅(qū)動(dòng)智能生產(chǎn)，建立了覆蓋采購(gòu)、加工、倉(cāng)儲(chǔ)、配送到終端銷(xiāo)售全流程的信息化追溯系統(tǒng)；營(yíng)銷(xiāo)端則通過(guò)大數(shù)據(jù)分析精準(zhǔn)捕捉消費(fèi)需求，驅(qū)動(dòng)新品研發(fā)與渠道優(yōu)化。

在數(shù)字化驅(qū)動(dòng)下，雙匯打破層級(jí)壁壘，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部信息快速共享與協(xié)同決策，龐大的組織架構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)如精密機(jī)器，既能憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)把控全局，又能以敏捷姿態(tài)應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，在行業(yè)浪潮中始終保持強(qiáng)勁的發(fā)展活力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，在4月29日召開(kāi)的2025年第一季度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，雙匯發(fā)展拆解了其戰(zhàn)略規(guī)劃。

具體來(lái)看，市場(chǎng)拓展上，推進(jìn)網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)發(fā)與加快市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)化創(chuàng)新方案落地并舉；產(chǎn)品與渠道優(yōu)化上，生鮮品業(yè)務(wù)深化“六個(gè)結(jié)合”策略，動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦特約店及駐地市場(chǎng)開(kāi)發(fā)；肉制品業(yè)務(wù)，開(kāi)拓新渠道，豐富品牌矩陣，加速興趣電商及O2O渠道發(fā)展；產(chǎn)業(yè)升級(jí)上，持續(xù)加強(qiáng)養(yǎng)豬業(yè)、禽產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)管理，降低完全成本；數(shù)字化轉(zhuǎn)型上，加快推進(jìn)供應(yīng)鏈可視化、財(cái)務(wù)無(wú)紙化、市場(chǎng)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)數(shù)字化、養(yǎng)殖業(yè)數(shù)字化等項(xiàng)目，賦能經(jīng)營(yíng)管理。