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財(cái)聯(lián)社4月29日訊（記者 朱萬平） 貴州茅臺（600519.SH）Q1營收增速略超全年增速指引，茅臺系列酒繼續(xù)維持了高于公司整體的增長,而直銷收入同比大增超過20%，直銷占比進(jìn)一步提升。

今晚，貴州茅臺披露一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入514.43億元，同比增長10.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤268.47億元，同比增長11.56%。而此前，貴州茅臺給出的今年經(jīng)營目標(biāo)是——營業(yè)總收入同比增長9%左右。

分產(chǎn)品來看，貴州茅臺Q1系列酒增速繼續(xù)快于公司整體增速。一季度，茅臺系列酒實(shí)現(xiàn)銷售70.22億元，同比增長18.3%；茅臺酒實(shí)現(xiàn)銷售435.57億元，同比增長9.7%。

分渠道來看，今年Q1貴州茅臺直銷渠道占比進(jìn)一步提升。貴州茅臺Q1實(shí)現(xiàn)直銷收入達(dá)232.2億元，同比增長20.2%，直銷占比約46%。而Q1貴州茅臺批發(fā)代理渠道實(shí)現(xiàn)收入273.6億元，同比增長約4%。

今年以來，茅臺酒（500ml、53度）批價(jià)整體較為穩(wěn)定。據(jù)易茅時(shí)價(jià)小程序顯示，截至今日，茅臺酒批價(jià)約2090元/瓶，較年初下跌約6%左右?！敖冢┡_酒批價(jià)一度下探至2100元以下，一方面是發(fā)貨進(jìn)度較往年有所提前，發(fā)貨量較同期增多；另一方面,Q2白酒消費(fèi)淡季，禮贈、商務(wù)需求環(huán)比走弱，批價(jià)下跌符合周期性規(guī)律，屬于合理性波動。”一位食品飲料分析師對財(cái)聯(lián)社記者稱。

而據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從渠道人士處了解，針對近期茅臺批價(jià)波動，茅臺方面也加大對竄貨等行為管控力度，此外，多地茅臺直營店暫停建檔企業(yè)團(tuán)購、個(gè)人客戶1499元/瓶的拿酒政策，這些舉措有利于維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定。目前，茅臺酒批價(jià)較此前2060元/瓶的低點(diǎn)，已略有回升。

今年，貴州茅臺整體營收增速目標(biāo)為9%左右。在白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期的背景下，這一目標(biāo)增速并不低，包括行業(yè)內(nèi)其他龍頭五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）2025年的營收增速目標(biāo)分別為“與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持一致”、“穩(wěn)中求進(jìn)”和“穩(wěn)健增長”。

貴州茅臺將如何實(shí)現(xiàn)今年?duì)I收目標(biāo)，非標(biāo)超高端茅臺（比如茅臺年份酒等）、個(gè)性產(chǎn)品增長；以及茅臺系列酒增長被認(rèn)為是主要手段。

近期茅臺銷售政策也有所調(diào)整。包括2025年傳統(tǒng)經(jīng)銷商合同內(nèi)原配比的53度、200ml裝的茅臺酒、小金（ 53 度 50ml×5 茅臺酒（金色））、小白（ 53 度 50ml×5 茅臺酒（白色））等規(guī)格產(chǎn)品改為分銷制，不再占原合同計(jì)劃的量。而個(gè)性化產(chǎn)品中的珍品茅臺，茅臺酒15年，43度茅臺酒，采取“主動申報(bào)，省區(qū)統(tǒng)籌”的方式，讓能賣的，有渠道、有實(shí)力經(jīng)銷商可根據(jù)自身情況增量。而申請?jiān)隽康慕?jīng)銷商，在分配公斤茅臺，生肖茅臺等較受歡迎的產(chǎn)品，在省區(qū)統(tǒng)籌時(shí)有望獲得傾斜。

今年茅臺系列酒也有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量。近期茅臺系列酒的核心產(chǎn)品——茅臺1935也動作頻頻。包括茅臺1935（375ml）線上專屬產(chǎn)品上線，推出茅臺1935封壇酒。據(jù)了解，茅臺1935封壇酒有兩種規(guī)格，700斤和1000斤，初步定的金額是70萬和100萬，免費(fèi)封壇兩年，出庫則按客戶個(gè)性定制，第一批總共100噸。近日，高盛發(fā)布發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，茅臺1935將主攻宴席市場，今年茅臺系列酒目標(biāo)增速將在15%以上，將拉動公司整體增長。