財(cái)聯(lián)社4月26日訊（編輯 黃君芝）近幾日，隨著特朗普態(tài)度緩和、美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放降息信號(hào)，以及科技股的帶領(lǐng)，美股在一段時(shí)間的“跌跌不休”下終于實(shí)現(xiàn)了“四連漲”。

但美國銀行（Bank of America）似乎不相信最近的股市反彈能夠持續(xù)下去，而是認(rèn)為，在不確定性持續(xù)存在之際，投資者最好逢高賣出。

美銀首席投資策略師Michael Hartnett建議，在不確定性徹底結(jié)束前，投資者應(yīng)該趁美股、美元反彈時(shí)賣出。

他和他的團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中指出，“我們（上半年）仍然會(huì)在債券、國際和黃金下跌時(shí)買入，在標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)/美元上漲時(shí)賣出。”Hartnett補(bǔ)充說，市場(chǎng)的“痛苦交易”表明未來還會(huì)有更多的下行空間。

報(bào)告還指出，美元正處于長期貶值趨勢(shì)中，而資金撤離美國資產(chǎn)的趨勢(shì)還將延續(xù)。這一趨勢(shì)將持續(xù)到美聯(lián)儲(chǔ)開始降息、貿(mào)易戰(zhàn)徹底結(jié)束以及消費(fèi)者支出保持韌性為止。

Hartnett強(qiáng)調(diào)，除非三個(gè)具體的發(fā)展成為現(xiàn)實(shí)，否則持久的反彈是不可能發(fā)生的。

首先，美國必須達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。德意志銀行（Deutsche Bank）在最近的一份報(bào)告中也警告稱，取消關(guān)稅所需的時(shí)間越長，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響就越嚴(yán)重。

其次，美聯(lián)儲(chǔ)必須通過降息來幫助推低美國國債收益率。4月份的關(guān)稅鬧劇給債券市場(chǎng)帶來了沖擊波，推高了基準(zhǔn)收益率。

美聯(lián)儲(chǔ)暗示，其對(duì)市場(chǎng)的支持可能有助于降低收益率，如果利率下調(diào)，收益率將進(jìn)一步降低。美聯(lián)儲(chǔ)官員本周的言論暗示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在夏季降息。根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性接近60%。

第三，消費(fèi)者必須保持彈性。

到目前為止，Hartnett預(yù)計(jì)支出將繼續(xù)保持穩(wěn)健，這可能是由于勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)強(qiáng)勁。就目前而言，這降低了人們對(duì)美國消費(fèi)者將陷入衰退的預(yù)期，這種衰退是由高收入家庭股本財(cái)富下降和通脹焦慮加劇推動(dòng)的。

除了Hartnett外，派杰投資（Piper Sandler）也在周五的報(bào)告中提醒投資者，特朗普在貿(mào)易問題上尚未改變立場(chǎng)。所以在經(jīng)濟(jì)沒有遭受更大痛苦的情況下，特朗普很可能將關(guān)稅維持在目前水平。投資者應(yīng)保持防御姿態(tài)，直到有證據(jù)表明特朗普已經(jīng)達(dá)到承受閾值。