財(cái)聯(lián)社4月23日訊（記者 閆軍）上海、山東等地證監(jiān)局對轄區(qū)內(nèi)部分私募管理的2025年度檢查已經(jīng)開始。

從業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)的檢查方向來看，除了宣傳推薦、資金募集、基金運(yùn)作、信息披露等合規(guī)之外，結(jié)合私募新規(guī)的要求也將是重點(diǎn)。

據(jù)悉，此次上海檢查以抽查為主，“私募基金公司陸續(xù)收到通知，上周五（4月18日）沒有收到通知的話，就基本確定不在這一輪檢查名單中?！蹦乘侥既耸肯蜇?cái)聯(lián)社記者表示。

有未接到檢查通知的私募相關(guān)人士表示，即便不在此輪檢查名單中，也準(zhǔn)備對照檢查要求進(jìn)行自查，“合規(guī)是私募的生命線，尤其是私募新規(guī)落地之后，處罰明顯增多，處罰事由更為細(xì)致。”

上海等地區(qū)啟動私募專項(xiàng)檢查

近日，上海證監(jiān)局將對轄區(qū)部分私募基金管理人開展檢查的消息在私募行業(yè)引起震動，私募新規(guī)在2024年8月1日起正式實(shí)施，《金融機(jī)構(gòu)合規(guī)管理辦法》在今年3月實(shí)施，銀行代銷新規(guī)定今年3月發(fā)布，即將在10月1日起實(shí)施，多項(xiàng)新規(guī)頒布之后，監(jiān)管對私募啟動年度檢查，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)此次檢查將“從嚴(yán)從重”執(zhí)行新規(guī)要求。

記者從業(yè)內(nèi)獲得檢查公告顯示，上海證監(jiān)局日前通知，將對轄區(qū)部分私募基金管理人開展檢查，相關(guān)檢查工作要求等將通過上海證監(jiān)局工作郵箱發(fā)送，收到檢查通知書的私募管理人，需要按郵件要求配合做好檢查工作。

據(jù)知情人透露，上海私募檢查或?qū)⒕劢乖谀技h(huán)節(jié)違規(guī)，比如變相保本保收益，宣傳推介瑕疵，委托無資質(zhì)第三方推薦客戶等。有消息顯示，山東證監(jiān)會也發(fā)布自查通知，要求轄區(qū)內(nèi)私募基金公司對照年度檢查清單逐項(xiàng)核驗(yàn)。

監(jiān)管檢查有哪些重點(diǎn)？私募新規(guī)新增內(nèi)容或?yàn)橹攸c(diǎn)

私募基金公司都在關(guān)心，檢查的方向有哪些？如何把握重點(diǎn)？有私募表示，按照往年私募基金檢查重點(diǎn)，一般而言，監(jiān)管檢查至少要包含私募基金管理人基本情況、宣傳推介及資金募集、基金投資運(yùn)作、內(nèi)控管理、信息披露與報(bào)送以及投資者適當(dāng)性管理等六大項(xiàng)內(nèi)容。

具體來看，在私募基金管理人基本情況上，監(jiān)管會關(guān)注展業(yè)資質(zhì)、員工數(shù)量、展業(yè)場所、實(shí)控人是否抽逃出資、財(cái)務(wù)狀況以及管理規(guī)模是否較低等新規(guī)要求等內(nèi)容。

在宣傳推介及資金募集上，是否存在誤導(dǎo)投資者，是否有虛假宣傳、夸大宣傳，是否承諾保本保收益、是否進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示等，代銷機(jī)構(gòu)是否具備基金銷售資質(zhì)以及投資者風(fēng)險(xiǎn)匹配度等。

在基金投資運(yùn)作上，檢查要點(diǎn)包括賬戶管理、投資范圍、關(guān)聯(lián)交易、資金池、利益輸送、杠桿倍數(shù)、嵌套層級等。

因杠桿問題被罰的私募當(dāng)前可不是少數(shù)，根據(jù)資管新規(guī)，私募基金公司可以自查對照，比如私募債券投資的同一債券雙10%限制，同一發(fā)行人雙25%限制投向AA級及以下信用債，限制杠桿最大120%；私募證券基金參與DMA業(yè)務(wù)不得超過2倍杠桿等。

內(nèi)控管理方面，監(jiān)管的關(guān)注點(diǎn)集中在專業(yè)化經(jīng)營、勤勉盡責(zé)、內(nèi)控制度、資料存檔、從業(yè)資格、利益輸送防范等。

信息披露與報(bào)送也是檢查的重點(diǎn)，涵蓋了登記備案信息報(bào)送及更新、信息披露、重大事項(xiàng)報(bào)告等。

投資者適當(dāng)性管理向來是罰單的高發(fā)地，比如制度體系、內(nèi)部培訓(xùn)、投資者風(fēng)險(xiǎn)評級、基金風(fēng)險(xiǎn)評級、風(fēng)險(xiǎn)匹配、信息告知、雙錄、評估數(shù)據(jù)庫、適當(dāng)性自查等。

此外，根據(jù)此前媒體報(bào)道顯示，各地監(jiān)管還會根據(jù)當(dāng)前監(jiān)管重點(diǎn)、轄區(qū)機(jī)構(gòu)特點(diǎn)，進(jìn)行專項(xiàng)檢查。比如基金杠桿及分級情況、量化交易情況、DMA業(yè)務(wù)情況、產(chǎn)品逾期情況、投資者權(quán)益保護(hù)情況、登記超過12個(gè)月但管理規(guī)模較低的情況、持續(xù)符合登記備案條件的情況、基金兌付情況、投資標(biāo)的上市情況、基金嵌套投資情況等。

檢查讓私募基金公司“心驚膽戰(zhàn)”，不過也有不少業(yè)內(nèi)人士給出迎接檢查注意事項(xiàng)、備查實(shí)操。

比如，一般而言，從收到通知到實(shí)際檢查，有一個(gè)月時(shí)間，在此期間要獲得當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局最新檢查清單、標(biāo)注高頻問題，學(xué)習(xí)私募新規(guī)，重點(diǎn)關(guān)注新提及內(nèi)容，優(yōu)先整改直接影響檢查結(jié)果的制度缺失。

比如，在2024年7月，廣東等地區(qū)私募自查，宣傳推薦、資金募集以及投資合規(guī)性之外，還關(guān)注了量化交易、異地經(jīng)營、產(chǎn)品逾期等情況。結(jié)合新規(guī)要求，對規(guī)模低于1000萬元的機(jī)構(gòu)提供專項(xiàng)報(bào)告等。

投資者適當(dāng)性、資金劃轉(zhuǎn)合規(guī)性、備案信息一致性優(yōu)先級最高，會直接影響檢查結(jié)果，需重點(diǎn)整改，其次，制度文件完善性、信披記錄等問題也要重點(diǎn)關(guān)注。

檢查更加細(xì)致化

私募基金公司對此次檢查異常重視的原因還在于，自2024年私募新規(guī)落地以來，整個(gè)行業(yè)就處于強(qiáng)監(jiān)管狀態(tài)，越來越多私募基金公司意識到，只有把合規(guī)納入日常運(yùn)作中，才能獲得長足發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，私募基金公司收到監(jiān)管罰單超過470張，注銷私募基金管理人超1400家。私募常見被處罰事由包括登記備案、募集及適當(dāng)性管理、內(nèi)控管理、基金投資運(yùn)作、信息披露、信息報(bào)送等。

嚴(yán)監(jiān)管之下，私募基金公司被處罰的原因也更加細(xì)致化，比如有私募產(chǎn)品參與相關(guān)債券代持，通過公司賬戶收取債券代持保證金被處罰，有的私募因“運(yùn)營期間基金總資產(chǎn)占基金凈資產(chǎn)比例超過200%”被出具警示函，還有私募把投資者適當(dāng)性材料交由他人制作，也成為監(jiān)管處罰的對象。

在機(jī)構(gòu)看來，穿透式監(jiān)管、細(xì)致化檢查清除“偽私募”的生存空間，有利于行業(yè)的正本清源和長期發(fā)展。比如對多層嵌套、杠桿率的重點(diǎn)關(guān)注，有利于降低行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而信披、投資者適當(dāng)性管理的規(guī)范化也為私募明確了合規(guī)邊界，引導(dǎo)私募行業(yè)建立標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營流程，促進(jìn)行業(yè)自律，繼而保證投資者權(quán)益。

上交所召開私募機(jī)構(gòu)座談會

作為A股市場不可忽視的力量，在本輪特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)沖擊中，多家私募行業(yè)也體現(xiàn)出行業(yè)擔(dān)當(dāng)，4月21日上海證券交易所召開私募專題座談會，與10余家頭部私募機(jī)構(gòu)代表深入交流，充分聽取意見建議。

與會機(jī)構(gòu)表示，近期美國通過關(guān)稅政策構(gòu)筑貿(mào)易壁壘，引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)劇烈波動。在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)和有力部署下，穩(wěn)市政策密集出臺，中央?yún)R金等中國版“平準(zhǔn)基金”在關(guān)鍵時(shí)刻加大穩(wěn)市力度，各市場主體紛紛響應(yīng)自發(fā)回購增持，合力推動股市企穩(wěn)回升。關(guān)稅短期沖擊不改中國資本市場長期向好趨勢，充足的宏觀政策調(diào)節(jié)工具、廣闊的內(nèi)需市場、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新興科技和具備韌性的供應(yīng)鏈體系為資本市場平穩(wěn)向好提供重要經(jīng)濟(jì)基本面支撐。新“國九條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等落地實(shí)施，上市公司積極分紅回購，持續(xù)加大股東回報(bào)，中國股市長期投資價(jià)值持續(xù)提升。

與會機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前中國資產(chǎn)估值處于相對較低水平，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、政策利好和關(guān)稅沖擊下全球資金再平衡，中國資產(chǎn)具備顯著的估值修復(fù)和提升潛力，將堅(jiān)定持有中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，樹牢“長期、理性、價(jià)值”投資理念，共同維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。