①天使投資正從“個(gè)人”到“國(guó)資”。 ②上海國(guó)投聚焦人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域，以資本賦能早期科創(chuàng)項(xiàng)目。 ③國(guó)資背景的天使投資平臺(tái)，能否精準(zhǔn)把握政府及國(guó)家戰(zhàn)略方向，主動(dòng)研究細(xì)分領(lǐng)域。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4月19日訊（記者 陳美）當(dāng)“投早、投小”成為一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)鍵詞時(shí)，一場(chǎng)圍繞“天使投資”的策源大會(huì)在上海召開(kāi)。
在2025天使投資大會(huì)上，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，天使投資正從“個(gè)人”走向“國(guó)資”。上海國(guó)投公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)袁國(guó)華表示，上海國(guó)投聚焦人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域，以資本賦能早期科創(chuàng)項(xiàng)目成長(zhǎng)。
東方富海創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)陳瑋則針對(duì)天使投資提出8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其中最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是投“人”。
聚焦天使投資，國(guó)有資本來(lái)了
作為“基金管理+創(chuàng)新孵化”的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)專業(yè)平臺(tái)，袁國(guó)華談到，上海國(guó)投正致力堅(jiān)守科技創(chuàng)新領(lǐng)域前沿投資，加快構(gòu)建創(chuàng)新策源體系，當(dāng)好長(zhǎng)期資本、耐心資本和戰(zhàn)略資本。
在打造專注供給的“創(chuàng)新之力”上，上海國(guó)投多管齊下：一方面，積極面向全球科技產(chǎn)業(yè)前沿，加快構(gòu)建“大院、大所、大企、大家、大賽”創(chuàng)新策源體系，與一批“戰(zhàn)略科學(xué)家”保持持續(xù)對(duì)接，并通過(guò)“海聚英才”全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽總決賽等平臺(tái)，挖掘具有潛力的信號(hào)源項(xiàng)目，為創(chuàng)新發(fā)展儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)資源。
另一方面，上海著力構(gòu)建完善“國(guó)投系”基金矩陣，以三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金、上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金為主干，種子基金、天使基金、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)賽道子基金、CVC基金、并購(gòu)基金、S基金等為支撐，形成層次分明、協(xié)同發(fā)力的基金生態(tài)。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，近日，上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金完成子基金甄選，擬參與投資6只子基金，包括上海博聯(lián)腦科學(xué)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資、上海安福創(chuàng)生合成生物學(xué)創(chuàng)業(yè)投資、木華水清(上海)創(chuàng)業(yè)投資、上海峰瑞睿佳投資中心等。
袁國(guó)華表示，上海國(guó)投已高效完成三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金的設(shè)立和首批子基金遴選，預(yù)計(jì)4月將公布第二批子基金。“三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金首批遴選的子基金基本聚焦早期投資，未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金專注早期顛覆式技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)與政府部門、科研院所的概念驗(yàn)證資金相銜接，加快完善‘種子’‘天使’類早期投資布局?！?/strong>
可以看到，在“種子”“天使”投資上，上海國(guó)投積極出手。
不僅是上海國(guó)投，以上海國(guó)投為主要股東，聯(lián)合臨港、上汽、寧德時(shí)代、BiliBili等設(shè)立的孚騰資本，也具備開(kāi)展天使投資的條件。
對(duì)于天使投資，上海國(guó)投孚騰資本總經(jīng)理費(fèi)飛的理解是：投資未來(lái)?！白鳛閲?guó)資背景的天使投資公司，孚騰資本具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，能夠精準(zhǔn)把握上海市政府及國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃中的未來(lái)發(fā)展方向與機(jī)遇，主動(dòng)對(duì)細(xì)分領(lǐng)域展開(kāi)研究?！?/strong>
費(fèi)飛表示，孚騰資本作為母基金，已與清華校友系、北大燕園、香港大學(xué)、上?？萍即髮W(xué)等高校以及專業(yè)機(jī)構(gòu)合作設(shè)立基金。同時(shí)，與上海交通大學(xué)以及上海申康旗下的上海臨床轉(zhuǎn)換醫(yī)學(xué)中心，圍繞天使投資領(lǐng)域，設(shè)立了兩支聚焦學(xué)校成果轉(zhuǎn)化的直投基金。在AI、生物醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域，布局了專門的轉(zhuǎn)化基金，以精準(zhǔn)助力相關(guān)領(lǐng)域的早期創(chuàng)新項(xiàng)目。
“人”與“長(zhǎng)期主義”是天使投資重要維度
當(dāng)天使投資成為科技創(chuàng)新關(guān)鍵一環(huán)時(shí)，如何篩選“早期禾苗”也是重要命題。
東方富海創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)陳瑋坦言，最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是投“人”。對(duì)此，陳瑋和團(tuán)隊(duì)有8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
一是，智力與教育背景。智商極高的人容易獲得天使投資；畢業(yè)于C9高校或藤校是加分項(xiàng)。二是，大廠背景。曾在大廠工作過(guò)的人更具優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄円?jiàn)過(guò)大企業(yè)的運(yùn)作模式，視野開(kāi)闊，創(chuàng)業(yè)成功率相對(duì)較高。三是年輕。創(chuàng)業(yè)是一件非常耗精力、耗能力事，年齡大干不了創(chuàng)業(yè)。四是，眼中有光。從創(chuàng)業(yè)者的眼神中能看到希望和活力，這是非常重要的特質(zhì)。
五則是溝通能力。商業(yè)計(jì)劃書(shū)再漂亮不如在3分鐘之內(nèi)把事情講清楚；商業(yè)邏輯越完備、復(fù)雜的系統(tǒng)是越?jīng)]有辦法成功的，大企業(yè)都是從一個(gè)點(diǎn)開(kāi)始的。六是，快速反應(yīng)與應(yīng)對(duì)能力。在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中，早期創(chuàng)業(yè)者必須具備快速反應(yīng)和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力。七是，專注與耐心。創(chuàng)業(yè)者要專心致志地做好一件事，從一個(gè)小點(diǎn)開(kāi)始，逐步擴(kuò)展到一條線，最終形成一個(gè)完整的體系。最后一點(diǎn)是會(huì)用人。創(chuàng)業(yè)者必須具備管理團(tuán)隊(duì)的能力，特別是一個(gè)優(yōu)秀的CEO能夠合理分配股權(quán)、激勵(lì)團(tuán)隊(duì)成員，并充分發(fā)揮他們的優(yōu)勢(shì)。
除了這8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，陳瑋還提出三大拷問(wèn)：一是項(xiàng)目是否不容錯(cuò)過(guò)；二是項(xiàng)目雖有瑕疵，但團(tuán)隊(duì)是否值得投資；三是投資是否具有長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。“只有當(dāng)不容錯(cuò)過(guò)、值得賭、值得幫成為重要邏輯時(shí)，天使投資自然就會(huì)誕生?！?/p>
另一知名天使投資人，在海康威視上獲得2萬(wàn)倍回報(bào)的嘉道私人資本董事長(zhǎng)龔虹嘉在分享時(shí)認(rèn)為，天使投資是一種“長(zhǎng)期主義”。
這種長(zhǎng)期主義首先是對(duì)創(chuàng)始人的長(zhǎng)期主義。當(dāng)下，技術(shù)發(fā)展呈波浪式推進(jìn)，天使投資所投項(xiàng)目失敗概率較大。即便創(chuàng)始人經(jīng)歷多次創(chuàng)業(yè)失敗，也保持信任與支持，因?yàn)槎啻问『蟪晒Σ⑷〉镁薮蟪删偷陌咐⒉货r見(jiàn)。
其次是對(duì)企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期主義。當(dāng)企業(yè)商業(yè)模式尚未閉環(huán)、關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)缺失時(shí)，不應(yīng)輕易放棄。以創(chuàng)新藥研發(fā)為例，從機(jī)理發(fā)現(xiàn)到藥物形成，往往因某個(gè)技術(shù)環(huán)節(jié)不成熟而難以成功，但隨著科學(xué)家不斷揭示新成果，創(chuàng)始人逐步完善解決方案，最終研發(fā)出安全有效的藥品。像CAR-T細(xì)胞藥，從最早機(jī)理結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)到成藥歷經(jīng)30年時(shí)間。
再者，對(duì)技術(shù)演進(jìn)的長(zhǎng)期主義。科技創(chuàng)新需要長(zhǎng)期投入和積累，一些重大技術(shù)突破往往是在前人研究基礎(chǔ)上逐步實(shí)現(xiàn)的，這要求投資人具備長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，持續(xù)關(guān)注和支持技術(shù)發(fā)展。
談及長(zhǎng)期主義時(shí)，米加健康董事長(zhǎng)、米哈游天使投資人宋濤也頗有感觸：使用自有資金投資時(shí)，無(wú)需向LP匯報(bào)業(yè)績(jī)，也不設(shè)定退出周期?！白鳛閯?chuàng)業(yè)者，深知團(tuán)隊(duì)需要自主空間，因此當(dāng)初從不干涉米哈游日常運(yùn)營(yíng)?！?/p>
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