《科創(chuàng)板日報》4月17日訊 在中國反制美國所謂“對等關(guān)稅”的背景下，模擬芯片板塊持續(xù)受到市場關(guān)注。今日收盤，思瑞浦漲超11%，芯?？萍紳q超5%，圣邦股份、納芯微等跟漲。其中思瑞浦股價在上周已漲超15%的基礎(chǔ)上，本周再度累計上漲約28%。

《科創(chuàng)板日報》此前在報道《半導(dǎo)體“流片地即原產(chǎn)地”規(guī)則再明確！美系大廠產(chǎn)能轉(zhuǎn)移難 國產(chǎn)進(jìn)程加速信號已現(xiàn)？》中指出：這次國際關(guān)稅政策的出臺，預(yù)計國內(nèi)模擬芯片受益最多，其次還包括華虹半導(dǎo)體等模擬平臺比較豐富的晶圓代工廠。

華泰證券近日研報也指出，模擬芯片多采用IDM模式，前十大模擬芯片公司中半數(shù)為美國公司。當(dāng)前模擬國產(chǎn)化率約為20%水位，國產(chǎn)替代空間較大，當(dāng)前行業(yè)汽車、工業(yè)等客戶需求逐步回暖，行業(yè)進(jìn)入并購整合階段，競爭格局優(yōu)化，國產(chǎn)化有望加速。

東興證券認(rèn)為，此次關(guān)稅反制將直接推高國內(nèi)企業(yè)采購成本，進(jìn)而削弱美國模擬芯片產(chǎn)品價格優(yōu)勢。

華安證券表示，德州儀器等大廠出于成本考慮，絕大部分封裝產(chǎn)能仍放在中國和東南亞，在美國幾乎沒有封測產(chǎn)能。在“原產(chǎn)地”認(rèn)定規(guī)則和關(guān)稅稅率下，諸如德州儀器、英特爾等的美系IDM廠商的產(chǎn)品，即使在美國以外的地區(qū)封裝，其原產(chǎn)地依然被認(rèn)定為美國，其在中國市場的成本將大幅攀升。

從行業(yè)整體來看，綜合多家券商研報，當(dāng)前行業(yè)已進(jìn)入庫存調(diào)整尾聲，周期底部特征逐步明確。與此同時，國產(chǎn)模擬芯片價格優(yōu)勢凸顯，在國產(chǎn)化需求急劇提升的背景下疊加國內(nèi)企業(yè)在汽車、工控等應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，中國模擬芯片廠商有望迎來更好的發(fā)展機(jī)遇。

從投資層面來看，以下方向在關(guān)稅風(fēng)波和“原產(chǎn)地”認(rèn)定規(guī)則的背景下值得持續(xù)關(guān)注：

天風(fēng)證券指出，模擬芯片因“技術(shù)差距收窄+國產(chǎn)化率低”的特征成為核心突破方向。模擬方面，TI、ADI等海外巨頭長期主導(dǎo)的模擬芯片價格壓制或逐步瓦解，國內(nèi)廠商在汽車電子等高壁壘市場的技術(shù)認(rèn)證有望加速，重點關(guān)注我國模擬設(shè)計分銷優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

信達(dá)證券也表示，中美之間的關(guān)稅摩擦可能促使終端客戶轉(zhuǎn)向中國大陸代工產(chǎn)能，下游廠商為規(guī)避成本壓力，或逐漸將銷售至大陸的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到本地生產(chǎn)。

上述機(jī)構(gòu)進(jìn)一步推斷，企業(yè)逐步將核心制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至境內(nèi)后，晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)張將帶動半導(dǎo)體設(shè)備需求，疊加美國設(shè)備進(jìn)口成本上升（如加征關(guān)稅），半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)。