財(cái)聯(lián)社4月16日訊（記者 閆軍）A股尾盤(pán)15分鐘拉升。滬深300ETF連續(xù)兩個(gè)交易日尾盤(pán)放量，熟悉的護(hù)盤(pán)資金又來(lái)了。

4月16日，滬指探底回升，滬指取得7連漲，滬深兩市成交額1.11萬(wàn)億，較前一個(gè)交易日小幅放量347億。

滬深300ETF、上證50ETF等尾盤(pán)的放量帶動(dòng)了整個(gè)大盤(pán)的拉升，最大看點(diǎn)出現(xiàn)在尾盤(pán)最后十分鐘，4只滬深300ETF顯著放量，率先翻紅，合計(jì)成交額很快突破百億，繼而帶動(dòng)滬指翻紅，逆轉(zhuǎn)了午后超1%的下跌。

熟悉的護(hù)盤(pán)資金來(lái)了，尾盤(pán)寬基ETF放大量

市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)反彈五個(gè)交易日之后，部分抄底獲利盤(pán)離場(chǎng)，導(dǎo)致近期強(qiáng)勢(shì)板塊明顯調(diào)整，拖累了整個(gè)市場(chǎng)。16日開(kāi)盤(pán)后，創(chuàng)業(yè)板指下挫超2%，全市場(chǎng)下跌個(gè)股近4800只，在指數(shù)明顯下探過(guò)程中，多只寬基ETF尾盤(pán)放量，繼而帶動(dòng)指數(shù)上行。

截至16日下午收盤(pán)，全市場(chǎng)15只寬基ETF成交額超過(guò)10億元，其中4只滬深300ETF合計(jì)成交額達(dá)236億元，其中華泰柏瑞滬深300ETF成交額達(dá)到83.73億元，華夏滬深300ETF和易方達(dá)滬深300ETF分別成交額達(dá)到59.14億元、52.09億元，此外，嘉實(shí)滬深300ETF成交額也達(dá)到40.77億元。

此外，華夏上證50ETF成交額緊隨華泰柏瑞滬深300ETF之后，成交額達(dá)到62.54億元，南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF成交額也分別超過(guò)30億元。

值得注意的是，中證A500指數(shù)相關(guān)跟蹤ETF成交額居前。

具體來(lái)看，南方中證A500ETF、華夏中證A500ETF、嘉實(shí)中證A500ETF、國(guó)泰中證A500ETF成交額超過(guò)20億元，廣發(fā)A500ETF成交額超過(guò)17億元。事實(shí)上，A500相關(guān)ETF全天交投活躍，截至上午收盤(pán)，已有5只中證A500ETF成交額超10億元。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)資金借A500抄底亦有需求。

滬深300指數(shù)發(fā)布20年，ETF規(guī)模突破萬(wàn)億元

經(jīng)過(guò)此輪國(guó)家隊(duì)等護(hù)盤(pán)資金入場(chǎng)，滬深300ETF再次成為資金買(mǎi)入的重要標(biāo)的。

以上周（4月7日-11日）資金凈流入為例，全市場(chǎng)股票ETF獲得巨量買(mǎi)入，合計(jì)資金凈流入達(dá)到1697.17億元，7只寬基ETF凈流入超百億。其中，4只頭部滬深300ETF資金凈流入居前，合計(jì)凈流入983億元，占比近58%。

4只巨無(wú)霸滬深300ETF單周獲得超百億增量資金，華泰柏瑞滬深300ETF資金凈流入最高，為339.54億元，易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF凈流入分別為246億元、240.6億元，嘉實(shí)滬深300ETF凈流入157億元。

作為全市場(chǎng)規(guī)模最大的寬基指數(shù)，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF規(guī)模也創(chuàng)下新高，截至4月15日，全市場(chǎng)24只滬深300ETF整體規(guī)模已達(dá)到10038.67億元。

今年4月8日，滬深300指數(shù)發(fā)布剛好滿(mǎn)20年，跟蹤的ETF規(guī)模破萬(wàn)億，也成為滬深300指數(shù)的標(biāo)桿性事件。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，經(jīng)歷20年資本市場(chǎng)的變幻，滬深300指數(shù)成為符合機(jī)構(gòu)審美的寬基指數(shù)。一個(gè)指數(shù)不是“以大為美”，而是“以美而大”。

從指數(shù)層面，作為大盤(pán)寬基指數(shù)，滬深300指數(shù)擁有定期及臨時(shí)調(diào)整機(jī)制，依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，通常每半年調(diào)整一次指數(shù)樣本。通過(guò)納入市值更大、交易更活躍的個(gè)股實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，確保指數(shù)擁有長(zhǎng)久的穩(wěn)定性和生命力，也更加精準(zhǔn)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化。

從產(chǎn)品層面，在2012年首只滬深300ETF成立后，基于滬深300指數(shù)的體系建設(shè)日益完善，掛鉤股指期貨、股指期權(quán)和ETF期權(quán)等在內(nèi)的配套衍生品陸續(xù)發(fā)布，配置、交易、套利、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等多種投資策略豐富成熟。滬深300指數(shù)有了相互匹配的對(duì)標(biāo)風(fēng)控工具，風(fēng)險(xiǎn)管理更加精準(zhǔn)有效，有助于吸引更多長(zhǎng)期資金入市。

國(guó)家隊(duì)再進(jìn)場(chǎng)，機(jī)構(gòu)怎么看？

“尾盤(pán)資金護(hù)盤(pán)意圖明顯，這也是明顯釋放當(dāng)前市場(chǎng)底部的信號(hào)?！痹谀彻既耸靠磥?lái)，近幾日市場(chǎng)成交量連續(xù)萎縮，在滬指還在3200點(diǎn)以上的當(dāng)期，15日、16日兩天尾盤(pán)資金顯著放量，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了托舉。

底部階段相對(duì)明確，但是在二季度市場(chǎng)行情上，是否能重復(fù)演繹一季度的上漲，機(jī)構(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。

華夏基金認(rèn)為，面臨季報(bào)密集發(fā)布和美國(guó)關(guān)稅政策落地的兩大不確定性，市場(chǎng)在收縮風(fēng)險(xiǎn)偏好的過(guò)程中尋找新的錨點(diǎn)的概率較大。在這一背景下，宏觀層面的內(nèi)需表現(xiàn)對(duì)未來(lái)1-2個(gè)月的市場(chǎng)走向更為重要。

也有券商人士直言，若沒(méi)有新的重大消息刺激，接下來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)縮量，結(jié)構(gòu)性行情、熱點(diǎn)輪動(dòng)的風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)。

那么該如何把握當(dāng)下的市場(chǎng)？華夏基金認(rèn)為，宏觀沖擊并非常態(tài)，而流動(dòng)性引起的下跌修復(fù)速度往往較快，短期市場(chǎng)存在大量機(jī)會(huì)，復(fù)雜環(huán)境下的配置保護(hù)遠(yuǎn)勝于單押。投資者不妨短期圍繞紅利構(gòu)筑防御性組合，以?xún)?nèi)需及政策相關(guān)性高的穩(wěn)健品種作為短期方向以降低波動(dòng)，待宏觀信息明朗后，增加科技自主方向持倉(cāng)。

貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京從四個(gè)角度給出投資建議：

一是不做極致，過(guò)度的整體單向風(fēng)險(xiǎn)敞口在市場(chǎng)反復(fù)的情況下，大概率輸。增加一些投資紀(jì)律，或者可以考慮投資二級(jí)債基類(lèi)等對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的產(chǎn)品。

二是不過(guò)分短線(xiàn)擇時(shí)，承認(rèn)有些時(shí)間維度的錢(qián)是賺不到的。可以使用定投來(lái)攤薄持有成本，進(jìn)而淡化擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

三是保持足夠的分散度，多數(shù)時(shí)間組合足夠分散，少數(shù)時(shí)間收斂（在一定程度內(nèi)），可以使用基金這類(lèi)產(chǎn)品增加投資標(biāo)的持倉(cāng)分散度，以及投資策略的分散度。策略分散度在一個(gè)波動(dòng)市里面是很重要的。

四是增加宏觀以及政策解讀，保持關(guān)注。