財聯(lián)社4月15日訊（編輯 牛占林）在美國政府發(fā)動全面貿(mào)易戰(zhàn)之后，全球金融市場風雨飄搖，但未曾想到的是，俄羅斯盧布成為了今年全球表現(xiàn)最佳的貨幣，漲幅甚至遠遠超過了黃金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，俄羅斯盧布兌美元在場外交易中上漲了38%。美元因美國總統(tǒng)特朗普不斷升級的關稅戰(zhàn)而面臨巨大壓力，盧布卻因許多俄羅斯獨有的因素而受到支撐，其中包括創(chuàng)紀錄的高利率。

其他新興市場貨幣通常會遇到一個問題：當全球經(jīng)濟不穩(wěn)定或者投資者覺得風險太大時，很多外國投資者會把錢從這些國家撤走，但盧布卻沒有資金外流壓力。

T-Investments的經(jīng)濟學家Sofya Donets表示：“資本管制在很大程度上保護了俄羅斯免受這種情況的影響，而高借貸成本也在支撐盧布匯率?！?/p>

盡管西方國家的一系列制裁措施并未取消，但俄羅斯國內(nèi)的一些政策和經(jīng)濟情況也在幫助盧布升值。這一狀況對于控制通脹而言無疑是一個好消息，但在國家大規(guī)模支出用于軍事需求和社會項目之際，這可能會降低能源收入。

持續(xù)的通脹迫使俄羅斯央行維持一種極其強硬的貨幣政策立場——目前基準利率為21%，已連續(xù)幾個月保持不變，這抑制了對進口商品的需求，進而也減少了對外幣的需求。與此同時，出口商被要求在本地市場上出售部分外匯收入，這進一步推動了盧布的升值。

當然，美國對俄羅斯政策的緩和跡象重新激發(fā)了盧布在套利交易中的吸引力。Istar資本研究與投資組合管理主管Iskander Lutsko表示，盡管制裁風險仍然存在，外國投資者仍在轉向那些與俄羅斯保持良好關系的國家，以獲取高收益的盧布資產(chǎn)。

Lutsko補充說，除此之外，俄羅斯企業(yè)渴望利用成本低得多的人民幣貸款，為成本高昂的本幣債務進行再融資，這推動了更多的外幣兌換成盧布。

與此同時，美元指數(shù)跌至六個月低點，因為特朗普在關稅政策上的最新反復無常，加劇了投資者對美國資產(chǎn)的不安情緒，并削弱了美元和美國國債仍然是終極無風險避險資產(chǎn)的信心。

由于預期未來會有更多的動蕩和不確定性，交易者們紛紛拋售美元資產(chǎn)，轉而買入黃金。這種貴金屬自今年年初以來已經(jīng)上漲了23%，達到歷史新高。

經(jīng)濟學家指出，盧布走強是多方面的，首先，普京和特朗普關系解凍提振了人們對俄羅斯市場的信心；其次，緊縮的貨幣政策正在冷卻企業(yè)和消費者對進口的需求；第三，俄羅斯政府通過出售其主權財富基金中的硬通貨來保護經(jīng)濟免受油價下跌的影響。

還有戲劇性的一點是，俄羅斯將免受特朗普關稅政策的影響，因為雙方早就切斷了幾乎所有貿(mào)易往來。

值得注意的是，自2024年6月13日起，受制裁影響，美元在莫斯科交易所的交易暫停，這使得相關交易活動轉移到了場外市場。這增加了價格發(fā)現(xiàn)的復雜性，并導致了國內(nèi)價格與國際價格之間出現(xiàn)了差距。

俄羅斯央行表示，盧布升值可能是由于地緣政治形勢改善，投資者對俄羅斯資產(chǎn)重新產(chǎn)生興趣所致。報告還稱，俄羅斯相對較高的基準利率可能也是一個因素。