《科創(chuàng)板日報(bào)》4月11日訊（編輯 宋子喬） 今日上午，中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會發(fā)布關(guān)于半導(dǎo)體產(chǎn)品“原產(chǎn)地”認(rèn)定規(guī)則的緊急通知。通知指出，根據(jù)海關(guān)總署的相關(guān)規(guī)定，“集成電路”原產(chǎn)地按照四位稅則號改變原則認(rèn)定，即流片地認(rèn)定為原產(chǎn)地。

另外，中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會建議，“集成電路”無論已封裝或未封裝，進(jìn)口報(bào)關(guān)時的原產(chǎn)地以“晶圓流片工廠”所在地為準(zhǔn)進(jìn)行申報(bào)。

A股半導(dǎo)體板塊今日普遍拉升，上海貝嶺、晶華微、富滿微、民德電子、盈方微、盛景微、好上好、大港股份等漲停，納芯微、圣邦股份、必易微、唯捷創(chuàng)芯、華虹公司等漲超10%。

近日，美國特朗普政府揮舞關(guān)稅大棒，挑起貿(mào)易爭端。對此中方都采取了相應(yīng)措施予以反制回?fù)簟?/p>

美國關(guān)稅政策對中國半導(dǎo)行業(yè)有何影響？關(guān)稅反制將如何影響半導(dǎo)體行業(yè)投資邏輯？

浙商證券稱，本次關(guān)稅反制意義重大，部分美系主導(dǎo)的半導(dǎo)體產(chǎn)品有望受關(guān)稅影響而漲價，刺激國產(chǎn)替代進(jìn)程加速，如模擬芯片、微處理器、半導(dǎo)體設(shè)備等。

信達(dá)證券同時看好代工環(huán)節(jié)，該機(jī)構(gòu)稱，中國大陸代工廠有望獲得結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)單，市場份額與定價權(quán)雙升。中美之間的關(guān)稅摩擦可能促使終端客戶轉(zhuǎn)向中國大陸代工產(chǎn)能，下游廠商為規(guī)避成本壓力，或逐漸將銷售至大陸的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到本地生產(chǎn)。另一方面，關(guān)稅影響國內(nèi)高端芯片（AI芯片）的進(jìn)口，或進(jìn)一步增加對大陸先進(jìn)制程代工的需求。

民生證券認(rèn)為，這次的貿(mào)易糾紛和此前有質(zhì)的不同，不是簡單的中美貿(mào)易摩擦、而是美國單方面割裂全世界的行為。當(dāng)下更需堅(jiān)定信心，增大自主可控的配置敞口。同時，自2018年貿(mào)易糾紛后，中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也有長足發(fā)展，此次關(guān)稅政策有望進(jìn)一步加速國產(chǎn)替代，建議關(guān)注與美企對位較多、國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)：模擬芯片、國產(chǎn)算力、半導(dǎo)體設(shè)備。

綜合多家機(jī)構(gòu)研報(bào)，模擬芯片和半導(dǎo)體設(shè)備在此次關(guān)稅風(fēng)波中更受關(guān)注——

>模擬芯片：

根據(jù)民生證券測算，2023年中國模擬芯片市場規(guī)模約2304億元，預(yù)計(jì)自給率僅不到15%，其中汽車、高端工業(yè)等市場國產(chǎn)化率更低。與此同時，作為重要的模擬芯片需求國，近2年中國模擬企業(yè)面臨的來自美國TI等大廠的競爭進(jìn)一步加劇，已顯著影響相關(guān)企業(yè)利潤率。同時1月16日商務(wù)部就已啟動對美國出口成熟制程芯片的反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查。民生證券建議關(guān)注：汽車、工業(yè)等下游占比較高，且受TI過去兩年競爭壓力較大的標(biāo)的，思瑞浦、納芯微、圣邦股份等。

開源證券同時表示，當(dāng)前模擬芯片行業(yè)已進(jìn)入庫存調(diào)整尾聲，周期底部特征逐步明確。ADI表示一季度預(yù)定量繼續(xù)逐步改善，并指引二季度實(shí)現(xiàn)同比和環(huán)比增長，預(yù)計(jì)2025年將是實(shí)現(xiàn)增長的一年，同時渠道庫存天數(shù)持續(xù)回落，分銷商庫存接近正?；?。國內(nèi)需求端則呈現(xiàn)底部震蕩特征，結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇路徑清晰：消費(fèi)電子受益于國補(bǔ)政策有望率先回暖，汽車與工控市場庫存壓力已經(jīng)逐步緩解。

>半導(dǎo)體設(shè)備：

浙商證券表示，我國高度依賴美系進(jìn)口設(shè)備，關(guān)稅反制有望加速國產(chǎn)替代根據(jù)2024年應(yīng)用材料、泛林、科磊三家美系設(shè)備巨頭財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估算2024年中國大陸購買的美系半導(dǎo)體設(shè)備超過1300億人民幣，美系三巨頭的原產(chǎn)地主要分布在美國、新加坡、韓國、德國等地，根據(jù)我國海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年中國從美國本土直接進(jìn)口的半導(dǎo)體設(shè)備超過400億人民幣，產(chǎn)品品類主要為高端刻蝕、薄膜、量檢測等設(shè)備及相關(guān)零部件，該部分商品潛在受對美反制關(guān)稅影響，此次貿(mào)易擾動有望推進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備/零部件國產(chǎn)化提速。

東吳證券看好前后道半導(dǎo)體設(shè)備+零部件廠商，包括前道平臺化設(shè)備商北方華創(chuàng)、中微公司，以及低國產(chǎn)化率環(huán)節(jié)設(shè)備商芯源微、中科飛測、精測電子等。