《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》3月25日訊 今日盤后，中國(guó)電信如期公布2024年財(cái)報(bào)，并披露一組關(guān)鍵數(shù)據(jù)：2024年公司資本支出935.13億元，同比下降5.4%；2025年計(jì)劃資本開(kāi)支836億元，預(yù)計(jì)同比下滑10.6%。

盡管資本開(kāi)支整體下滑，但對(duì)于市場(chǎng)最為關(guān)注的算力投資，中國(guó)電信仍舊釋放出積極訊號(hào)。據(jù)公司在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表述，2025年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方面占比預(yù)計(jì)提升至38%，算力方面資本開(kāi)支預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)22%。由此可見(jiàn)，從資本開(kāi)支結(jié)構(gòu)來(lái)看，算力仍是今年重點(diǎn)。

業(yè)績(jī)方面，中國(guó)電信2024年全年?duì)I業(yè)收入為人民幣5294億元，同比增長(zhǎng)3.1%；凈利潤(rùn)330.1億元，同比增長(zhǎng)8.4%，每股基本凈利潤(rùn)為人民幣0.36元。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司IDC收入達(dá)到人民幣330億元，同比增長(zhǎng)7.3%；智能收入（包括面向客戶提供的人工智能、智算服務(wù)等收入）達(dá)89億元，同比增長(zhǎng)195.7%。

智能收入的高增速，或許離不開(kāi)對(duì)算力基建和人工智能的持續(xù)加碼?；仡櫣?024年在AI及算力領(lǐng)域的布局，中國(guó)電信指出：

不斷升級(jí)“息壤”一體化智算服務(wù)平臺(tái)，已接入50家算力合作伙伴，自有和接入的智能算力合計(jì)達(dá)到62EFLOPS。初步估計(jì)目前為止商機(jī)有3000多個(gè)，實(shí)現(xiàn)簽約的有500多個(gè)，簽約額達(dá)6億。

面向AI適度超前布局云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。建成京津冀、長(zhǎng)三角兩個(gè)全液冷萬(wàn)卡池，在粵蘇浙蒙貴等區(qū)域部署千卡池，智能算力資源達(dá)到35EFLOPS。推動(dòng)數(shù)據(jù)中心全面向AIDC升級(jí)，依托重點(diǎn)區(qū)域大型園區(qū)、省市機(jī)樓和邊緣局站，滿足訓(xùn)練和推理、中心和邊緣、云側(cè)和端側(cè)等各類智算部署需求。

打造智能體、行業(yè)解決方案AI原生應(yīng)用以及AI手機(jī)、AI云電腦等10余款A(yù)I標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，推出50余個(gè)行業(yè)大模型，服務(wù)超1萬(wàn)家行業(yè)客戶。

展望未來(lái)的算力投資，公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官柯瑞文表示，“算力方面，我們初步安排是百分之二十幾的增長(zhǎng)，但不設(shè)限。將根據(jù)客戶需求、市場(chǎng)發(fā)展的一些情況靈活調(diào)用（投資額）。”

無(wú)獨(dú)有偶，早先同為三大運(yùn)營(yíng)商之一的中國(guó)移動(dòng)也作出類似表述。當(dāng)時(shí)，中國(guó)移動(dòng)首席執(zhí)行官何飚在公司2024年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，2025年，公司計(jì)劃在算力領(lǐng)域投資373億元，占資本開(kāi)支的比例提升到25%，公布的算力建設(shè)主要是以預(yù)訓(xùn)練資源為主，對(duì)于推理資源將根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行投資，不設(shè)上限。

與此同時(shí)，中國(guó)聯(lián)通也持續(xù)加碼算力投資。公司表示，2025年預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資在550億元左右，其中，算力投資同比增長(zhǎng)28%；此外，為人工智能重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和重大工程專項(xiàng)作了特別預(yù)算安排。

眼下正值“算力之爭(zhēng)”的市場(chǎng)分歧階段，國(guó)金證券近日再次強(qiáng)調(diào)，高算力效率不等于算力通縮。伴隨峰值倍數(shù)的提高、數(shù)據(jù)規(guī)模的擴(kuò)大，算力需求有望持續(xù)提升。從遠(yuǎn)期看，多品類APP接入AI大模型有望帶來(lái)用戶數(shù)的增長(zhǎng)，多模態(tài)、AI Agent有望帶來(lái)單次請(qǐng)求調(diào)用tokens數(shù)量的增加，這都將帶動(dòng)算力需求的提升。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，算力需求將持續(xù)強(qiáng)勁，建議持續(xù)關(guān)注算力鏈板塊。能實(shí)現(xiàn)大集群、形成高用戶并發(fā)的公有云廠商有望率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，跑通MaaS盈利模式?？春媚芴峁└甙踩煽康脑品?wù)、并具有輻射全國(guó)的IDC資源的運(yùn)營(yíng)商云；也看好具有豐富客戶資源、集團(tuán)內(nèi)部生態(tài)賦能的互聯(lián)網(wǎng)大廠云。深度參與算力產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)芯片、交換機(jī)廠商也將持續(xù)受益。