財(cái)聯(lián)社3月21日訊（編輯 瀟湘）自從1月再度入主白宮以來，美國總統(tǒng)特朗普已經(jīng)顛覆了全球貿(mào)易和二戰(zhàn)后國際安全的共識。而與此同時，他也在擾亂著全球中央銀行體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

本周可以說是特朗普2.0上任迄今最為受到矚目的一個央行超級周——美國、日本、英國、瑞士、瑞典和巴西等全球十余家都公布了利率決議。而最終的結(jié)果顯示，全球各地的貨幣政策制定者或多或少都被白宮政策的曲折變化打亂節(jié)奏，不少處于寬松周期的央行都因關(guān)稅引發(fā)的通脹焦慮，而削弱了對進(jìn)一步降息的預(yù)期。

麥格理集團(tuán)策略師Thierry Wizman表示，央行行長們已不再是“宏觀經(jīng)濟(jì)政策的前臺代言人或節(jié)奏掌控者”，反而淪為了“追隨者——將主動權(quán)拱手讓于了聯(lián)邦立法機(jī)構(gòu)、行政官邸和外交大廳”。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在周三在維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變的同時，就強(qiáng)調(diào)了特朗普關(guān)稅政策帶來的不確定性。鮑威爾表示，很難分析通脹在多大程度上由關(guān)稅推動，但美聯(lián)儲會試圖弄清楚這一點(diǎn)：“顯然其中一部分，很大一部分來自關(guān)稅”。

鮑威爾認(rèn)為，現(xiàn)在就判斷是否能忽略與關(guān)稅相關(guān)的通脹打擊還為時過早。

英國央行隨后在周四也放棄了降息傾向，瑞典央行則直接宣布其寬松周期已經(jīng)結(jié)束——理由是國際背景的復(fù)雜性。

(G10央行當(dāng)前利率和一年前對比)

而盡管歐洲央行本月早些時候已經(jīng)降過息，但交易員們本周也已經(jīng)減少了對其進(jìn)一步行動的押注，現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐洲央行下月連續(xù)降息的概率收窄至了五五開。

歐洲央行管理委員會成員Klaas Knot表示，很難說利率會走向何方。他指出，由于關(guān)稅和報復(fù)性反制措施、以及整個歐盟基礎(chǔ)設(shè)施和國防開支的增加，很難預(yù)測接下來歐元區(qū)通脹會是上升還是下降。

關(guān)稅同時也給日本、印尼等亞洲央行帶來了沉重壓力——這些央行本周均維持利率不變。日本央行行長植田和男在周三日本央行決議后對記者表示：“在美國和海外貿(mào)易政策的不確定性很高的情況下，很難判斷我們距離實(shí)現(xiàn)目標(biāo)還有多遠(yuǎn)?！?/p>

靜觀其變

就目前而言，各國央行最安全的做法似乎就是擱置政策——未來越是不明朗，就越需要靜觀其變。

政治動蕩顯然已經(jīng)讓全球經(jīng)濟(jì)前景變得撲朔迷離。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 (OECD)本月早些時候已經(jīng)下調(diào)了對今年和明年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，原因是關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易壁壘上升，以及圍繞關(guān)稅實(shí)施的政策不確定性。

經(jīng)濟(jì)增長放緩?fù)ǔＲ馕吨胄薪迪⑺俣壤響?yīng)加快，但格外麻煩的是，關(guān)稅也可能引發(fā)通脹，而后者的央行應(yīng)對措施則反過來是加息。

事實(shí)上，類似的“滯脹”現(xiàn)象對于各國央行來說可謂是最不愿看到的，在這種宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下經(jīng)濟(jì)因美國關(guān)稅重壓而陷入停滯或衰退，但是央行又難以通過降息等刺激性的寬松政策舉措來提振經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樽?022年以來的通脹仍然持續(xù)縈繞在整個經(jīng)濟(jì)上空。

安聯(lián)貿(mào)易高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maxime Darmet表示：“貿(mào)易政策不確定性飆升已成為各國央行的主要擔(dān)憂，因?yàn)樗锌赡艽蠓魅踅?jīng)濟(jì)活動。貿(mào)易政策不確定性上升和高通脹的雙重影響正讓央行處境艱難。”

(特朗普上臺后全球貿(mào)易政策不確定性加劇)

“關(guān)稅無疑會給全球經(jīng)濟(jì)增長帶來負(fù)面影響，”法國巴黎銀行中東歐、中東和非洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)主管杰弗里·舒爾茨表示，“對美國滯脹的擔(dān)憂可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲推遲降息，全球金融狀況趨緊，最重要的是，會出現(xiàn)負(fù)面的不確定性沖擊——我認(rèn)為，這些對新興市場來說也都不是好消息?！?/p>

而值得一提的是，作為這一系列動蕩的“始作俑者”，特朗普對美聯(lián)儲接下來的走向卻自有其“偏方”……

特朗普北京時間周四早間在其社交媒體平臺Truth Social上發(fā)帖表示，隨著美國關(guān)稅開始逐步影響經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲如果降息會好得多。特朗普呼吁美聯(lián)儲“做正確的事”。

特朗普還補(bǔ)充稱，4月2日——他即將公布提高貿(mào)易關(guān)稅計(jì)劃的日期，將是美國的“解放日”。美國總統(tǒng)特朗普本月早些時候在國會聯(lián)席會議上曾發(fā)表講話時稱，將于4月2日開始征收對等關(guān)稅。

而從美股期權(quán)波動率指標(biāo)來看，隨著本周央行超級周的落幕，接下來的半個月時間里，或許也確實(shí)已沒有什么比特朗普口中的“解放日”更重要的日子了。