財(cái)聯(lián)社3月19日訊（編輯 馮軼）今日港股啤酒飲料股出現(xiàn)拉漲行情。華潤(rùn)啤酒(00291.HK)、百威亞太(01876.HK)兩大行業(yè)龍頭雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新高。隨著近期場(chǎng)內(nèi)消費(fèi)股定位抬升，也吸引了不少市場(chǎng)目光。

值得一提的是，3月18日，華潤(rùn)啤酒剛剛公布年度業(yè)績(jī)，2024年?duì)I收386.35億元，同比減少0.76%；凈利潤(rùn)47.39億元，同比減少8.03%。

而早前發(fā)布財(cái)報(bào)的百威亞太2024年業(yè)績(jī)也是營(yíng)收凈利雙降，全年實(shí)現(xiàn)收入62.46億美元，同比減少8.9%；凈利潤(rùn)7.26億美元，同比減少14.79%。

但開(kāi)年以來(lái)，兩家啤酒龍頭股的股價(jià)卻異常強(qiáng)勢(shì)，與目前依舊疲軟的業(yè)績(jī)基本面形成鮮明反差。

趨勢(shì)上，2025年以來(lái)，華潤(rùn)啤酒年內(nèi)漲幅接近兩成。而更早披露業(yè)績(jī)的百威亞太則已經(jīng)累計(jì)上漲超過(guò)30%，同期漲幅甚至高于騰訊。

短線(xiàn)而言，在政策面頻繁刺激下，當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)需，提振消費(fèi)預(yù)期強(qiáng)烈。故而對(duì)細(xì)分行業(yè)的龍頭公司也是高度關(guān)注。

除啤酒股外，實(shí)際上近期港股餐飲、乳品、茶飲等行業(yè)都有明星個(gè)股走牛。其中，蜜雪冰城(02097.HK)上市后的火爆也為食品飲料板塊帶來(lái)不少人氣。

中信建投還在近期發(fā)布的研究中稱(chēng)，隨著政策刺激力度加碼，順周期餐飲鏈有望率先受益于預(yù)期改善?？春蔑嬃闲袠I(yè)保持高景氣度，結(jié)合持續(xù)復(fù)蘇的餐飲渠道，建議關(guān)注具有拓新品或改革預(yù)期的調(diào)味品、啤酒及餐飲鏈標(biāo)的。

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，餐飲行業(yè)收入增速已處于2024年7月以來(lái)的最好水平。

在需求回暖更為具象的背景下，與餐飲業(yè)高度關(guān)聯(lián)的啤酒消費(fèi)也有望受益景氣度復(fù)蘇。這也或是資金提前“埋伏”啤酒等飲料股的主要邏輯。

此外，盡管過(guò)去數(shù)年受宏觀環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)整體疲軟。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-12月，中國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量3521.3萬(wàn)千升，同比下降0.6%。

但在個(gè)股層面，由于高端產(chǎn)品占比提升，華潤(rùn)啤酒2024年毛利率反而升至42.6%，創(chuàng)五年新高。百威亞太也通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和提價(jià)策略，令每百升收入增長(zhǎng)2.0%，凈利潤(rùn)率也“未降反升”。

綜合來(lái)看，兩大啤酒龍頭過(guò)去一年業(yè)績(jī)下滑的主要原因還是整體消費(fèi)環(huán)境疲軟所致。但業(yè)務(wù)盈利能力卻得到了提升，這一優(yōu)勢(shì)也有望在行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)時(shí)刻轉(zhuǎn)化成業(yè)績(jī)。

花旗也指出，中國(guó)政府促進(jìn)消費(fèi)政策預(yù)期可于今年第二至第三季為餐飲行業(yè)帶來(lái)正面作用，強(qiáng)化了該行對(duì)消費(fèi)板塊更為正面的看法。該行強(qiáng)調(diào)百威亞太及華潤(rùn)啤酒都仍是其青睞的中國(guó)啤酒股。