財聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨看市

本周市場回顧（更多咨詢可點擊）：

金融：本周市場震蕩下行，周五大幅調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌近4%，滬指跌近2%。本周主要指數(shù)悉數(shù)調(diào)整，科創(chuàng)50跌幅最小，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，TMT板塊領(lǐng)跌。

黑色：本周盤面寬幅震蕩，價格受海外加關(guān)稅和限產(chǎn)預(yù)期來回擾動。從基本面看由于螺紋需求同比保持增量加上庫存低，所以總體還是觸底回升的走勢。鐵礦價格有所走弱，原因在于需求預(yù)期走弱，加上供應(yīng)開始恢復(fù)。雙焦本身價格在低位，波動不大。建材端，純堿在供應(yīng)減少的預(yù)期下，偏強(qiáng)運行，玻璃需求尚未完全啟動，走勢弱于純堿。

有色及新能源：有色板塊周內(nèi)表現(xiàn)將為僵持，海外宏觀情緒的降溫使得有色上方普遍承壓，但基本面的視角又臨近旺季，對旺季預(yù)期仍不明朗的情況下，下跌空間也相對受限，波動較大的錫的快速下跌主要受消息面緬甸錫礦或恢復(fù)供應(yīng)的影響。新能源板塊，多晶硅行業(yè)約束相對其他品種較強(qiáng)，光伏組件漲價帶動晶硅走勢偏強(qiáng)。

能源化工：能源方面，本周油價跌勢明顯。一方面，美國準(zhǔn)備按時按計劃從3月4日開始對加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，這可能加劇通脹擔(dān)憂；另一方面，俄烏沖突有望緩和的前景令市場風(fēng)險偏好向下。雖然“金三銀四”臨近，但非電需求尚未釋放，疊加高庫存和弱預(yù)期影響，市場悲觀情緒強(qiáng)化，動力煤價格跌幅本周有所擴(kuò)大。化工品方面，在油煤等能源價格出現(xiàn)坍塌的背景下，成本端支撐減弱，化工品價格同步出現(xiàn)明顯回落。其中，受供應(yīng)下滑、需求回歸以及出口轉(zhuǎn)好的影響，聚烯烴表現(xiàn)相對抗跌。

農(nóng)產(chǎn)品：本周農(nóng)產(chǎn)品整體以震蕩為主。其中粕類呈現(xiàn)先跌后反彈的走勢，上半周主要受阿根廷天氣好轉(zhuǎn)以及巴西大豆收割進(jìn)度加快的利空影響而有所回來，但后半周有消息稱國產(chǎn)大豆將停止收購以及今年美豆種植面積將下降令粕類反彈。油脂本周分化較大，此前表現(xiàn)較弱的豆油和菜籽油本周小幅走強(qiáng)，而此前持續(xù)上漲的棕櫚油本周則出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，主要因本周召開的馬來西亞棕櫚油大會上分析師預(yù)測今年印尼棕櫚油產(chǎn)量將增產(chǎn)。

下周操作策略（更多咨詢可點擊）：

金融：本周市場情緒走弱，科技板塊出現(xiàn)一定調(diào)整。下周兩會召開，政策刺激力度存在不確定性，但是可能并不足以支撐順周期行情持續(xù)走強(qiáng)。科技板塊此前表現(xiàn)強(qiáng)勢，擁擠度較高，短期資金選擇落袋為安，但產(chǎn)業(yè)催化、政策支持都將對基本面形成支撐，建議在市場企穩(wěn)后繼續(xù)關(guān)注IC、IM配置機(jī)會。

黑色：下周將進(jìn)入兩會時間，同時需求有望進(jìn)一步釋放，預(yù)計黑色系總體保持震蕩偏強(qiáng)的走勢，建議逢低做多螺紋。鐵礦基本面支撐仍在，經(jīng)過回調(diào)后也建議多配。建材端，目前看純堿短期供需依然偏緊，價格有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)，玻璃價格在純堿支撐下，下方空間或也有限。

有色及新能源：下周進(jìn)入會議時間，國內(nèi)政策端指引將逐步明朗化，對經(jīng)濟(jì)的托底預(yù)計將長期維持，但刺激的力度仍有待觀察，另外特朗普對華征收關(guān)稅或?qū)⑦M(jìn)一步加碼，需要關(guān)注到國內(nèi)應(yīng)對措施。海外側(cè)，出于特朗普不會輕易放棄關(guān)稅政策的考量，通脹預(yù)期預(yù)計難以出現(xiàn)明顯回落，而經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期可能仍又較大反復(fù)的可能，關(guān)稅政策的進(jìn)一步加碼疊加國內(nèi)刺激未見超預(yù)期的情況下，宏觀層面可能維持在承壓的狀態(tài)?；久娣矫?，銅價偏高使得下游旺季預(yù)期遇冷，鋁訂單尚可，更多受光伏型材的托底，其他板塊未形成較強(qiáng)旺季預(yù)期，實際需求的表現(xiàn)仍需關(guān)注，價格或維持偏僵持的狀態(tài)，

能源化工：能源方面，EIA周度報告顯示美國煉廠開工率回暖帶動原油庫存下降，然而成品油庫存大幅增加，暗示當(dāng)前市場需求疲軟，無法消化多余的供應(yīng)。近期油價總體偏空，關(guān)注OPEC+四月增產(chǎn)決定。短期動力煤市場仍由利空因素主導(dǎo)，但隨著價格全面跌進(jìn)長協(xié)價格區(qū)間，以及節(jié)后電力終端庫存持續(xù)去化和非電需求將逐漸改善等積極因素的逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計動力煤本輪下跌的底部已經(jīng)不遠(yuǎn)，關(guān)注后期需求的改善情況?；て贩矫妫m然元宵節(jié)后下游開工快速提升以及上游春季檢修開始進(jìn)行，但短期成本端不斷下行的背景下，化工品反彈力度或有限，關(guān)注后期“金三銀四”消費旺季的兌現(xiàn)程度。

農(nóng)產(chǎn)品：下周農(nóng)產(chǎn)品缺乏重要報告的指引，且基本面大多處于多空因素交織的局面，因此暫時缺乏趨勢性行情。相對而言，豆粕基本面偏利多，一方面國內(nèi)供應(yīng)仍偏緊，另一方面預(yù)計今年美豆種植面積下降，因此可以擇機(jī)逢低做多。

財經(jīng)日歷（更多咨詢可點擊）：

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