財(cái)聯(lián)社2月11日訊（記者 王蕭）金價(jià)持續(xù)上漲抑制消費(fèi)者購買黃金飾品——這是去年下半年來市場的“共識(shí)”，也得到上市公司業(yè)績的佐證，典型金飾股如老鳳祥（600612.SH）、菜百股份（605599.SH）、中國黃金（600916）等，去年三季度業(yè)績普遍不佳，期內(nèi)老鳳祥歸母凈利潤同比減少46%，菜百股份歸母凈利潤同比降13.96%，中國黃金歸母凈利潤同比減少25.7%。

不過，這一邏輯是否還會(huì)延續(xù)似乎要“打上問號(hào)”。從過往經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)金價(jià)從低位向上啟動(dòng)時(shí)，金價(jià)上漲對(duì)金飾消費(fèi)促進(jìn)作用，但當(dāng)金價(jià)已經(jīng)達(dá)到一個(gè)心理高位繼續(xù)上漲時(shí)，則會(huì)抑制金飾消費(fèi)。那么，在何種情形下，金價(jià)上漲可能“再次點(diǎn)燃”金飾消費(fèi)？如果更多人開始預(yù)期金價(jià)會(huì)出現(xiàn)“higher for longer”的走勢，對(duì)金飾消費(fèi)又會(huì)有怎樣的影響？

財(cái)聯(lián)社記者近日在上海豫園對(duì)從事黃金飾品批發(fā)和品牌飾品零售的一線人員詢問了解到，今年近期黃金飾品的銷售情況相當(dāng)“火爆”，一方面當(dāng)然歸因于春節(jié)節(jié)日效應(yīng)，但另一方面，一線銷售人員反饋，消費(fèi)者對(duì)高金價(jià)似乎正在“脫敏”，對(duì)目前金價(jià)不再“恐高”，已經(jīng)從心理上接受，愿意出手，甚至在消費(fèi)的行為中開始注入投資的動(dòng)機(jī)。

一位購買金飾的女性消費(fèi)者表示，其對(duì)首飾金的溢價(jià)以及工本費(fèi)的收取規(guī)則很了解，她認(rèn)為，黃金帶來“悅己”的心理滿足，是其他珠寶或奢侈品難以替代的，黃金更保值且未來看漲，有機(jī)會(huì)彌補(bǔ)金飾的溢價(jià)。

如果這位女性消費(fèi)者的觀點(diǎn)具有一定普遍性，則今年金店的銷售表現(xiàn)頗值得跟蹤觀察，金飾股也可能有所擺脫自去年一季度以來的走勢。一個(gè)值得留意的現(xiàn)象是老鋪黃金（06181.HK），憑著強(qiáng)勢的營銷手段，老鋪黃金成為黃金飾品界“網(wǎng)紅”，財(cái)聯(lián)社記者周末前往老鋪黃金上海豫園店，被告知需排隊(duì)三小時(shí)以上才可進(jìn)店。而線下門店的熱度也傳導(dǎo)向資本市場，老鋪黃金上市九個(gè)月股價(jià)已翻十倍，當(dāng)前市值近700億港元。

（老鋪黃金走勢，截至2月11日上午）

不過，對(duì)于品牌金飾而言，能否在今年改善業(yè)績，除了金價(jià)走勢有變數(shù)，也受其他因素的影響：一是在門店持續(xù)擴(kuò)張以及產(chǎn)品較為同質(zhì)化的情況，品牌之間的競爭將更為激烈，打折促銷的力度如果持續(xù)增加，對(duì)利潤率會(huì)有負(fù)面影響，二是在社交媒體的口口相傳之中，例如深圳水貝、北京天雅、上海紫錦城這一類金飾批發(fā)市場，正在吸引越來越多追求性價(jià)比的消費(fèi)者，這些市場的金飾溢價(jià)較低，換言之，保值性更強(qiáng)。財(cái)聯(lián)社記者在周末上海紫錦城珠寶交易中心看到，柜臺(tái)被購金的人群擠得水泄不通。一位消費(fèi)者形容：太火了，好像在菜市場買菜。

（上海紫錦城珠寶交易中心內(nèi)，財(cái)聯(lián)社記者攝）