財聯(lián)社11月5日訊（編輯 宣林）近幾年隨著“功效護膚”理念深入人心，眾多愛美人士紛紛聚焦原料成分，其中重組膠原蛋白的多元功效被消費者捕捉。相比玻尿酸，膠原蛋白皮膚修護和抗衰老的功效更強，據(jù)Frost&Sullivan預計，2025年膠原蛋白市場份額將超越玻尿酸成為護膚品第一大原料成分。

萬聯(lián)證券李瀅在10月16日的研報中表示，此前被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求在2023年得到釋放，顏值經(jīng)濟下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項化妝品、醫(yī)美相關法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。

在醫(yī)美、護膚品成分中，市場上有膠原蛋白、玻尿酸和植物活性成分三種。相比之下，膠原蛋白在提供結構支持、促進止血及細胞粘附、刺激細胞再生及增殖、修復受損皮膚屏障并為老化及問題皮膚補充營養(yǎng)方面擁有更多的生物學特性，分子量較玻尿酸更大，皮膚修護和抗衰老的功效更強。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，中國功效性護膚品市場預計于2025年將達到2118億元，2025年膠原蛋白市場份額將首次超越玻尿酸，成為第一大原料成分。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年中國膠原蛋白產(chǎn)品市場規(guī)模達288億元，2017-2021年CAGR為31%，預計2027年中國膠原蛋白產(chǎn)品市場為1738億元，約為2017年市場規(guī)模的18倍，2021-2027年CAGR為35%。

膠原蛋白分為動物源膠原蛋白和重組膠原蛋白。動物源膠原蛋白的優(yōu)勢在于其具有完整的三螺旋結構，穩(wěn)定性較好，生產(chǎn)成本較低且生產(chǎn)過程簡單，但是容易引起排異反應并存在一定的致敏風險。重組膠原蛋白由基因工程合成，通過微生物發(fā)酵、分離、純化來制成，對工藝技術要求更高，相較于動物源膠原蛋白優(yōu)勢顯著，具有低排異反應、無細胞毒性、酸堿度中性、生物活性更高等優(yōu)點。另外，重組膠原蛋白的變性溫度在72℃以上，遠高于動物源膠原蛋白的變性溫度 40℃，因此重組膠原蛋白更容易運輸和儲存。

開源證券黃澤鵬在10月18日的研報中表示，2022年以來重組膠原蛋白市場關注度不斷提升，巨子生物、錦波生物、創(chuàng)健醫(yī)療等行業(yè)領軍企業(yè)資本化進程持續(xù)推進，未來供給突破有望推動行業(yè)步入供需共振發(fā)展的新階段，堅定看好賽道長期發(fā)展。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2017年重組膠原蛋白市場滲透率僅15.9%，2021年滲透率為37.7%，預計2027年市場滲透率為62.3%，市場規(guī)模將達1083億元，是2021年的10倍。

膠原蛋白下游應用可分為功效護膚、醫(yī)用敷料、醫(yī)美材料、嚴肅醫(yī)療、保健食品，東方財富證券高博文在7月26日的研報中表示，功效性護膚屬于研發(fā)門檻相對較低的終端應用，相關企業(yè)分為兩類，一是以巨子生物可復美、可麗金，創(chuàng)爾生物創(chuàng)爾美、創(chuàng)?？?/strong>為代表專注膠原蛋白賽道的公司；另一類是由早期醫(yī)療機構、藥房鋪渠道由藥到妝、已積累起敏感肌或皮炎等問題肌膚人群資產(chǎn)、由透明質酸或植提成分引申至膠原蛋白領域的企業(yè)，代表品牌有敷爾佳、綻妍、芙清及薇諾娜等。嚴肅醫(yī)療和醫(yī)美植入劑則一般源于豬牛魚等動物源膠原蛋白廠商，核心單品支撐業(yè)績，如益而康仿生骨和膠原蛋白海綿、錦波生物薇旖美重組膠原蛋白植入劑、臺灣雙美動物源膠原蛋白植入劑、貝迪生物可即邦膠原蛋白海綿等。