《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》11月2日訊（記者 朱凌）“雙11”臨近，一家以智能物流設(shè)備制造為核心業(yè)務(wù)的公司即將登陸資本市場(chǎng)。11月2日，獲準(zhǔn)注冊(cè)超7個(gè)月的中郵科技股份有限公司（下稱“中郵科技”）正式啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO申購(gòu)，網(wǎng)上申購(gòu)代碼787648，股票代碼688648。

據(jù)披露，中郵科技本次發(fā)行價(jià)格為15.18元/股，對(duì)應(yīng)市盈率28.94 倍（2022年扣非后），低于同行業(yè)可比公司的同期平均市盈率（52.46倍），低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

中郵科技本次擬募集資金10億元，若本次發(fā)行成功，預(yù)計(jì)募集資金總額為5.1612億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約4.36億元，較原計(jì)劃募資額縮水超一半。募集費(fèi)用主要用于中郵信源研發(fā)及智能制造基地項(xiàng)目、中郵科技研發(fā)中心項(xiàng)目、智能物流設(shè)備前沿技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金建設(shè)。

中郵科技成立于2002年，前身中郵有限由郵政集團(tuán)全資子公司郵科院與北京首郵共同出資成立，早期主要開展郵政信函、包裹、煙草等分揀設(shè)備制造業(yè)務(wù)。

目前，中郵科技專注于智能物流系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售以及智能專用車的改造設(shè)計(jì)及銷售，主要產(chǎn)品包括智能分揀系統(tǒng)、智能傳輸系統(tǒng)以及智能專用車等。其中智能物流系統(tǒng)為中郵科技的主要收入來(lái)源。

中郵科技所處的智能物流行業(yè)近年來(lái)整體處于上升階段，這為公司業(yè)務(wù)提供了較為廣闊的生長(zhǎng)土壤，其行業(yè)可比公司中科微至、科捷智能、德馬科技、蘭劍智能、今天國(guó)際、東杰智能、昆船智能、華昌達(dá)和天奇股份2022年的平均收入規(guī)模達(dá)到22.20億元。

2020年-2022年，中郵科技的收入分別為14.25億元、20.58億元、22.19億元，凈利潤(rùn)分別為4375.13萬(wàn)元、9369.06萬(wàn)元、7910.57萬(wàn)元，營(yíng)收規(guī)模逐漸接近行業(yè)可比公司平均。

不過(guò)，中郵科技毛利率整體上呈下降趨勢(shì)，同期內(nèi)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別19.36%、15.07%和13.91%，同行業(yè)可比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為26.90%、22.69%和20.68%，低于同行業(yè)可比公司。

針對(duì)毛利率下滑，中郵科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)钚Я荚诰W(wǎng)上首發(fā)路演中接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者提問(wèn)時(shí)表示，這主要受多個(gè)因素綜合影響，一是下游行業(yè)成本壓力傳導(dǎo)，二是智能物流系統(tǒng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，三是部分金屬材料及相關(guān)制品采購(gòu)成本上升。

楊效良強(qiáng)調(diào)，公司已制定多種降本增效措施，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提供自身行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及議價(jià)能力，并通過(guò)提升自主加工制造能力降低上游成本壓力傳導(dǎo)，提升公司毛利率水平。

正開拓電商、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域重點(diǎn)客戶

招股書顯示，中郵科技的主要客戶群體包括郵政集團(tuán)、順豐、京東、德邦、韻達(dá)、燕文物流、華為、3M中國(guó)、海爾家電、中國(guó)煙草、南方電網(wǎng)等。

作為母公司郵政集團(tuán)的老本行，快遞物流是中郵科技產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域，郵政集團(tuán)也是中郵科技最主要的客戶之一。2020年，郵政集團(tuán)是中郵科技第一大客戶，銷售額為7.26億元，占總營(yíng)收比例為50.91%。

2021年，中郵科技中標(biāo)了順豐速運(yùn)鄂州花湖機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心工程項(xiàng)目，順豐因而取代郵政集團(tuán)成為中郵科技第一大客戶，2021年、2022年的銷售收入分別達(dá)10.14億元、14.43億元?？偁I(yíng)收占比分別達(dá)到49.27%、65.01%。

2020年-2022年，中郵科技對(duì)郵政集團(tuán)與順豐兩家公司的合計(jì)銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為83.04%、78.60%、84.54%。

過(guò)于依賴于兩個(gè)大客戶，給公司業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展帶來(lái)不確定性較大。事實(shí)上，在中郵科技的整個(gè)上市審核過(guò)程中，客戶集中的問(wèn)題也始終是監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。

對(duì)于客戶集中問(wèn)題，在回答《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者提問(wèn)時(shí)，楊效良表示，公司作為下游行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)長(zhǎng)期緊密合作的供應(yīng)商，在智能物流設(shè)備制造行業(yè)樹立了良好的品牌形象，在保證現(xiàn)有客戶認(rèn)同和持續(xù)合作的同時(shí)，為提升市場(chǎng)知名度及行業(yè)影響力、獲取更多客戶的關(guān)注和合作機(jī)會(huì)、進(jìn)一步開拓相關(guān)領(lǐng)域市場(chǎng)夯實(shí)了品牌基礎(chǔ)。

針對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)空間拓展，楊效良明確，從公司的主要客戶來(lái)看，目前均積極推進(jìn)一體化供應(yīng)鏈布局，未來(lái)將釋放更多的增長(zhǎng)空間。同時(shí)，公司正在積極拓展電商、機(jī)場(chǎng)等新興領(lǐng)域重點(diǎn)客戶，以上領(lǐng)域也均存在較高廣闊且持續(xù)增長(zhǎng)的需求空間。